Schwankende Zinssätze sind wirklich der größte Schmerzpunkt für DeFi-Spieler, wenn es um das Leverage-Trading und Arbitrage geht.
Kürzlich habe ich ETH als Sicherheit hinterlegt und stabilen Coin zu 3% Zinsen ausgeliehen, um damit Arbitrage zu betreiben. Ergebnis: In der Nacht geriet der Kurs in eine heftige Achterbahnfahrt, im Pool wurde das Kapital praktisch leer geliehen, und der Kredit-Zins schoss augenblicklich auf 50%. Nach einer Nacht Schlaf waren die mühsam verdienten Arbitragegewinne komplett an die Zinsen weggegangen—und ich wäre beinahe zwangsliquidiert worden.
Das ist die Unkontrollierbarkeit der Zinsen bei variabel verzinslichen Krediten. Als Nächstes geht es um das jüngst besonders beobachtete @TermMax : wie es die Mechanik des konzentrierten Liquiditätsangebots von Uniswap V3 in den Kreditbereich überträgt und so eine Underlying-Architektur für deterministische Festzinsen + Leverage-Derivate schafft.🧵
Nicht lassen vom Klang „Zero-Zins-Anleihen“ oder „Bond“—in Wahrheit ist die Kreditlogik im Grunde wie der Kauf von Rabatt-Gutscheinen on-chain.
👉 Kauf für 0,95 USDC einen Gutschein, der in 3 Monaten abläuft und dir 1 USDC auszahlt. Nach Ablauf rechnet das System 1:1 mit dir ab: du bekommst 1 USDC, und der Nettogewinn ist die Preisdifferenz von 0,05 USDC. Die Rendite ist in dem Moment, in dem du kaufst, bereits festgezurrt—selbst wenn der Markt danach völlig kollabiert, bekommst du keinen einzigen Cent weniger.
Vielleicht fragt man sich, warum früher kein Mensch Festzinsen genutzt hat—und ob TermMax wirklich funktioniert?
Früher lag das daran, dass die Liquidität zu zersplittert war: zu viele Pools, zu wenig Volumen, und bei großen Kreditbeträgen war der Slippage entsprechend hoch. TermMax hat sich an Uniswap V3 orientiert und dessen Ansatz mit konzentrierter Liquidität übernommen: Man kann den Zinssatz-Range beim Ordern selbst festlegen. Zum Beispiel: Ich leihe nur im Bereich von 4% bis 6% pro Jahr aus—dann ist das Kapital nicht mehr überall verstreut.
👉 Kein aggressives „Cash-in-Hand“ durch massives Abverkaufen/Einreißen
Kredite fürchten Black-Swan-Ereignisse. Aber TermMax gibt die Sicherheiten praktisch unverändert direkt an die Sparenden weiter. Es ist kein Verkauf auf dem Sekundärmarkt nötig, der einen Liquiditäts-„Crash“ auslösen und den Markt von der Wurzel her in eine Krise treiben könnte.
Mit diesem Mechanismus lassen sich viele unterschiedliche neue Dinge spielen, zum Beispiel:
👉 Gelassenes „Looping“-Leihen: Zinsbringende Assets als Sicherheit nutzen, um stabile Coins auszuleihen und die Rendite weiter zu vergrößern.
👉 Solide Vermögensplanung für Großanleger: wie beim Kauf von Staatsanleihen—einen Fälligkeitstermin mit Abschlag wählen und dann eine sehr hohe Vorhersehbarkeit der Rendite genießen.
*👉 Günstige/Low-Threshold-Options-Hedges: In Kombination aus Fälligkeitsdatum und Mechanik der Real-Delivery müssen sich fortgeschrittene Trader nicht mit komplexen, schwer verständlichen Optionsbörsen herumquälen—sie können direkt am Kredit-Exposure ein „Covered Call“-Hedge-Setup aufbauen.
DeFi ist heute so weit, dass On-chain-Spieler und institutionelle Großgelder nicht nur hohe Renditen wollen, sondern vor allem Determinismus und Sicherheit.
#termmax
Kürzlich habe ich ETH als Sicherheit hinterlegt und stabilen Coin zu 3% Zinsen ausgeliehen, um damit Arbitrage zu betreiben. Ergebnis: In der Nacht geriet der Kurs in eine heftige Achterbahnfahrt, im Pool wurde das Kapital praktisch leer geliehen, und der Kredit-Zins schoss augenblicklich auf 50%. Nach einer Nacht Schlaf waren die mühsam verdienten Arbitragegewinne komplett an die Zinsen weggegangen—und ich wäre beinahe zwangsliquidiert worden.
Das ist die Unkontrollierbarkeit der Zinsen bei variabel verzinslichen Krediten. Als Nächstes geht es um das jüngst besonders beobachtete @TermMax : wie es die Mechanik des konzentrierten Liquiditätsangebots von Uniswap V3 in den Kreditbereich überträgt und so eine Underlying-Architektur für deterministische Festzinsen + Leverage-Derivate schafft.🧵
Nicht lassen vom Klang „Zero-Zins-Anleihen“ oder „Bond“—in Wahrheit ist die Kreditlogik im Grunde wie der Kauf von Rabatt-Gutscheinen on-chain.
👉 Kauf für 0,95 USDC einen Gutschein, der in 3 Monaten abläuft und dir 1 USDC auszahlt. Nach Ablauf rechnet das System 1:1 mit dir ab: du bekommst 1 USDC, und der Nettogewinn ist die Preisdifferenz von 0,05 USDC. Die Rendite ist in dem Moment, in dem du kaufst, bereits festgezurrt—selbst wenn der Markt danach völlig kollabiert, bekommst du keinen einzigen Cent weniger.
Vielleicht fragt man sich, warum früher kein Mensch Festzinsen genutzt hat—und ob TermMax wirklich funktioniert?
Früher lag das daran, dass die Liquidität zu zersplittert war: zu viele Pools, zu wenig Volumen, und bei großen Kreditbeträgen war der Slippage entsprechend hoch. TermMax hat sich an Uniswap V3 orientiert und dessen Ansatz mit konzentrierter Liquidität übernommen: Man kann den Zinssatz-Range beim Ordern selbst festlegen. Zum Beispiel: Ich leihe nur im Bereich von 4% bis 6% pro Jahr aus—dann ist das Kapital nicht mehr überall verstreut.
👉 Kein aggressives „Cash-in-Hand“ durch massives Abverkaufen/Einreißen
Kredite fürchten Black-Swan-Ereignisse. Aber TermMax gibt die Sicherheiten praktisch unverändert direkt an die Sparenden weiter. Es ist kein Verkauf auf dem Sekundärmarkt nötig, der einen Liquiditäts-„Crash“ auslösen und den Markt von der Wurzel her in eine Krise treiben könnte.
Mit diesem Mechanismus lassen sich viele unterschiedliche neue Dinge spielen, zum Beispiel:
👉 Gelassenes „Looping“-Leihen: Zinsbringende Assets als Sicherheit nutzen, um stabile Coins auszuleihen und die Rendite weiter zu vergrößern.
👉 Solide Vermögensplanung für Großanleger: wie beim Kauf von Staatsanleihen—einen Fälligkeitstermin mit Abschlag wählen und dann eine sehr hohe Vorhersehbarkeit der Rendite genießen.
*👉 Günstige/Low-Threshold-Options-Hedges: In Kombination aus Fälligkeitsdatum und Mechanik der Real-Delivery müssen sich fortgeschrittene Trader nicht mit komplexen, schwer verständlichen Optionsbörsen herumquälen—sie können direkt am Kredit-Exposure ein „Covered Call“-Hedge-Setup aufbauen.
DeFi ist heute so weit, dass On-chain-Spieler und institutionelle Großgelder nicht nur hohe Renditen wollen, sondern vor allem Determinismus und Sicherheit.
#termmax