TermMax und Aave – worin liegt der eigentliche Unterschied? Nicht nur darauf schauen, dass das eine ein Festzins und das andere ein variabler Zins ist
Jedes Mal, wenn ich sehe, wie jemand TermMax und Aave vergleicht, ist meine erste Reaktion bei vielen Menschen:
„Eins ist ein Festzins, eins ist ein variabler Zins.“
Dieser Satz ist nicht falsch.
Aber ich finde, das wirklich Spannende liegt woanders.
Denn TermMax und Aave lösen grundsätzlich nicht exakt dieselben Probleme.
Wenn man Aave als einen riesigen „Liquiditäts-Pool“ versteht, ist das ziemlich leicht nachzuvollziehen.
Das größte Merkmal ist: Es ist flexibel.
TermMax ist dagegen eher so, als würde man dem Kapital einen klaren „Zeitplan“ hinzufügen.
Darum glaube ich, der eigentliche Unterschied besteht nicht darin:
Wer ist besser oder fortschrittlicher.
Sondern darin:
Brauchst du mehr Liquidität oder brauchst du mehr Gewissheit?
Wenn du nur kurzfristig Geld leihst und jederzeit zurückzahlen kannst, hat ein variabler Zins natürlich seine Vorteile.
Aber wenn du etwas machst wie Arbitrage, Leverage oder eine Strategie mit festem Ertragsprofil, dann sieht die Sache komplett anders aus.
Denn das, wovor Strategien am meisten Angst haben, ist nicht eine niedrige Rendite – sondern unkontrollierbare Kosten.
Zum Beispiel: Du erwartest, dass deine Strategie 10% erwirtschaftet. Die Finanzierungskosten liegen ursprünglich bei 5% – also bleibt scheinbar noch ein Spielraum von 5%.
Dann zieht der Markt in die nächste Runde, und plötzlich steigen die Finanzierungskosten auf 9%.
In diesem Moment ist der Gewinnraum der gesamten Strategie praktisch aufgefressen.
Das ist die Bedeutung eines Marktes mit Festzinsen.
Aber umgekehrt gilt auch: Festzins heißt nicht, dass das Risiko verschwindet.
Wenn du den Zins fixierst, heißt das vielmehr, dass du noch stärker auf Laufzeit, Liquidität, Sicherheiten und das Management bis zur Fälligkeit achten musst.
Darum sollte man TermMax meiner Meinung nach nicht einfach als „eine weitere Version von Aave“ verstehen.
Aave löst das Problem einer effizienten, flexiblen Liquiditätsbereitstellung on-chain.
TermMax versucht dagegen, ein anderes Problem anzugehen:
Wie man die Kapitalkosten und den Zeitwert des Kapitals on-chain viel klarer und eindeutiger macht.
Früher wurde in DeFi vor allem über „Kreditvergabe“ diskutiert.
Doch wenn die Kapitalmengen immer größer werden, könnte das wirklich relevante Thema eher sein:
Wie entstehen die Zinssätze? Wie wird die Laufzeit bepreist? Wie teilt man Risiken auf?
Wenn DeFi am Ende wirklich in Richtung reifer Finanzmärkte geht, werden man diese Fragen früher oder später nicht mehr umgehen können.
Und genau das ist auch der Grund, warum ich glaube, dass TermMax es wert ist, weiter beobachtet zu werden.
@TermMax #TermMax
Jedes Mal, wenn ich sehe, wie jemand TermMax und Aave vergleicht, ist meine erste Reaktion bei vielen Menschen:
„Eins ist ein Festzins, eins ist ein variabler Zins.“
Dieser Satz ist nicht falsch.
Aber ich finde, das wirklich Spannende liegt woanders.
Denn TermMax und Aave lösen grundsätzlich nicht exakt dieselben Probleme.
Wenn man Aave als einen riesigen „Liquiditäts-Pool“ versteht, ist das ziemlich leicht nachzuvollziehen.
Das größte Merkmal ist: Es ist flexibel.
TermMax ist dagegen eher so, als würde man dem Kapital einen klaren „Zeitplan“ hinzufügen.
Darum glaube ich, der eigentliche Unterschied besteht nicht darin:
Wer ist besser oder fortschrittlicher.
Sondern darin:
Brauchst du mehr Liquidität oder brauchst du mehr Gewissheit?
Wenn du nur kurzfristig Geld leihst und jederzeit zurückzahlen kannst, hat ein variabler Zins natürlich seine Vorteile.
Aber wenn du etwas machst wie Arbitrage, Leverage oder eine Strategie mit festem Ertragsprofil, dann sieht die Sache komplett anders aus.
Denn das, wovor Strategien am meisten Angst haben, ist nicht eine niedrige Rendite – sondern unkontrollierbare Kosten.
Zum Beispiel: Du erwartest, dass deine Strategie 10% erwirtschaftet. Die Finanzierungskosten liegen ursprünglich bei 5% – also bleibt scheinbar noch ein Spielraum von 5%.
Dann zieht der Markt in die nächste Runde, und plötzlich steigen die Finanzierungskosten auf 9%.
In diesem Moment ist der Gewinnraum der gesamten Strategie praktisch aufgefressen.
Das ist die Bedeutung eines Marktes mit Festzinsen.
Aber umgekehrt gilt auch: Festzins heißt nicht, dass das Risiko verschwindet.
Wenn du den Zins fixierst, heißt das vielmehr, dass du noch stärker auf Laufzeit, Liquidität, Sicherheiten und das Management bis zur Fälligkeit achten musst.
Darum sollte man TermMax meiner Meinung nach nicht einfach als „eine weitere Version von Aave“ verstehen.
Aave löst das Problem einer effizienten, flexiblen Liquiditätsbereitstellung on-chain.
TermMax versucht dagegen, ein anderes Problem anzugehen:
Wie man die Kapitalkosten und den Zeitwert des Kapitals on-chain viel klarer und eindeutiger macht.
Früher wurde in DeFi vor allem über „Kreditvergabe“ diskutiert.
Doch wenn die Kapitalmengen immer größer werden, könnte das wirklich relevante Thema eher sein:
Wie entstehen die Zinssätze? Wie wird die Laufzeit bepreist? Wie teilt man Risiken auf?
Wenn DeFi am Ende wirklich in Richtung reifer Finanzmärkte geht, werden man diese Fragen früher oder später nicht mehr umgehen können.
Und genau das ist auch der Grund, warum ich glaube, dass TermMax es wert ist, weiter beobachtet zu werden.
@TermMax #TermMax
