Der Credit-Strategist- Kolumnist Michael Levitt warnte, dass Investoren in CoreWeave (CRWV.US) einen Anstieg der Compute-Nachfrage feiern, dabei aber ein Bilanzrisiko übersehen, das die Existenz des Unternehmens gefährden könnte. Laut Sina Finance meldete CoreWeave einen Umsatz im zweiten Quartal, der im Jahresvergleich um 112 % auf 2,58 Milliarden US-Dollar gestiegen ist, während sich der Nettoverlust von 290 Millionen US-Dollar im Vorjahr auf 626 Millionen US-Dollar ausweitete.

Levitt sagte, dass CoreWeave’s Verschuldungsgrad (Debt-to-Equity) einschließlich langfristiger Schulden und Operating Leases 800 % übersteige, seine Deckungslücke im Working Capital mehr als 10 Milliarden US-Dollar betrage und die vierteljährlichen Zinsaufwendungen etwa 640 Millionen US-Dollar ausmachten. Er fügte hinzu, dass CoreWeave bis 2030 20,6 Milliarden US-Dollar Schulden zurückzahlen müsse, darunter 4,4 Milliarden US-Dollar für den Rest von 2026, 6,2 Milliarden US-Dollar in 2027, 4,4 Milliarden US-Dollar in 2028, 2,4 Milliarden US-Dollar in 2029 und 3,2 Milliarden US-Dollar in 2030.

Levitt sagte außerdem, dass die jüngste Kreditaufnahme von 2,6 Milliarden US-Dollar einen Zinssatz von etwa 9,875 % gehabt habe, und kritisierte Ratingagenturen dafür, zu nachsichtig zu sein. Er sagte, dass Standard & Poor’s Global Ratings der Gesellschaft ein B+ gibt, Moody’s Ba3 und Fitch BB-, während er glaubt, eine angemessene Bewertung läge zwischen B- und CCC+.

Morgan Stanley hielt eine „Equal-Weight“-Einstufung und ein Kursziel von 99 US-Dollar für CoreWeave aufrecht. Dabei sagte die Bank, dass die Nachfrage nach GenAI-Rechenzentrumsinfrastruktur stark sei, jedoch hohe Schulden und die Konzentration auf einzelne Kunden weiterhin zentrale Bewertungsrisiken darstellten. Das Unternehmen erwartet, dass der Free Cash Flow von CoreWeave bis 2028 negativ bleibt, und sieht die Verschuldung bis Ende 2026 auf etwa 38 Milliarden US-Dollar ansteigen.