Vor drei Jahren habe ich an einer versiegelten Auktion für eine kleine Gewerbeimmobilie in Bezirk 3 teilgenommen. Jeder Bieter gab sein Angebot in einem verschlossenen Umschlag ab. Niemand wusste, was jemand anderes geboten hatte, bis alle Umschläge gleichzeitig geöffnet wurden. Ich bot 1,2 Milliarden VND. Der Zuschlag lag bei 1,35 Milliarden. Ich habe verloren, aber der Prozess fühlte sich fair an: Niemand konnte anderen Angeboten zuvorzukommen.
Offene Auktionen funktionieren anders. Wenn jeder in Echtzeit jedes Gebot sehen kann, hat der letzte Bieter immer einen Vorteil: Er sieht, was alle angeboten haben, und bietet dann nur leicht höher. Die frühesten Bieter tragen das Informationsrisiko, während der letzte es nicht trägt.
DeFi auf öffentlichen Blockchains hat dieselbe Asymmetrie – nur ist sie schlimmer. Jede ausstehende Transaktion liegt in einem öffentlichen Mempool. Wer über die passenden Tools verfügt, kann Ihren Trade sehen, bevor er ausgeführt wird, eine eigene Order vor Ihrer platzieren und den Wert aus der Preisbewegung ziehen, die Ihr Trade verursacht. Das nennt man Front-Running, und auf transparenten Ketten ist es nicht einmal ein Bug. Es ist das System, das so funktioniert, wie es entworfen wurde.
DUSK verarbeitet Transaktionen vertraulich, indem es im Ausführungslayer Zero-Knowledge-Proofs nutzt. Die Details eines anstehenden Trades – welches Asset, wie viel, zu welchem Preis – sind für andere Netzteilnehmer vor der Abwicklung nicht sichtbar. Wie die versiegelten Umschläge sieht niemand Ihr Angebot, bis der Prozess abgeschlossen ist.
Selbstkritik: Versiegelte Auktionen lösen das Fairness-Problem, verhindern aber auch die Preisfindung. In meiner Auktion wusste ich nicht, ob 1,2 Milliarden wettbewerbsfähig oder absurd niedrig war, bis die Umschläge geöffnet wurden. Ebenso blendet vollständig vertrauliches DeFi Transaktionen vor Front-Runnern aus, verbirgt sie aber auch vor legitimen Tradern, die den sichtbaren Order-Flow benötigen, um faire Preise und Markttiefe einzuschätzen. Wenn man die Informationsasymmetrie in eine Richtung eliminiert, kann man sie in einer anderen schaffen.
DUSK sollte danach bewertet werden, wie es eine faire Preisfindung in einer vertraulichen Ausführungsumgebung ermöglicht – nicht nur danach, ob es Transaktionen erfolgreich vor Front-Runnern verbirgt.
@Dusk $DUSK #dusk $HEMI $AIO
Offene Auktionen funktionieren anders. Wenn jeder in Echtzeit jedes Gebot sehen kann, hat der letzte Bieter immer einen Vorteil: Er sieht, was alle angeboten haben, und bietet dann nur leicht höher. Die frühesten Bieter tragen das Informationsrisiko, während der letzte es nicht trägt.
DeFi auf öffentlichen Blockchains hat dieselbe Asymmetrie – nur ist sie schlimmer. Jede ausstehende Transaktion liegt in einem öffentlichen Mempool. Wer über die passenden Tools verfügt, kann Ihren Trade sehen, bevor er ausgeführt wird, eine eigene Order vor Ihrer platzieren und den Wert aus der Preisbewegung ziehen, die Ihr Trade verursacht. Das nennt man Front-Running, und auf transparenten Ketten ist es nicht einmal ein Bug. Es ist das System, das so funktioniert, wie es entworfen wurde.
DUSK verarbeitet Transaktionen vertraulich, indem es im Ausführungslayer Zero-Knowledge-Proofs nutzt. Die Details eines anstehenden Trades – welches Asset, wie viel, zu welchem Preis – sind für andere Netzteilnehmer vor der Abwicklung nicht sichtbar. Wie die versiegelten Umschläge sieht niemand Ihr Angebot, bis der Prozess abgeschlossen ist.
Selbstkritik: Versiegelte Auktionen lösen das Fairness-Problem, verhindern aber auch die Preisfindung. In meiner Auktion wusste ich nicht, ob 1,2 Milliarden wettbewerbsfähig oder absurd niedrig war, bis die Umschläge geöffnet wurden. Ebenso blendet vollständig vertrauliches DeFi Transaktionen vor Front-Runnern aus, verbirgt sie aber auch vor legitimen Tradern, die den sichtbaren Order-Flow benötigen, um faire Preise und Markttiefe einzuschätzen. Wenn man die Informationsasymmetrie in eine Richtung eliminiert, kann man sie in einer anderen schaffen.
DUSK sollte danach bewertet werden, wie es eine faire Preisfindung in einer vertraulichen Ausführungsumgebung ermöglicht – nicht nur danach, ob es Transaktionen erfolgreich vor Front-Runnern verbirgt.
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