Eine Vorschau auf den bevorstehenden Tesla Q4 Quartalsbericht.
Die Leute müssen verstehen, worauf der Markt bei Tesla jetzt hauptsächlich achtet. Einfach gesagt, Wall Street schaut sich im Grunde nicht mehr die Gewinnzahlen pro Aktie (EPS) an, sondern die neue Wachstumslogik von Tesla.
Erstens, die bestätigten schlechten Nachrichten: Den Autoverkauf muss man nicht mehr betrachten.
Zunächst einmal die bereits bestätigten schlechten Nachrichten: Die Daten zu den Fahrzeugauslieferungen sind bereits bekannt, im Jahr 2025 wurden insgesamt 1,636 Millionen Fahrzeuge verkauft, was einem Rückgang von 8,6% im Jahresvergleich entspricht.
Zweitens könnte dieser Quartalsbericht dennoch Höhepunkte haben
Dies ist das erste Mal in den letzten Jahren, dass Tesla einen signifikanten Rückgang der jährlichen Verkaufszahlen verzeichnet. Das Wachstumsszenario für den Autoverkauf muss vorerst nicht betrachtet werden. Aber ich denke, dieser Quartalsbericht wird dennoch einige Höhepunkte haben.
Im vierten Quartal wurden rekordverdächtige 14,2 GWh Energiespeicher installiert. Was bedeutet das?
Allein dieser Punkt kann fast 35 bis 38 Milliarden Dollar Umsatz beitragen. Das hat in großem Maße die Verluste aus dem Autoverkauf ausgeglichen. Zudem wird dieser Punkt im Umfeld der allgemeinen Energieknappheit im Bereich KI weiterhin schnell wachsen und in Zukunft wahrscheinlich etwa 200 Milliarden Dollar Marktkapitalisierung beitragen, was kein großes Problem darstellt. Neben dem Umsatz gibt es jedoch einen Indikator, den wir beachten sollten, nämlich den Gewinn.
Drittens, worauf wir wirklich achten müssen, ist nicht der Umsatz, sondern die Gewinnmarge.
Konkret gesagt, ist die Gewinnmarge der Fahrzeuge nach Abzug der CO2-Zertifikate, da die CO2-Zertifikate politische Boni sind, und nach deren Abzug zeigt sich die tatsächliche Fähigkeit zum Geldverdienen. Zudem wird das Geld aufgrund der steigenden Produktion von Elektrofahrzeugen durch traditionelle Automobilhersteller früher oder später auf null sinken. Wenn diese Zahl also unter 15% fällt, könnte der Aktienkurs kurzfristig unter Druck geraten.
Weil der Markt festgestellt hat, dass Tesla eigentlich nicht wesentlich anders ist als andere Automobilhersteller, ist dies auch das allgemeine Konsens auf dem Markt derzeit. Ich vermute jedoch, dass dank der Rückgänge bei Lithiumpreisen und anderen Rohstoffen sowie der hohen Gewinnmargen im Energiebereich die gesamte Gewinnmarge möglicherweise unerwartet stabil bleibt oder sogar leicht ansteigt. Wenn sie 16% oder mehr erreicht, wird der Markt aufatmen, die Grundlagen sind nicht zusammengebrochen, und wir können Musk weiterhin die Geschichte der KI erzählen hören. Natürlich ist es auch entscheidend, was letztendlich den Aktienkurs am nächsten Tag steigen oder fallen lässt, und das hängt auch von Musks Worten ab.
Vier, die Leitlinien für 2026, hier gibt es zwei Szenarien
Das pessimistische Szenario ist, dass das Management weiterhin den Übergangszeitraum betont und vage bleibt, dann wird der Aktienkurs definitiv neu bewertet.
Aber wenn es ein optimistisches Szenario gibt, wie zum Beispiel, dass Musk einen Zeitplan für die Einführung von Robotaxis oder den spezifischen Entwicklungs- und Produktionsfortschritt des humanoiden Roboters Optimus vorlegt, wird der Markt sofort den aktuellen Rückgang der Verkaufszahlen ignorieren und direkt für die Zukunft zahlen. Natürlich gibt es hier auch sehr wichtige Details, die beachtet werden müssen, nämlich die Diskussion über die FSD-Abonnentenrate während der Telefonkonferenz.
Musk kündigte vor einigen Tagen an, dass Tesla ab dem 14. Februar 2026 die Möglichkeit der Einmalzahlung abschaffen wird. FSD wird vollständig auf ein Abonnement umgestellt. Ob Tesla sich von einem einmaligen Hardware-Verkäufer allmählich in ein Software-Unternehmen verwandelt, das Straßengebühren erhebt, hängt davon ab, ob diese Zahl signifikant ansteigt; dies ist auch der Schlüssel zum Wechsel des Bewertungsmodells. Abschließend lässt sich sagen, dass der bevorstehende Quartalsbericht wahrscheinlich eine durchschnittliche Zahl sein wird, aber die Logik relativ robust ist.
Mein Urteil ist, dass der Markt die schlechten Nachrichten über den Autoverkauf im Wesentlichen bereits verarbeitet hat. Der aktuelle Spielpunkt hängt vollständig davon ab, wie gut Musk die Geschichte für 2026 erzählt. Wenn die Geschichte gut erzählt wird, könnte dies tatsächlich eine überraschende Gegenreaktion nach einem großen Rückschlag sein!
Zuletzt wird Binance vor der Bekanntgabe des Quartalsberichts offiziell den $TSLA-Kontrakt launchen, sodass wir einfacher an diesem Trend des Tesla Quartalsberichts teilnehmen können!
