Die Brüder, die mit Leverage spielen, wurden wohl alle schon mal von den Zinsen hintergangen. Sobald sich der Markt bewegt, wird die Auslastung des Liquiditätspools auf Anschlag gefahren, und die Kredit- bzw. Borrowing-Zinsen steigen innerhalb weniger Stunden um ein Vielfaches. Du rechnest dir den Arbitrage-Spielraum aus – und wenn du aufwachst, ist daraus plötzlich Arbeit für das Protokoll geworden. Das ist das Schlimmste: Man kann so etwas nicht wirklich verhindern. Die Zinsen werden vom Markt festgelegt, also musst du nachts am Bildschirm kleben und jederzeit bereit sein, zurückzuzahlen.
Später habe ich eine Sache verstanden: Leverage mit variablem Zinssatz ist im Grunde genommen so, als hättest du gleichzeitig zwei Positionen eröffnet. Eine ist Long/Short auf den Vermögenswert, und die andere ist Long/Short auf die Zinsen. Die meisten verlieren kein Geld, weil sie den Coin-Preis falsch eingeschätzt haben – sondern weil sie schlicht nicht merken, dass sie dabei gerade unabsichtlich eine nackte Short-Position auf die Zinsen laufen.
@TermMax ist eine ziemlich grobe Lösung. Im Moment der Kreditvergabe werden die Zinsen vollständig festgeschrieben. Selbst wenn die Marktzinsen danach in den Himmel schießen, musst du zum Fälligkeitstermin genau den Betrag zurückzahlen – keinen Cent mehr. Das heißt: Die Zinsvariable wird aus der Strategie entfernt. Übrig bleibt im Kern nur noch eine Variable: deine Einschätzung – ob richtig oder falsch.
Wer mit Loop-Loan-Arbitrage spielt, sollte das verstehen. Erträge und Kosten werden auf beiden Seiten schon vorab festgezurrt; die Gewinnschwelle ist vor dem Eröffnen der Position quasi schon vorgegeben – „ausgesprochen klar“, im wahrsten Sinne. Das ist in einer Welt mit variablen Zinssätzen unmöglich.
Natürlich die unschönen Seiten vorweg: Das Festschreiben ist beidseitig. Wenn die Marktzinsen fallen, profitierst du nicht davon – du verzichtest im Grunde freiwillig auf die neue Option, von einem Zinsrückgang zu profitieren. Und außerdem muss man zum Laufzeitende die Sache auch abwickeln: Entweder zurückzahlen oder glattstellen. Mit „durchrollen“ (rollen/续作) musst du zum jeweiligen Zeitpunkt aufs Orderbuch schauen – wie hoch die Kosten für die Verlängerung sind, übernimmt dir niemand.
Ich selbst nutze feste Zinsen als Werkzeug. Diese Art von Determinismus ist etwas, wofür Institutionen bereit sind, richtig viel Geld auszugeben. Privatanleger finden es oft zu wenig „spektakulär“. Aber erfahrene Trader, die lange genug leben, wissen: „Sensation“ ist oft nur ein anderer Name für Geldverlust.
$TMX TGE am 25. August: Sobald die Rewards ausgezahlt sind, wird sich sofort zeigen, wie viel Kreditnachfrage danach noch übrig ist. Ich habe schon mal meine Klappstühle bereitgestellt.
Findet ihr, dass diese Sache mit den festen Zinssätzen zuerst von den Arbitrage-Playern ausgenutzt wird – oder steigen zuerst die Institutionen ein?
#termmax
Später habe ich eine Sache verstanden: Leverage mit variablem Zinssatz ist im Grunde genommen so, als hättest du gleichzeitig zwei Positionen eröffnet. Eine ist Long/Short auf den Vermögenswert, und die andere ist Long/Short auf die Zinsen. Die meisten verlieren kein Geld, weil sie den Coin-Preis falsch eingeschätzt haben – sondern weil sie schlicht nicht merken, dass sie dabei gerade unabsichtlich eine nackte Short-Position auf die Zinsen laufen.
@TermMax ist eine ziemlich grobe Lösung. Im Moment der Kreditvergabe werden die Zinsen vollständig festgeschrieben. Selbst wenn die Marktzinsen danach in den Himmel schießen, musst du zum Fälligkeitstermin genau den Betrag zurückzahlen – keinen Cent mehr. Das heißt: Die Zinsvariable wird aus der Strategie entfernt. Übrig bleibt im Kern nur noch eine Variable: deine Einschätzung – ob richtig oder falsch.
Wer mit Loop-Loan-Arbitrage spielt, sollte das verstehen. Erträge und Kosten werden auf beiden Seiten schon vorab festgezurrt; die Gewinnschwelle ist vor dem Eröffnen der Position quasi schon vorgegeben – „ausgesprochen klar“, im wahrsten Sinne. Das ist in einer Welt mit variablen Zinssätzen unmöglich.
Natürlich die unschönen Seiten vorweg: Das Festschreiben ist beidseitig. Wenn die Marktzinsen fallen, profitierst du nicht davon – du verzichtest im Grunde freiwillig auf die neue Option, von einem Zinsrückgang zu profitieren. Und außerdem muss man zum Laufzeitende die Sache auch abwickeln: Entweder zurückzahlen oder glattstellen. Mit „durchrollen“ (rollen/续作) musst du zum jeweiligen Zeitpunkt aufs Orderbuch schauen – wie hoch die Kosten für die Verlängerung sind, übernimmt dir niemand.
Ich selbst nutze feste Zinsen als Werkzeug. Diese Art von Determinismus ist etwas, wofür Institutionen bereit sind, richtig viel Geld auszugeben. Privatanleger finden es oft zu wenig „spektakulär“. Aber erfahrene Trader, die lange genug leben, wissen: „Sensation“ ist oft nur ein anderer Name für Geldverlust.
$TMX TGE am 25. August: Sobald die Rewards ausgezahlt sind, wird sich sofort zeigen, wie viel Kreditnachfrage danach noch übrig ist. Ich habe schon mal meine Klappstühle bereitgestellt.
Findet ihr, dass diese Sache mit den festen Zinssätzen zuerst von den Arbitrage-Playern ausgenutzt wird – oder steigen zuerst die Institutionen ein?
#termmax