《S&P-Gewinne sind explodiert, aber 8000 Punkte werden nicht einfach so verschenkt》
Der S&P 500 schloss letzte Woche bei 7785,76 Punkten, zum dritten Mal in Folge im Plus und nur noch knapp 3% von der Marke von 8000 Punkten entfernt. Nicht nur die Zinssenkungs-Erwartungen stützen diese Rally, sondern vor allem, dass die Unternehmensgewinne wirklich stark sind.
Laut FactSet liegt das Gewinnwachstum des S&P 500 im zweiten Quartal bereits bei über 50% und damit auf dem höchsten Stand seit 2021. Etwa 86% der Unternehmen haben ihre Erwartungen übertroffen. Allerdings sollte man auch das im Blick behalten: Anlageerträge von Unternehmen wie Alphabet und Amazon haben die Gesamtzahlen nach oben gezogen. Bereinigt um diese Sondereffekte liegt das Gewinnwachstum immer noch bei rund 32%—immerhin weiterhin sehr stark.
Auch Wall Street hebt inzwischen die Kursziele an. Goldman Sachs und JPMorgan setzen die Zielmarke für den S&P 500 zum Jahresende derzeit beide auf 8000 Punkte; JPMorgan erwartet, dass der Gewinn je Aktie im Jahr 2026 365 US-Dollar erreichen wird. Das Problem ist: Das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis für die kommenden 12 Monate liegt bereits bei etwa dem 20-fachen—„günstig“ ist das nicht.
Entscheidend ist also nicht mehr die Frage, ob „8000 Punkte“ erreicht werden können, sondern ob Investitionen in KI sich wirklich in Cloud-Umsätze, Aufträge und Cashflows übersetzen lassen. Gleichzeitig muss sich zeigen, ob die Gewinnverbesserungen von ein paar Tech-Giganten auf mehr Branchen übergreifen.
Meine Einschätzung: 8000 Punkte wird es sehr wahrscheinlich zumindest antesten, aber das Aufwärtspotenzial ist nicht mehr riesig. Wenn die Gewinne weiter nach oben revidiert werden, kann der Markt in einem „Schleifendrehen“ weiter steigen. Sobald jedoch der Konsum schwächelt oder die KI-Renditen hinter den Erwartungen zurückbleiben, werden US-Aktien und auch hochvolatilen Assets wie BTC mit einem Bewertungsrücksetzer konfrontiert sein. Man kann zwar bullisch bleiben, aber nicht blind hinterherjagen.#标普500首破7800点创新高 $BTC
Der S&P 500 schloss letzte Woche bei 7785,76 Punkten, zum dritten Mal in Folge im Plus und nur noch knapp 3% von der Marke von 8000 Punkten entfernt. Nicht nur die Zinssenkungs-Erwartungen stützen diese Rally, sondern vor allem, dass die Unternehmensgewinne wirklich stark sind.
Laut FactSet liegt das Gewinnwachstum des S&P 500 im zweiten Quartal bereits bei über 50% und damit auf dem höchsten Stand seit 2021. Etwa 86% der Unternehmen haben ihre Erwartungen übertroffen. Allerdings sollte man auch das im Blick behalten: Anlageerträge von Unternehmen wie Alphabet und Amazon haben die Gesamtzahlen nach oben gezogen. Bereinigt um diese Sondereffekte liegt das Gewinnwachstum immer noch bei rund 32%—immerhin weiterhin sehr stark.
Auch Wall Street hebt inzwischen die Kursziele an. Goldman Sachs und JPMorgan setzen die Zielmarke für den S&P 500 zum Jahresende derzeit beide auf 8000 Punkte; JPMorgan erwartet, dass der Gewinn je Aktie im Jahr 2026 365 US-Dollar erreichen wird. Das Problem ist: Das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis für die kommenden 12 Monate liegt bereits bei etwa dem 20-fachen—„günstig“ ist das nicht.
Entscheidend ist also nicht mehr die Frage, ob „8000 Punkte“ erreicht werden können, sondern ob Investitionen in KI sich wirklich in Cloud-Umsätze, Aufträge und Cashflows übersetzen lassen. Gleichzeitig muss sich zeigen, ob die Gewinnverbesserungen von ein paar Tech-Giganten auf mehr Branchen übergreifen.
Meine Einschätzung: 8000 Punkte wird es sehr wahrscheinlich zumindest antesten, aber das Aufwärtspotenzial ist nicht mehr riesig. Wenn die Gewinne weiter nach oben revidiert werden, kann der Markt in einem „Schleifendrehen“ weiter steigen. Sobald jedoch der Konsum schwächelt oder die KI-Renditen hinter den Erwartungen zurückbleiben, werden US-Aktien und auch hochvolatilen Assets wie BTC mit einem Bewertungsrücksetzer konfrontiert sein. Man kann zwar bullisch bleiben, aber nicht blind hinterherjagen.#标普500首破7800点创新高 $BTC