Der Memory-Trade hat weiterhin Bestand. Die Fundamentaldaten und der Schwung bei den Gewinnen sind nicht abgeflaut—sie haben sich sogar verstärkt.

Bewertungen wirken im Vergleich zur Historie zwar gestreckt, aber wenn man glaubt, dass der AI-Ausbau real und nachhaltig ist, dann sind diese Werte immer noch in einem frühen Stadium:

$MU – Micron bleibt das reine Memory-Exposure
$WDC – Western Digital hängt zwar hinterher, holt aber auf
$SNDK – SanDisk (jetzt Teil von WDC)
$DRAM – DRAM-fokussierte Exponierung
$SMH – Breiter Semiconductor-Warenkorb

Memory-Zyklen sind brutal. Wir haben diesen Film schon gesehen. Die Frage lautet nicht, ob es zu einem Abschwung kommt—sondern ob die KI-Nachfrage einen längeren, flacheren Zyklus auslöst als die brutalen Boom-Busts der Vergangenheit.

Beobachten Sie die Bestandszahlen, die Preismacht und die Capex-Guidance. Wenn diese Punkte stabil bleiben, ist der Trade noch nicht vorbei.