Eine aktuelle Umfrage von Coinbase Institutional und Glassnode zeigt, dass etwa ein Viertel der institutionellen und nicht-institutionellen Investoren der Meinung ist, dass der Kryptowährungsmarkt sich derzeit in einer bärischen Phase oder einem Bärenmarkt befindet.
Dennoch sind die Investoren der Ansicht, dass Bitcoin (BTC) unterbewertet ist. Diese Daten spiegeln somit einen komplexen Wandel in der Psychologie der Investoren wider, im Kontext gemischter makroökonomischer Signale und anhaltender Volatilität zu Beginn des Jahres 2026.
Laut den Investoren befinden wir uns im Krypto-Bärenmarkt
Die Ergebnisse stammen aus einer Umfrage unter 148 Befragten, die zwischen dem 10. Dezember 2025 und dem 12. Januar 2026 durchgeführt wurde, darunter 75 institutionelle und 73 nicht-institutionelle Investoren. Etwa 26 % der institutionellen Befragten und 21 % der nicht-institutionellen Befragten gaben an, dass sie der Meinung sind, dass sich der Krypto-Markt derzeit in einer Bärenmarktphase befindet (markdown).
Das stellt einen starken Anstieg im Vergleich zur vorherigen Umfrage dar, bei der nur 2 % der institutionellen und 7 % der nicht-institutionellen Investoren dieselbe Ansicht äußerten.
Diese Wahrnehmungen stimmen mit den Signalen überein, die vom Bull-Bear Market Cycle Indicator ausgegeben werden. Tatsächlich bleibt dieser seit Oktober unter null, was auch darauf hindeutet, dass Bitcoin sich derzeit in einem Bärenmarkt befindet.
Darüber hinaus erklärte Julio Moreno, Forschungsleiter bei CryptoQuant, gegenüber BeInCrypto, dass Bitcoin offenbar die ersten Phasen eines Bärenmarktes durchläuft und das Nachlassen der Nachfrage als Hauptfaktor für diese Analyse anführt.
„Tatsächlich bestätigt praktisch jeder On-Chain-Indikator oder Marktindikator, dass wir uns in einem Bärenmarkt in den Anfängen befinden“, sagte er in einer Episode des BeInCrypto-Podcasts.
Die These einer Unterbewertung von Bitcoin gewinnt an Boden
Trotz allem beleuchten die Umfragedaten eine auffällige Diskrepanz zwischen dem kurzfristigen Gefühl und dem langfristigen Glauben. Nach dem Entschuldungsereignis im Oktober 2025 hat die Wahrnehmung eines Bärenmarktes zugenommen, doch die konkreten Handlungen der Investoren zeigen eine radikal andere Situation.
Wie im Bericht von Coinbase und Glassnode ausgeführt, haben 62 % der institutionellen und 70 % der nicht-institutionellen Investoren ihre Krypto-Allokationen seit Oktober 2025 entweder gehalten oder erhöht. Darüber hinaus gaben 49 % der institutionellen und 48 % der nicht-institutionellen Investoren an, dass ein kurzfristiger Preisrückgang von mehr als 10 % sie nicht dazu bewegen würde, ihre aktuellen Allokationen zu ändern, da sie beabsichtigen, ihre bestehenden Positionen zu halten.
Parallel dazu gaben 31 % der institutionellen Investoren und 37 % der nicht-institutionellen Investoren an, dass sie bei einem solchen Rückgang kaufen würden. Dieses Vertrauen wird durch die Bewertungsmeinung gestärkt: So glauben 70 % der institutionellen und 60 % der nicht-institutionellen Investoren, dass Bitcoin unterbewertet ist.
Das deutet darauf hin, dass die Investoren die bärischen Bedingungen gut erkennen, ihre Handlungen jedoch eher auf langfristiges Vertrauen als auf risikobehaftetes Verhalten hindeuten. Dies führt zu einem Marktumfeld, das durch Vorsicht, selektive Akkumulation und positionierte Bewertungen geprägt ist, anstatt durch ein allgemeines Abziehen von Bitcoin.
Die Perspektiven des Krypto-Marktes für das erste Quartal 2026
Die Befragten sind nicht die Einzigen, die eine bullische Sichtweise annehmen. David Duong, CFA und globaler Leiter der Forschung bei Coinbase Institutional, sowie ein Analyst von Glassnode, haben ebenfalls festgestellt, dass ihre Meinung über den Krypto-Markt im ersten Quartal 2026 konstruktiv bleibt.
„Unsere Perspektive auf die Krypto-Märkte bleibt konstruktiv, um das neue Jahr zu beginnen, auch wenn die Wolken der durch Schulden verursachten Liquidationen des letzten Jahres sich noch nicht vollständig verzogen haben“, schreiben sie.
Sie haben mehrere Faktoren dargelegt, die ihre Sichtweise unterstützen:
Günstige Inflationsentwicklungen: Die Inflation blieb bei der letzten CPI-Veröffentlichung im Dezember stabil bei 2,7 %, was die Bedenken hinsichtlich der möglichen Auswirkungen von Zollgebühren mildert.
Resiliente wirtschaftliche Wachstumsprognosen: Am 14. Januar prognostizierte das GDPNow-Modell der Atlanta Fed ein reales BIP-Wachstum von 5,3 % für das vierte Quartal 2025.
Potenzielle Rückenwinde der Geldpolitik: Analysten schlagen vor, dass die Federal Reserve zwei Zinssenkungen von insgesamt 50 Basispunkten vornehmen sollte, wie derzeit in den Fed-Funds-Futures prognostiziert. Eine solche Lockerung sollte risikobehaftete Vermögenswerte, einschließlich Kryptowährungen, unterstützen.
Sie fügen auch hinzu, dass ihre Perspektive noch konstruktiver werden könnte, falls es bedeutende Fortschritte bei den öffentlichen Politiken in den Vereinigten Staaten, insbesondere im Hinblick auf den CLARITY Act, gibt. Solche Entwicklungen könnten somit eine erhöhte Teilnahme am Krypto-Markt fördern und den Optimismus der Investoren stärken.
„Was uns vorsichtiger machen würde: Ein deutlicher Anstieg der Inflation, ein plötzlicher Preisanstieg bei Energie oder ein signifikanter Anstieg geopolitischer Spannungen könnten einen maßvolleren Ansatz gegenüber riskanten Vermögenswerten rechtfertigen“, heißt es im Bericht.
Was die aktuelle Konfiguration des Krypto-Marktes für die Investoren bedeutet
In diesem Kontext betrachten einige Akteure des Krypto-Marktes die aktuelle Umgebung als Gelegenheit anstatt als Phase der Kapitulation. Die Daten von Santiment zeigen, dass das Verhältnis von Marktwert zu realisiertem Wert (MVRV) über 30 Tage für die größten Kryptowährungen mit hoher Marktkapitalisierung negativ ist.
Laut dem Unternehmen scheinen Vermögenswerte wie Chainlink, Cardano, Ethereum und XRP derzeit unterbewertet zu sein, während Bitcoin als leicht unterbewertet gilt. Santiment hebt hervor, dass niedrigere 30-Tage-MVRV-Werte in der Regel ein geringeres Risiko anzeigen, Positionen hinzuzufügen oder zu eröffnen.
„Ein Coin, der einen negativen Prozentsatz anzeigt, bedeutet, dass die durchschnittlichen Trader, gegen die Sie konkurrieren, Verluste erleiden, und es gibt eine Gelegenheit einzusteigen, während die Gewinne unter dem üblichen Niveau eines „Nullsummenspiels“ liegen. Je negativer der Prozentsatz, desto sicherer ist der Kauf für Sie“, heißt es in dem Beitrag.
Darüber hinaus hat der Analyst CyrilXBT auf das Marktgefühl hingewiesen. Der Analyst stellte tatsächlich fest, dass der Crypto Fear & Greed Index in der „Angst“-Zone bleibt, ohne jedoch Panikniveaus zu erreichen. So sagte CyrilXBT:
„Es ist allgemein so, dass Langeweile und Frustration in diesem Moment ihren Höhepunkt erreichen, und nicht, wenn die Märkte einbrechen. Historisch gesehen ist dies der Zeitpunkt, an dem Positionen heimlich eingenommen werden, bevor sich eine Richtung abzeichnet.“
Insgesamt deuten die Umfrageergebnisse und die unterstützenden Marktdaten auf eine nuancierte Marktphase hin, anstatt auf eine echte Kapitulation. Obwohl ein wachsender Anteil der Investoren die aktuellen Bedingungen nun als bärisch ansieht, lässt die anhaltende Zuteilung und die weit verbreitete Wahrnehmung einer Unterbewertung darauf schließen, dass der langfristige Glaube intakt bleibt.
Dennoch bleibt der Markt besonders volatil, während makroökonomische Gegenwinde weiterhin einen signifikanten Einfluss ausüben, was die Bedeutung der Vorsicht unterstreicht.
Die Moral der Geschichte: Wer an den Bärenmarkt glaubt, glaubt auch an den Bullenmarkt.
