BTC liegt derzeit in der Nähe von 63.000 US-Dollar. Seit dem Hochpunkt von Oktober letzten Jahres bei 126.000 US-Dollar ist es um fast die Hälfte gefallen. Gleichzeitig schloss der S&P 500 am 14. August mit einem historischen Rekord bei 7.799, während auch der Nasdaq parallel zulegte.
US-Aktien erreichen historische Höchststände, BTC dagegen konsolidiert an der 50%-Korrektur-Marke – diese Abweichung ist eines der Markt-Signale im August, das man besonders ernst nehmen sollte. Sie zeigt, dass die Mittel bei einer Rückkehr zur Risikobereitschaft die US-Aktien bevorzugen und nicht die Krypto-Welt. Dahinter stecken zwei Widerstände, die noch nicht verschwunden sind: Der Terminmarkt preist derzeit eine Wahrscheinlichkeit von rund 60% für eine Zinserhöhung im September ein – das ist die wichtigste makroökonomische Variable, die BTC unter Druck setzt.
Um diese Abweichung zu durchbrechen, braucht es einen Katalysator. Und dieser Katalysator liegt in der Zeit vom 27. bis 29. August – dem Jackson Hole Global Central Banking Symposium.
Das diesjährige Thema bei Jackson Hole lautet „Finanzielle Innovation: Auswirkungen auf Zahlungen und Politik“. Schon das Thema selbst rückt Krypto und das Zahlungssystem auf die Agenda. Warsh sagte am 29. Juli gegenüber Reportern, dass sein Hauptvortrag „aktuell noch ein leeres Blatt“ sei.
Die vier Worte „ein leeres Blatt“ sind der Satz, auf den die Märkte dieses Jahr am meisten achten sollten.
Das bedeutet: Warsh hat nicht vorher mit Details vorgegriffen, keine Richtung durchsickern lassen – der Markt kann also nicht im Voraus einpreisen, was er sagen wird. In der „strategischen Unschärfe“-Strategie ist Jackson Hole dieses Jahr der erste mögliche Anlass, bei dem er klare Signale geben könnte. Wenn er dort seinen Kurs abmildert, würden sich die Erwartungen an die Zinserhöhung im September sofort neu einpreisen; die Divergenz zwischen BTC und US-Aktien würde sich dann schnell angleichen. Wenn er hingegen an einer harten Linie festhält, würde diese Divergenz bestehen bleiben – möglicherweise sogar noch größer werden.
Die nächsten zehn Tage sind das informationsdichteste Zeitfenster des Jahres: das FOMC-Protokoll vom 19. August, die PCE-Daten vom 26. August und der Vortrag von Warsh vom 27. bis 29. August – drei Knotenpunkte, die sich miteinander verbinden und gemeinsam die Entscheidungsgrundlage für das FOMC am 16. September bestimmen.
Was am Ende auf dem „leeren Blatt“ stehen wird, weiß niemand. Aber es ist das wichtigste nicht eingepreiste Ereignis für BTC in diesem Jahr.
Wie glaubt ihr, wird Warsh bei Jackson Hole eher Taube oder Adler sein? Sagt eure Einschätzung.
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