#termmax Viele Menschen betrachten einen Festzins als eine Art emotionalen Mehrwert: Sobald der Zinssatz nicht mehr schwankt, scheint der gesamte Bestand in einen Niedrigrisiko-Zustand zu wechseln. Bei der Nutzung von TermMax erinnere ich mich als Erstes daran, „Festzins“ und „festes Risiko“ getrennt zu betrachten. Der Festzins, den man wirklich absichert, fixiert lediglich die Kreditkosten – also die Gesamtsumme der Schulden, die du bei Fälligkeit zurückzahlen musst, lässt sich im Voraus klar berechnen. Im TermMax-Portfolio gibt es jedoch noch eine andere Linie: den Wert der Sicherheiten. Wenn der Preis der Sicherheiten kontinuierlich fällt, steigt der LTV fortlaufend. Sobald man sich der Liquidationsschwelle nähert, führt das System weiterhin eine Liquidation durch – es macht keinen Unterschied, ob du einen Festzins hältst. Das heißt: Die Zinsvariable wird entfernt, aber die Preisvariable bleibt.
Deshalb stelle ich mir beim Betrachten eines TermMax-Positionsbestands zuerst drei Fragen: Habe ich vor dem Fälligkeitstermin einen ausreichenden Rückzahlungsplan? Wie viel Spielraum ist noch zwischen den Sicherheiten und der Liquidationslinie? Wenn der Markt kurzfristig sticht, ob sich der Orakel-Preis auf meine Position auswirkt? Diese drei Fragen beeinflussen das Überleben mehr als die Frage, ob der Zinssatz hoch oder niedrig ist. Der Vorteil eines Festzinses liegt darin, dass du nicht ständig die Kapitalnutzungsrate im Blick behalten musst und nicht fürchtest, dass sie plötzlich hochspringt und dadurch die Kreditkosten erhöht – etwas, das in Pools mit variablen Zinsen häufig passiert. TermMax macht diese Ungewissheit zu einer bekannten Größe. Aber eine bekannte Größe ist nicht automatisch ein Sicherheitsabstand.
Ich würde den Festzins von TermMax daher lieber als ein Werkzeug für Risikomanagement verstehen – nicht als ein Freikarte-„Ich muss nicht liquidiert werden“-Gutschein. Es eignet sich für diejenigen, die einen festen Cashflow wollen und nicht ständig den Zins-Exposure anpassen möchten. Wenn du aber den Leverage voll ausreizt oder für den Rückgang der Sicherheiten keinerlei Vorsorge getroffen hast, kann ein Festzins die Position nicht retten. Klar sein sollte man sich vorab darüber, welche Risiken man übernimmt – und dann entscheiden, wie viel man leiht, was man verpfändet und wie man bei Fälligkeit vorgeht. Das ist die richtige Reihenfolge bei der Nutzung solcher Protokolle. Fest ist der Zins, nicht das Risikobewusstsein.#TermMax @TermMax $BTC