Heute früh gegen 9 Uhr habe ich mit meinem Binance Wallet (das ohne Private Keys) die TermMax-BNB-Chain an die USDC-Festzins-Marktsache gekoppelt und 200 U in einen FT mit Laufzeit bis zur Fälligkeit von 3 Tagen getauscht. Nicht, weil ich auf ein TMX-Airdrop schiele, sondern weil ich die Rechnung gern selbst nachrechne: Wenn man diese 200 U für 3 Tage in den Yu’Ebao (余额宝) wirft – und wenn man stattdessen die TermMax-FTs rollt – wie viel bleibt am Ende übrig?
Zuerst TermMax. FT ist im Grunde eine Nullkupon-Anleihe: heute mit Abschlag kaufen und bei Fälligkeit zum Nennwert 1:1 zurücklösen. Die Notierung für den heutigen 3-Tage-FT lag ungefähr bei 0,9986 USDC (entspricht einer annualisierten Differenz von gut 17%; kurzfristige Liquidität ist auf der BNB-Chain traditionell eher knapp). Mit den 200 U habe ich etwa 200,28 FT bekommen; bei Fälligkeit löst man 200,28 U zurück, also ein Bruttogewinn von 0,28 U. Die Gas-Kosten für den Kauf/Verkauf der FT-Position auf der BNB-Chain habe ich tatsächlich mit 0,0011 BNB bezahlt – das sind nach dem heutigen Kurs etwa 0,07 U. Zusammen mit dem möglichen Slippage-Verlust sind es am Ende netto ungefähr 0,19–0,21 U. 3 Tage, 200 Kapital – für das Auge unsichtbares Geld.
Dann Yu’Ebao. Heute früh habe ich kurz in den Tianhong Yu’Ebao (000198) geschaut: 7-Tage-Jahresrendite 0,82%, Ertrag pro Zehntausendstel (万份收益) 0,2234 Yuan. 200 U entsprechen grob 200 RMB (tatsächlich ein bisschen nach 7 Uhr), der 3-Tage-Ertrag = 200 × 0,82% ÷ 365 × 3 ≈ 0,013 Yuan, umgerechnet in Cent-Bereich – nicht mal genug, um das Gas als Krümel zu decken.
Also ist die Differenz ziemlich klar: TermMax FT 3 Tage netto etwa 0,2 U, Yu’Ebao 3 Tage etwa 0,002 U (nach Umrechnung). Absolut betrachtet sind beide eher „Mückenbein“, aber im Verhältnis ist TermMax fast um das hundertfache besser als Yu’Ebao – vorausgesetzt, die Einlösung klappt reibungslos, der FT-Abschlag wird vom Markt nicht „weggezogen“ und das Gas erwischt keinen Stau.
Aber lass dich von dem Faktor nicht täuschen. Die 0,2 U kaufen „eine fest garantierte 17% annualisierte Rendite für 3 Tage“ – verkauft wird dafür Liquidität (3 Tage nicht beweglich) sowie das Risiko von Smart Contracts/Clearings. Die 0,002 U von Yu’Ebao kaufen dagegen sofort auszahl-/ausgebbar ohne nennenswerte Unsicherheit, und das Kapital ist absolut stabil. Mein 200-U-Testlauf war nur, um für einen Post einen echten PNL zeigen zu können. Wenn man wirklich Volumen rollen will, sind die Annualized-Schwankungen bei kurzfristigen FT typischerweise größer als bei Long-End – bei 3 Tagen bekommt man oft an jedem Tag einen anderen Preis.
Screenshots habe ich gespeichert: die FT-Positionsseite und die BNB-Chain tx Hashes sind auch da. Vor dem 25.08. (TMX TGE) nehme ich diese 0,2 U einfach als Teegeld – es lohnt sich nicht, dafür die Allokation umzubauen.
@TermMax #TermMax
Zuerst TermMax. FT ist im Grunde eine Nullkupon-Anleihe: heute mit Abschlag kaufen und bei Fälligkeit zum Nennwert 1:1 zurücklösen. Die Notierung für den heutigen 3-Tage-FT lag ungefähr bei 0,9986 USDC (entspricht einer annualisierten Differenz von gut 17%; kurzfristige Liquidität ist auf der BNB-Chain traditionell eher knapp). Mit den 200 U habe ich etwa 200,28 FT bekommen; bei Fälligkeit löst man 200,28 U zurück, also ein Bruttogewinn von 0,28 U. Die Gas-Kosten für den Kauf/Verkauf der FT-Position auf der BNB-Chain habe ich tatsächlich mit 0,0011 BNB bezahlt – das sind nach dem heutigen Kurs etwa 0,07 U. Zusammen mit dem möglichen Slippage-Verlust sind es am Ende netto ungefähr 0,19–0,21 U. 3 Tage, 200 Kapital – für das Auge unsichtbares Geld.
Dann Yu’Ebao. Heute früh habe ich kurz in den Tianhong Yu’Ebao (000198) geschaut: 7-Tage-Jahresrendite 0,82%, Ertrag pro Zehntausendstel (万份收益) 0,2234 Yuan. 200 U entsprechen grob 200 RMB (tatsächlich ein bisschen nach 7 Uhr), der 3-Tage-Ertrag = 200 × 0,82% ÷ 365 × 3 ≈ 0,013 Yuan, umgerechnet in Cent-Bereich – nicht mal genug, um das Gas als Krümel zu decken.
Also ist die Differenz ziemlich klar: TermMax FT 3 Tage netto etwa 0,2 U, Yu’Ebao 3 Tage etwa 0,002 U (nach Umrechnung). Absolut betrachtet sind beide eher „Mückenbein“, aber im Verhältnis ist TermMax fast um das hundertfache besser als Yu’Ebao – vorausgesetzt, die Einlösung klappt reibungslos, der FT-Abschlag wird vom Markt nicht „weggezogen“ und das Gas erwischt keinen Stau.
Aber lass dich von dem Faktor nicht täuschen. Die 0,2 U kaufen „eine fest garantierte 17% annualisierte Rendite für 3 Tage“ – verkauft wird dafür Liquidität (3 Tage nicht beweglich) sowie das Risiko von Smart Contracts/Clearings. Die 0,002 U von Yu’Ebao kaufen dagegen sofort auszahl-/ausgebbar ohne nennenswerte Unsicherheit, und das Kapital ist absolut stabil. Mein 200-U-Testlauf war nur, um für einen Post einen echten PNL zeigen zu können. Wenn man wirklich Volumen rollen will, sind die Annualized-Schwankungen bei kurzfristigen FT typischerweise größer als bei Long-End – bei 3 Tagen bekommt man oft an jedem Tag einen anderen Preis.
Screenshots habe ich gespeichert: die FT-Positionsseite und die BNB-Chain tx Hashes sind auch da. Vor dem 25.08. (TMX TGE) nehme ich diese 0,2 U einfach als Teegeld – es lohnt sich nicht, dafür die Allokation umzubauen.
@TermMax #TermMax