„Citigroup zufolge könnte die wichtigste Variable für den Silberpreis in der nächsten Phase zu Investitionsgeldern werden. Es wird erwartet, dass Silber zum idealsten Aufwärtstitel im Edelmetallmarkt wird, nachdem sich die Lage im Iran-Irak-Konflikt bzw. im Nahen Osten spätestens in den kommenden 9 bis 12 Monaten abkühlt.“
Citigroup hat in seinem neuesten Bericht die Kursziele für Silber für die nächsten 0 bis 3 Monate bei 75 USD pro Unze und für die nächsten 6 bis 12 Monate bei 90 USD pro Unze beibehalten. Derzeit liegt der Silberpreis bei etwa 65 USD, was bedeutet, dass noch ein Aufwärtspotenzial von rund 40 % besteht.
Citigroup geht davon aus, dass die anhaltende Erholung der Nachfrage der Investoren zunehmend zur entscheidenden Kraft für die Entwicklung des Silberpreises werden wird. Das bedeutet, dass sich das Aufwärtsargument für Silber in der nächsten Phase weniger auf eine fortschreitende Beschleunigung des industriellen Verbrauchs stützen wird, sondern stärker darauf, ob Anleger ihre Edelmetall-Allokation weiter erhöhen.
Auch die enge Korrelation zwischen Silber und Gold ist ein wichtiger Grund für Citis optimistische Einschätzung. Die Bank erwartet, dass sich Silber weiterhin in die gleiche Richtung wie Gold bewegen wird, dabei jedoch ein höheres „Beta“ aufweist – das heißt, bei einem allgemeinen Anstieg der Edelmetalle könnte Silber stärker zulegen.
Sollte sich die Lage in der Straße von Hormus rasch entspannen, könnte Silber laut Citi sogar zum aussichtsreichsten Aufsteiger unter den Edelmetallen werden. Die Bank erwartet, dass sich die Spannungen zwischen den USA und dem Iran frühestens zwischen September und Dezember abschwächen könnten.
Unterdessen hatten hohe Realzinsen und ein starker US-Dollar die Entwicklung des Silberpreises bislang gebremst. Sollte die US-Notenbank einen deutlich lockereren Kurs einschlagen, könnten sinkende Realrenditen und ein schwächerer Dollar die Attraktivität von Edelmetallen wieder steigern und den Kapitalzufluss in Silber beschleunigen.
Photovoltaik spart Silber ein, doch KI springt ein – Indiens Nachfrage erholt sich weiterhin nur mühsam
Bei der industriellen Nachfrage fällt Citis Einschätzung nicht durchweg optimistisch aus.
Die Photovoltaik ist seit jeher ein bedeutender Silberverbraucher, doch die Hersteller von Solarzellen reduzieren kontinuierlich die Silbermenge pro Einheit. Citi erwartet, dass sich die Verbreitung der Rückkontakttechnologie (BC) beschleunigen und diese bis 2028 zu einer der gängigen Technologien werden könnte. Dadurch dürfte das Wachstum der Silbernachfrage aus der Photovoltaikbranche künftig gebremst werden.
KI, 5G-Infrastruktur und Elektrofahrzeuge dürften jedoch neue Impulse für die Nachfrage liefern. Aufgrund seiner hervorragenden elektrischen Leitfähigkeit ist Silber in diesen Technologiebereichen weiterhin stark gefragt. Citi erwartet, dass der globale Silbermarkt mindestens bis 2027 unterversorgt bleiben wird.
Indien könnte sich kurzfristig zu einem wichtigen Faktor für die physische Nachfrage entwickeln. Das Land zählt zu den weltweit größten Silberverbrauchern und ist stark auf Importe angewiesen. Nach Einführung eines neuen Genehmigungssystems für Silberimporte im Mai brachen die Einfuhren zeitweise stark ein. Seit einige Händler und Banken Genehmigungen erhalten haben, erholt sich die Versorgung jedoch allmählich.
Von Bloomberg zusammengestellte Daten zeigen, dass Indien im August rund 89,81 Tonnen Silber über die India International Bullion Exchange (IIBX) importierte – nachdem die Importe zuvor sechs Monate in Folge ausgeblieben waren.
Die Erholung der Versorgung verläuft jedoch weiterhin schleppend. Harshal Barot, leitender Berater bei Metals Focus, erklärte, dass Importgenehmigungen für rund 400 Tonnen möglicherweise bereits erteilt worden seien. Die Silberversorgung in Indien habe sich gegenüber Juli verbessert, doch am vergangenen Freitag habe der lokale Silberpreis im Vergleich zum 30-Tage-Durchschnitt am internationalen Markt weiterhin einen Aufschlag von rund 4 US-Dollar je Unze aufgewiesen.
Nach den neuen indischen Vorschriften muss jede importierte Silberlieferung von einem amtlichen Dokument begleitet werden, das die Herkunft nachweist. Anders als die bisher üblichen Transportdokumente führte diese Anforderung dazu, dass einige Händler selbst mit einer Genehmigung die Zollabfertigung nicht rechtzeitig abschließen konnten.
Renisha Chainani, leitende Forschungsbeauftragte bei Augmont Enterprise, wies darauf hin, dass Transport, Zollabfertigung und Raffination selbst nach Erteilung einer Genehmigung noch mehrere Wochen in Anspruch nähmen. Der indische Markt sei derzeit stärker auf vorhandene Lagerbestände und vereinzelte Lieferungen angewiesen als auf eine tatsächliche Rückkehr zu normalen Importen.
Außerdem könnten indische Juweliere mit dem näher rückenden Fest- und Hochzeitssaison im zweiten Halbjahr damit beginnen, ihre Lagerbestände aufzufüllen, was die physische Nachfrage weiter steigern dürfte.
