Die wahre Stärke von Bitcoin liegt in seiner Fähigkeit, als zuverlässiges langfristiges Wertaufbewahrungsinstrument zu fungieren ... und nicht in seiner Fähigkeit, überall und kostengünstig Transaktionen anzubieten.
—— Saifedean Ammous, (Der Bitcoin-Standard)
Es ist überraschend, dass viele diese Ansicht unkritisch akzeptieren: Selbst wenn Bitcoin nicht als digitales Bargeld genutzt werden kann, kann es dennoch Wert speichern. Tatsächlich ist die Situation eher umgekehrt: Wenn Bitcoin sich langfristig als überlegenes Geld erweist, könnte der Markt es als Wertaufbewahrungsinstrument akzeptieren. Aber das erfordert jahrelange Praktikabilität und Stabilität, um bewiesen zu werden. In der aktuellen Phase ist es verfrüht, jede bestehende Kryptowährung als 'zuverlässiges langfristiges Wertaufbewahrungsinstrument' zu bezeichnen, da starke Preisschwankungen häufig vorkommen. Der dramatische Anstieg des BTC-Preises in den letzten zehn Jahren bedeutet nicht, dass es sich um ein Wertaufbewahrungsinstrument handelt.
Die Idee, "fass es nicht an"
Saifedean Ammous hat einen extremen "digitalen Gold-Überlegenheitsglauben" vorgeschlagen. Er stellte sich eine Zukunft vor: Normalbürger haben keinen Kontakt zur Blockchain, On-Chain-Transaktionen bleiben nur für hochpreisige Überweisungen. In (Bitcoin Standard) schrieb er:
Bitcoin kann als aufstrebende Reservewährung für Online-Transaktionen betrachtet werden, wobei das Äquivalent von Online-Banken Bitcoin-unterstützte Token an die Benutzer ausgibt, während sie ihre Bitcoins in einer Kaltlagerung aufbewahren…
Er schrieb zudem in einer Online-Diskussion:
Bitcoin-Zahlungen sind nicht für Händler konzipiert, sondern für Zentralbanken. Du kannst ein globales Zahlungsnetzwerk auf der Basis von Bitcoin aufbauen, das nur eine On-Chain-Abrechnung erfordert. BTC ist wie der Goldstandard für Zentralbankgold.
Der bekannte Bitcoin-Kommentator Tuur Demeester hat ähnliche Ansichten geäußert:
Wenn Bitcoin vollständig ausgereift ist, wird die Verwendung der Bitcoin-Blockchain so selten und spezialisiert sein wie die Anmietung eines Tankers.
Diese Ansichten werden heute diskutiert, als wären sie von Anfang an die vorherrschende Vision gewesen. Doch im Vergleich zum ursprünglichen Design von Bitcoin sind diese Ideen sowohl arrogant als auch überflüssig. Ich habe diese Version von Bitcoin nie akzeptiert, noch haben es die unzähligen Unternehmer, die frühzeitig mit mir zusammenarbeiteten. Die Schönheit von Bitcoin liegt darin, dass die Blockchain für jeden zugänglich ist und nicht nur für Banker.
Darüber hinaus wird eine Zukunft, die auf "Bitcoin-unterstützten Token" basiert, zwangsläufig zu anhaltenden Inflationsproblemen führen. Die Geschichte zeigt, dass der unterstützende Wert von Währungen letztendlich unvermeidlich verloren geht. Wenn Menschen gezwungen sind, "das Versprechen von Bitcoin" statt tatsächlich vorhandenen Bitcoins zu handeln, wird die Anzahl dieser Versprechen letztendlich die tatsächliche Versorgung von Bitcoin bei weitem übersteigen. Zusätzliche Schichten machen diese Inflation nur wahrscheinlicher.
Der Wandel der Narrative
Im Bitcoin-Ökosystem hat sich die Erzählung, dass Bitcoin von "digitalem Bargeld" zu "Wertaufbewahrungsmittel" geworden ist, über Jahre hinweg allmählich entwickelt. Selbst im Jahr 2016 war die Mehrheit der Bitcoin-Unterstützer immer noch dabei, die Technologie als Online-Währung zu bewerben - sie nannten es gerne "magische Internetwährung". Jedes Mal, wenn ein Unternehmen ankündigte, Bitcoin als Zahlungsmittel zu akzeptieren, jubelten die Menschen. Mit jedem Händler, der Bitcoin akzeptiert, gewann Bitcoin an Glaubwürdigkeit und Nützlichkeit.
Aber nach dem Anstieg der Transaktionsgebühren Ende 2017 erkannten die einflussreichsten Unterstützer von Bitcoin das Problem nicht an, sondern änderten geschickt die Erzählung - wenn Bitcoin nur ein "Wertaufbewahrungsmittel" ist, dann sind hohe Gebühren nicht mehr wichtig. In den letzten Jahren wurden die Menschen sogar ermutigt, Bitcoin nicht im Geschäft zu verwenden, da das Ziel von BTC darin besteht, zu kaufen und es auf unbestimmte Zeit zu halten. Ich glaube, das Narrativ "kaufen, halten, niemals verwenden" ist ein hervorragender Weg, um künstliche Knappheit zu erzeugen. Wenn genug Menschen glauben, dass sie durch den Kauf und das Halten eines begrenzt verfügbaren Vermögenswertes reich werden können, dann sind extreme Preisanstiege das unvermeidliche Ergebnis.
Die Ökonomie der Wertaufbewahrung
Um das Problem des "ausschließlich als Wertaufbewahrungsmittel" zu verstehen, müssen wir tief in die Ökonomie eintauchen. Ich hatte das Glück, in meinen frühen Jahren mit der österreichischen Schule der Nationalökonomie in Kontakt zu kommen. Große Denker wie Ludwig von Mises und Murray Rothbard haben mir geholfen, die Welt aus der Perspektive der Ökonomie zu verstehen. Ich wusste, dass Bitcoin populär werden würde, weil ich zuvor ihre Ansichten über Währung gelesen hatte. Ich konnte erkennen, dass Bitcoin Eigenschaften einer hochwertigen Währung hat, was bedeutet, dass ich sofort einige kaufen sollte.
Das Potenzial von Bitcoin als Wertaufbewahrungsmittel ist ein faszinierendes wirtschaftliches Rätsel. Tatsächlich ist der Wert selbst ein Rätsel, das Ökonomen seit Jahrhunderten beschäftigt. Warum hat irgendetwas Wert? Die österreichische Schule der Nationalökonomie bietet eine Einsicht, die später auch von der Mainstream-Ökonomie übernommen wurde: Wert ist subjektiv. Wert existiert nicht im Inneren von Objekten, sondern in den Köpfen der Menschen. Dinge selbst haben keinen Wert; wir verleihen ihnen Wert, weil wir glauben, dass sie dazu verwendet werden können, unsere Bedürfnisse zu erfüllen.
"Wertaufbewahrungsmittel" speichert nicht wörtlich Wert, so wie es eine physische Box ist, in die man Wert hineinlegen kann, um ihn später herauszuholen. Vielmehr bedeutet es, dass etwas, das ein Wertaufbewahrungsmittel ist, lediglich eine Geschichte hat, in der es den Menschen fortwährend Wert zugewiesen wird. Aufgrund seiner Erfolgsgeschichte gibt es gute Gründe zu glauben, dass es auch in Zukunft Wert haben wird. Daher kann es im Laufe der Zeit seine Kaufkraft bewahren. Viele Dinge wurden verwendet, um Wert zu speichern. Beispielsweise waren Vieh schon lange Zeit Wertaufbewahrungsmittel. Die Menschen haben gute Gründe zu glauben, dass Vieh dazu verwendet werden kann, ihre Bedürfnisse zu befriedigen, wie z.B. für Milch, Fleisch und als Arbeitskraft auf dem Bauernhof. Aufgrund dieser Nützlichkeit ist es sehr wahrscheinlich, dass du einen Käufer finden wirst, wenn du dein Vieh verkaufen möchtest.
Immobilien sind ein weiteres Wertaufbewahrungsmittel mit einer langen Erfolgsbilanz. Es gibt gute Gründe zu glauben, dass der Besitz von Land Vorteile bringt. Man kann auf dem Land wohnen, Lebensmittel produzieren, es entwickeln, vermieten usw. In tausend Jahren werden Vieh und Immobilien wahrscheinlich immer noch von den Menschen als wertvoll angesehen.
Im Vergleich zu Vieh oder Immobilien ist Geld als wirtschaftliches Phänomen etwas komplexer. Um es zu verstehen, müssen wir ein zusätzliches Konzept verstehen: den Unterschied zwischen direktem und indirektem Austausch.
Stell dir eine Szene vor: Ein Bauer hat Hühner, und sein Nachbar ist ein Schneider, der Hemden produziert. Wenn der Bauer ein Hemd möchte und der Schneider ein paar Hühner, können sie den einfachsten wirtschaftlichen Austausch durchführen, der als "direkter Austausch" oder "Tauschhandel" bezeichnet wird. Dieser Austausch findet statt, wenn der Bauer direkt seine Hühner gegen das Hemd des Schneiders eintauscht. Doch der Tauschhandel ist oft umständlich und ineffizient, da er erfordert, dass beide Seiten das jeweilige Tauschobjekt wollen. Wenn der Bauer Schuhe und nicht ein Hemd möchte, kann der Tausch nicht stattfinden.
Im Gegensatz zum Tauschhandel findet "indirekter Austausch" statt, wenn die gehandelten Güter nicht das endgültig gewünschte Produkt sind. Zum Beispiel könnte ein Bauer seine Hühner gegen etwas Benzin tauschen, nicht weil er Benzin braucht, sondern weil er mit Benzin das Hemd des Schneiders tauschen kann. In diesem Fall würden wir Benzin als "Tauschmittel" bezeichnen - ein Zwischenschritt vom Bauern zu dem Produkt, das er letztendlich möchte.
Tauschmittel sind erstaunlich. Sie ermöglichen es vielen Menschen, in einem Netzwerk zu handeln und zusammenzuarbeiten, ohne dass sie sich gegenseitig kennen, die gleiche Sprache sprechen oder die gleichen Vorlieben haben müssen. In einer Wirtschaft ist das beliebteste Tauschmittel die Währung, die es im Wesentlichen erlaubt, jedes Gut gegen ein anderes zu tauschen. Ein Bauer kann, wenn er genügend Hühner in Geld verkauft hat, schließlich ein Lamborghini bekommen.
Währung erleichtert Planung, Ersparnisse und Investitionen. Ein Bauer kann im Sommer seine Hühner gegen Geld verkaufen, um die Ausgaben zu decken, die er im Winter einplanen möchte. Oder er kann das Geld in Projekte investieren, die eine Rendite bringen können. Ohne Währung wäre die Koordination von Investitionen viel schwieriger - der Bauer müsste ein Projekt finden, das bereit ist, direkt Hühner als Investition zu akzeptieren. Durch die Verwendung von Währung kann er seine Hühner in Euro verkaufen und dann diese Euros in andere Projekte investieren. Tatsächlich ist Währung eine großartige Erfindung, die uns alle reicher macht.
Währung ist auch ein hervorragendes Wertaufbewahrungsmittel. Die österreichische Schule der Nationalökonomie bietet die beste Erklärung dafür. Nach Ludwig von Mises:
Die Funktion von Währung, Wert über Zeit und Raum zu übertragen, lässt sich direkt auf ihre Funktion als Tauschmittel zurückverfolgen.
Murray Rothbard kam zu demselben Schluss:
Viele Lehrbücher sagen, dass Währung mehrere Funktionen hat: Tauschmittel, Recheneinheit oder "Wertmaßstab", Wertaufbewahrungsmittel usw. Aber offensichtlich sind diese Funktionen alle eine Ableitung einer großartigen Funktion - dem Tauschmittel.
Anders ausgedrückt, es ist gerade die Tatsache, dass Währung ein häufig verwendetes Tauschmittel ist, die ihr die Fähigkeit verleiht, Wert zu speichern. Daher, wenn Bitcoin als Währung betrachtet wird, wäre es so, als würde man behaupten, es könnte Wert speichern, ohne ein Tauschmittel zu sein, was wie "den Spieß umdrehen" ist.
Es ist hilfreich, "Wert speichern" als eine Vorhersage zu betrachten. Du versuchst zu erraten, welche Güter in Zukunft Wert erhalten werden. Wenn etwas für die Menschen nützlich ist - wie Immobilien - ist es wahrscheinlicher, dass es Wert erhält. Wenn etwas bereits als Tauschmittel verwendet wird - wie Papiergeld - deutet dies darauf hin, dass es auch in Zukunft wahrscheinlich weiterhin Wert erhalten wird. Natürlich ist dies nicht absolut, denn wir haben auch gesehen, dass Papiergeld manchmal aufgrund einer übermäßigen Ausgabe von Geldmengen durch Zentralbanken an Wert verlieren kann, aber es ist dennoch ein starkes Signal.
Wenn das Vertrauen der Menschen in die zukünftige Verwendung von etwas als Tauschmittel sinkt, werden sie es auch weniger wahrscheinlich als Wertaufbewahrungsmittel verwenden. Stell dir vor, du lebst auf einer Insel, wo Muscheln normalerweise als Tauschmittel verwendet werden. Eines Tages hörst du im Radio von einer bahnbrechenden Studie, die zeigt, dass der Besitz von Muscheln gefährlich ist und möglicherweise krebserregend sein könnte. Du würdest erwarten, dass die Anzahl der Menschen, die Muscheln als Tauschmittel akzeptieren, erheblich abnimmt, was bedeutet, dass Muscheln ein schlechteres Wertaufbewahrungsmittel werden. Selbst wenn diese Studie falsch ist und Muscheln nicht krebserregend sind, reicht der Glaube der Öffentlichkeit, dass es möglicherweise krebserregend sein könnte, aus, um eine Währung, die ursprünglich normal funktionierte, wertlos zu machen.
Die Misserfolge des Bitcoin-Kernnetzwerks in den Jahren 2017 und 2021 - sowie die darauffolgende Umkehr der Adoption durch einige Unternehmen, die es nicht mehr als Zahlungsoption verwenden - geben Anlass zur Skepsis, ob BTC als Tauschmittel fungieren kann. Dies verringert die Möglichkeit, dass es in Zukunft ein echtes Wertaufbewahrungsmittel wird.
Währung und Wert
Obwohl alle Währungen Wert speichern können, sind nicht alle Wertaufbewahrungsmittel Währungen. Vieh und Immobilien werden oft als Wertaufbewahrungsmittel angesehen, aber sie sind keine Währungen, da sie auch andere nicht-monetäre Anwendungen haben. Dies wirft eine entscheidende Frage auf: Speichert Bitcoin Wert wie Währungen, indem es als Tauschmittel fungiert, oder speichert es Wert wie Vieh und Immobilien aus nicht-monetären Gründen?
Im Jahr 2010 diskutierte Satoshi dieses Thema in einem Forum, als Menschen darüber debattierten, wie Bitcoin an Wert gewinnt und warum es an Wert gewinnt. Er sagte:
Stell dir als Gedankenexperiment ein Grundmetall vor, das so selten ist wie Gold, aber folgende Eigenschaften hat:
Langweiliges graues Aussehen
Schlechte elektrische Leitfähigkeit
Nicht besonders robust, aber auch nicht flexibel oder leicht formbar
Keine praktische oder dekorative Verwendung
Aber es hat eine besondere, magische Eigenschaft:
Kann über Kommunikationskanäle übertragen werden
Wenn es aus irgendeinem Grund einen Wert erlangt, kann jeder, der Wohlstand über große Entfernungen transferieren möchte, etwas kaufen, es übertragen und der Empfänger kann es dann verkaufen.
Vielleicht könnte es, wie du erwähnt hast, durch die Vorhersehbarkeit seines potenziellen Wertes als Tauschmittel seinen anfänglichen Wert zirkulär erlangen. (Ich würde auf jeden Fall einige davon wollen) oder aufgrund von Sammlern, oder aus irgendeinem zufälligen Grund könnte es zu seinem Wert führen.
Ich glaube, dass traditionelle Währungsstandards auf der Annahme basieren, dass es viele knappe, konkurrierende Güter mit intrinsischem Wert gibt, die mit solchen ohne intrinsischen Wert übertreffen werden. Aber wenn es auf der Welt keine Güter mit intrinsischem Wert gibt, die als Währung verwendet werden können, sondern nur knappe Güter ohne intrinsischen Wert, glaube ich, dass die Menschen dennoch eine Wahl treffen werden.
Dieser Satz ist wichtig aus mehreren Gründen. Erstens verwendet Satoshi hier den Begriff "intrinsischer Wert" im Sinne des Wertes nicht-monetärer Anwendungen. Zum Beispiel sind Gold und Silber hervorragende Tauschmittel, die gleichzeitig auch industriell verwendet werden können. Historische Tauschmittel wie Tabak und Salz können direkt konsumiert werden.
Bitcoin hat in der Tat einige nicht-monetäre Anwendungen, die im Folgenden erläutert werden. Aber dieses Gedankenexperiment von Satoshi zeigt, dass selbst wenn Bitcoin keine nicht-monetären Anwendungen hätte, allein die Tatsache, dass es knapp ist und über Kommunikationskanäle übertragen werden kann (d.h. die Transaktionskosten extrem niedrig sind), ausreicht, um ihm Wert zu verleihen, da es "potenziellen Wert als Tauschmittel" hat. Anders ausgedrückt, Satoshi glaubte, dass Bitcoin durch das Bewusstsein der Menschen, dass es ein hervorragendes Tauschmittel sein könnte, seinen Wert selbst in Gang setzen könnte. Dies macht Bitcoin zu einer sehr einzigartigen Erfindung. Es ist ein System, das speziell für Zahlungen entwickelt wurde und eine Währung verwendet, die so gestaltet ist, dass sie bessere Währungseigenschaften als jede bestehende Währung hat.
Andere Verwendungen
Auf den ersten Blick scheint Bitcoin außer der Möglichkeit, Überweisungen zu tätigen, keine weiteren Funktionen zu haben. Aber es hat tatsächlich noch andere Anwendungen. Die Bitcoin-Blockchain ist ein öffentliches Online-Ledger, das von einem dezentralen Netzwerk von Computern verwaltet wird, während Bitcoin-Transaktionen die Aufzeichnungen im Ledger kontrollieren. Diese Funktion kann für verschiedene nicht-monetäre Anwendungen verwendet werden. Zum Beispiel kann die Blockchain verwendet werden, um wertvolle Daten zu speichern, obwohl die Kosten für diese Methode im Vergleich zu anderen Datenspeicherungsmethoden viel höher sind. Einige neue Social-Media-Unternehmen nutzen diese Funktion, um zensurresistente Plattformen auf der Blockchain zu erstellen. Andere Anwendungen könnten die Registrierung von Vermögenswerten, neue Abstimmungssysteme oder Identitätsverifizierung zur Verbesserung der Online-Sicherheit umfassen. Im Vergleich zur Nützlichkeit von Bitcoin als allgemeines Zahlungssystem erscheinen diese Funktionen zwar sekundär, sind aber dennoch vorhanden.
Es ist, als würde man glauben, dass Bitcoin aufgrund seiner nicht monetären Eigenschaften die Definition eines "Wertaufbewahrungsmittels" erfüllt, so wie man glaubt, dass Dollar-Scheine ein Wertaufbewahrungsmittel sind, weil sie als Zündstoff oder Toilettenpapier verwendet werden können. Obwohl diese Anwendungen wirklich existieren, sind sie im Vergleich zu seinem Wert als sicheres, internationalisiertes, reibungsloses Tauschmittel unbedeutend.
Satoshi verstand, dass die Übertragbarkeit von Bitcoin die Kernfunktion ist, die ihm Wert verleiht. Doch diese Funktion wurde absichtlich von den Entwicklern des Bitcoin-Kerns untergraben, was dazu führt, dass BTC im Vergleich zu anderen Kryptowährungen kaum ein einzigartiges Wertversprechen hat. Nicht nur, dass die Gebühren anderer Kryptowährungen niedriger sind, ihre nicht-monetären Funktionen sind auch ausgeprägter.
Angesichts der Subjektivität von Wert ist es vorstellbar, dass der Markt BTC als Wertaufbewahrungsmittel auswählt. Aber es ist ebenso vorstellbar, dass der Markt stinkende alte Sportsocken als Wertaufbewahrungsmittel auswählt - obwohl die Wahrscheinlichkeit sehr niedrig ist. Eine vernünftigere Perspektive ist, dass Kryptowährungen, die als Wertaufbewahrungsmittel in Betracht gezogen werden, alle positiven Eigenschaften maximieren und alle negativen Eigenschaften minimieren müssen. Und umständliche und teure Transaktionen sind offensichtlich nicht die idealen Eigenschaften eines Wertaufbewahrungsmittels oder Tauschmittels.
Der berühmte Internetunternehmer Kim Dotcom, Gründer von MegaUpload, äußerte in einem Gespräch im Januar 2020 ähnliche Ansichten, als er sagte:
Wenn du eine sehr erfolgreiche Kryptowährung werden willst, musst du schnelle und kostengünstige Transaktionen bieten, das ist unvermeidlich. Ein Wertaufbewahrungsmittel zu sein, ist gut, aber wenn du wirklich in diesem Bereich Erfolg haben willst, musst du elektronisches Bargeld werden.
Gold wies darauf hin, dass die überwiegende Mehrheit der Menschen immer noch keine Erfahrung mit Kryptowährungen hat. Um ihnen den Einstieg zu erleichtern, müssen die Gebühren niedrig und die Zuverlässigkeit hoch sein:
[Die meisten Menschen] sind sich der Kämpfe oder der toxischen Kultur innerhalb der aktuellen Krypto-Community völlig unbewusst. Sie werden die Währung wählen, die die niedrigsten Gebühren, die schnellsten Transaktionen und die höchste Zuverlässigkeit bietet, und derzeit ist das leider nicht Bitcoin [Core].
Stell dir eine Kryptowährung vor, die alle Eigenschaften von BTC hat und gleichzeitig der ganzen Welt sofortige, nahezu kostenlose Transaktionen bietet und als spezialisiertes Tauschmittel für das 21. Jahrhundert entworfen wurde. Ihre Nützlichkeit wäre um mehrere Größenordnungen höher als die von Währungen, die diese Funktion nicht haben. Das war der ursprüngliche Plan von Bitcoin und das Ziel von Bitcoin Cash und anderen Kryptowährungen.
Auszug aus <Hijacking Bitcoin>
Ursprünglicher Autor Roger Ver
