Der Entsperr-Kalender dieser Woche ist wieder randvoll. Wenn man die On-Chain-Daten zu Entsperrungen durchblättert, hängen diese Namen—ZRO, KAITO und SOON—allesamt auf großen Entsperrlisten. Insgesamt liegt das Volumen bei über 30 Millionen US-Dollar. Allein ZRO: Am 20. August werden 25,71 Millionen Tokens freigegeben, etwa 4,4 % des Umlaufs. Noch bevor überhaupt irgendetwas startet, fällt der Schatten des Verkaufsdrucks schon voraus.
Als ich diese Kalenderseite sah, dachte ich auch an das @TermMax Whitepaper, das ich mir kürzlich wieder genauer angesehen habe. Der TMX-Token ist im Grunde ebenfalls ein schon im Voraus geschriebenes „Entsperr-Skript“.
Im Whitepaper von TermMax, Abschnitt 3.2, wird TMX sehr detailliert aufgeteilt: Community 15 %, Ökosystem 29 %, Liquidität 5 %, Stiftung 5 %, Berater 3 %, Team 15 %, Investoren 28 %. Wenn man die drei Spalten Team, Berater und Investoren zusammenzählt, sind es ganze 46 %, die in „Insider“-Händen liegen. Und Abschnitt 3.1 sagt wiederum, dass es beim TGE anfangs nur etwa 20 % im Umlauf gibt. Mit anderen Worten: Die Menge an Tokens, die wirklich am Markt zirkuliert, liegt anfangs nur bei rund zwei Zehnteln.
Am meisten zum Grübeln brachte mich dann der Entsperr-Rhythmus von #TermMax : Team und Berater haben eine 12-monatige Cliff-Phase, danach erfolgt die lineare Freigabe; Investoren hingegen haben 12 Monate Cliff und danach 24 Monate lineare Entsperrung. Das bedeutet: Im ersten Jahr „leisten alle brav ihren Einsatz“, und der eigentliche Verkaufsdruck beginnt erst ab dem 13. Monat. Das ist ein bisschen wie bei einem Gebäude: Im ersten Jahr ist das Tor fest geschlossen—und erst im dreizehnten Monat geht seitlich die Tür langsam auf, und die Leute darin fangen an, nach draußen zu gehen.
Der Nutzen von TMX ist übrigens nicht kompliziert: Governance plus Staking. Token-Inhaber können Parameter per Abstimmung ändern, Tokens in sTMX sperren, um Rewards zu erhalten, und außerdem einen Anteil an Handelsgebühren, Kreditgebühren und Liquidationsgebühren bekommen. So wird „langfristiges Halten“ zu „Beteiligung an der Governance“ umverpackt—dieses Design ist tatsächlich clever. Clever hin oder her: Ob der Markt das auch so akzeptiert, ist eine andere Frage.
Ich nenne dieses Modell „Entsperr-Druck aus der offenen Schublade“. Das Team hat nichts dagegen, wenn du in die Entsperr-Tabelle schaust—denn sie wetten darauf, dass du „gesperrt“ mit „Konsens“ verwechselst. Aber Sperren können nur die Tokens festhalten, nicht die Menschen. Wenn du echte Langfristigkeit willst: Blättere erst die Entsperr-Tabelle von Anfang bis Ende durch—dann ist es noch nicht zu spät, über deinen Glauben zu sprechen.
Als ich diese Kalenderseite sah, dachte ich auch an das @TermMax Whitepaper, das ich mir kürzlich wieder genauer angesehen habe. Der TMX-Token ist im Grunde ebenfalls ein schon im Voraus geschriebenes „Entsperr-Skript“.
Im Whitepaper von TermMax, Abschnitt 3.2, wird TMX sehr detailliert aufgeteilt: Community 15 %, Ökosystem 29 %, Liquidität 5 %, Stiftung 5 %, Berater 3 %, Team 15 %, Investoren 28 %. Wenn man die drei Spalten Team, Berater und Investoren zusammenzählt, sind es ganze 46 %, die in „Insider“-Händen liegen. Und Abschnitt 3.1 sagt wiederum, dass es beim TGE anfangs nur etwa 20 % im Umlauf gibt. Mit anderen Worten: Die Menge an Tokens, die wirklich am Markt zirkuliert, liegt anfangs nur bei rund zwei Zehnteln.
Am meisten zum Grübeln brachte mich dann der Entsperr-Rhythmus von #TermMax : Team und Berater haben eine 12-monatige Cliff-Phase, danach erfolgt die lineare Freigabe; Investoren hingegen haben 12 Monate Cliff und danach 24 Monate lineare Entsperrung. Das bedeutet: Im ersten Jahr „leisten alle brav ihren Einsatz“, und der eigentliche Verkaufsdruck beginnt erst ab dem 13. Monat. Das ist ein bisschen wie bei einem Gebäude: Im ersten Jahr ist das Tor fest geschlossen—und erst im dreizehnten Monat geht seitlich die Tür langsam auf, und die Leute darin fangen an, nach draußen zu gehen.
Der Nutzen von TMX ist übrigens nicht kompliziert: Governance plus Staking. Token-Inhaber können Parameter per Abstimmung ändern, Tokens in sTMX sperren, um Rewards zu erhalten, und außerdem einen Anteil an Handelsgebühren, Kreditgebühren und Liquidationsgebühren bekommen. So wird „langfristiges Halten“ zu „Beteiligung an der Governance“ umverpackt—dieses Design ist tatsächlich clever. Clever hin oder her: Ob der Markt das auch so akzeptiert, ist eine andere Frage.
Ich nenne dieses Modell „Entsperr-Druck aus der offenen Schublade“. Das Team hat nichts dagegen, wenn du in die Entsperr-Tabelle schaust—denn sie wetten darauf, dass du „gesperrt“ mit „Konsens“ verwechselst. Aber Sperren können nur die Tokens festhalten, nicht die Menschen. Wenn du echte Langfristigkeit willst: Blättere erst die Entsperr-Tabelle von Anfang bis Ende durch—dann ist es noch nicht zu spät, über deinen Glauben zu sprechen.