11 Milliarden US-Dollar fließen rein, aber BTC steigt nicht; 330 Millionen gehen raus, aber BTC fällt nicht – sind die ETF-Daten schon „ungültig“?
Vom 3. bis 7. August flossen in den USA Spot-BTC- und -ETH-ETFs insgesamt netto rund 1,1 Milliarden US-Dollar.
Davon entfielen auf Bitcoin-ETFs 865 Millionen US-Dollar.
Und dann?
Der Bitcoin-Preis bleibt unverändert. Er reibt sich immer wieder in der Spanne von 62.000 bis 65.000.
Dann kommt das noch Mysteriösere.
Vom 10. bis 14. August betrug der Nettoabfluss aus Bitcoin-ETFs rund 329 Millionen US-Dollar.
Wenn man „nach gesundem Menschenverstand“ geht, müsste der Preis doch abstürzen, oder?
Aber Bitcoin fällt immer noch nicht. Im selben Zeitraum sank der UTC-Schlusskurs von BTC nur um etwa 0,8 %.
1,1 Milliarden rein, aber kein Anstieg; 330 Millionen raus, aber kein Rückgang.
Wohin fließt also das ETF-Geld – und wann beginnt es, „ungültig“ zu werden?
Warum steigen die Kurse nicht, wenn 1,1 Milliarden reinkommen?
Weil jemand kauft, gibt es auch jemanden, der verkauft.
Der Verkaufsdruck von Entlassungs-/Freigabepositionen aus den On-Chain-Kosten-Dichtelagen (um 66.000 US-Dollar) kompensiert die ETF-Käufe.
Einfach gesagt: Während der ETF Liquidität aufsaugt, entlädt gleichzeitig die frühe Halterschaft.
1,1 Milliarden US-Dollar kommen rein – und werden komplett von den Entlaste-/Unlock-Paketen gefressen. Der Preis bewegt sich nicht, aber die Stücke wechseln die Runde.
Warum fällt der Kurs nicht, wenn 330 Millionen rausgehen?
Die Antwort: Der Derivatehandel stützt den Markt.
Am 14. August explodierten die Open Interest-Positionen bei Bitcoin-Futures innerhalb von acht Stunden um 1,2 Milliarden US-Dollar.
Das Open Interest stieg auf etwa 765.820 BTC, mit einem Nominalwert von rund 49,2 Milliarden US-Dollar. Die Funding Rate bleibt positiv – das zeigt, dass der gehebelte Long weiter aufstockt.
ETF verkauft, aber gehebelter Long kauft (oder anders gesagt: Short-Positionen werden gedeckt).
Der Preis wird durch Derivate quasi „verschweißt“.
Habt ihr das verstanden?
Die Preisfindung für Bitcoin hat sich längst von „ETF-Geldflüsse“ hin zu „Derivatehebel im Spiel“ verlagert.
Früher: ETF-Zufluss → BTC steigt. ETF-Abfluss → BTC fällt.
Jetzt: ETF-Zufluss → Unlock-/Entlaste-Pakete drücken den Kurs. ETF-Abfluss → der Hebel hält dagegen.
Aber der von Hebeln gestützte Preis ist noch nie wirklich stabil gewesen.
Am 13. August betrug der tägliche Nettoabfluss aus BTC-ETFs 131 Millionen US-Dollar. Am 14. August kam es erneut zu einem Abfluss von 56 Millionen US-Dollar. Zusammen in zwei Tagen: etwa 192 Millionen US-Dollar Abfluss.
Als Bitcoin unter 63.000 US-Dollar fiel, erreichte es den niedrigsten Stand seit dem 3. August.
Der Hebel hält manchmal durch – aber nicht für immer.
Wenn die ETF-Abflüsse weitergehen, könnten die angesammelten Long-Positionen des Hebels jederzeit zu Treibstoff für Liquidationen werden. Wenn der Spot-Kaufdruck wieder anzieht, würde die neu hinzukommende Hebelposition die Stärke des anschließenden Rebounds verstärken.
Jetzt ist der BTC eine Zeitzünderbombe, aufgezogen mit Hebel. Ob sie nach oben oder nach unten explodiert, hängt davon ab, ob das Spot-Kapital die Wucht abfangen kann.
Vom 3. bis 7. August flossen in den USA Spot-BTC- und -ETH-ETFs insgesamt netto rund 1,1 Milliarden US-Dollar.
Davon entfielen auf Bitcoin-ETFs 865 Millionen US-Dollar.
Und dann?
Der Bitcoin-Preis bleibt unverändert. Er reibt sich immer wieder in der Spanne von 62.000 bis 65.000.
Dann kommt das noch Mysteriösere.
Vom 10. bis 14. August betrug der Nettoabfluss aus Bitcoin-ETFs rund 329 Millionen US-Dollar.
Wenn man „nach gesundem Menschenverstand“ geht, müsste der Preis doch abstürzen, oder?
Aber Bitcoin fällt immer noch nicht. Im selben Zeitraum sank der UTC-Schlusskurs von BTC nur um etwa 0,8 %.
1,1 Milliarden rein, aber kein Anstieg; 330 Millionen raus, aber kein Rückgang.
Wohin fließt also das ETF-Geld – und wann beginnt es, „ungültig“ zu werden?
Warum steigen die Kurse nicht, wenn 1,1 Milliarden reinkommen?
Weil jemand kauft, gibt es auch jemanden, der verkauft.
Der Verkaufsdruck von Entlassungs-/Freigabepositionen aus den On-Chain-Kosten-Dichtelagen (um 66.000 US-Dollar) kompensiert die ETF-Käufe.
Einfach gesagt: Während der ETF Liquidität aufsaugt, entlädt gleichzeitig die frühe Halterschaft.
1,1 Milliarden US-Dollar kommen rein – und werden komplett von den Entlaste-/Unlock-Paketen gefressen. Der Preis bewegt sich nicht, aber die Stücke wechseln die Runde.
Warum fällt der Kurs nicht, wenn 330 Millionen rausgehen?
Die Antwort: Der Derivatehandel stützt den Markt.
Am 14. August explodierten die Open Interest-Positionen bei Bitcoin-Futures innerhalb von acht Stunden um 1,2 Milliarden US-Dollar.
Das Open Interest stieg auf etwa 765.820 BTC, mit einem Nominalwert von rund 49,2 Milliarden US-Dollar. Die Funding Rate bleibt positiv – das zeigt, dass der gehebelte Long weiter aufstockt.
ETF verkauft, aber gehebelter Long kauft (oder anders gesagt: Short-Positionen werden gedeckt).
Der Preis wird durch Derivate quasi „verschweißt“.
Habt ihr das verstanden?
Die Preisfindung für Bitcoin hat sich längst von „ETF-Geldflüsse“ hin zu „Derivatehebel im Spiel“ verlagert.
Früher: ETF-Zufluss → BTC steigt. ETF-Abfluss → BTC fällt.
Jetzt: ETF-Zufluss → Unlock-/Entlaste-Pakete drücken den Kurs. ETF-Abfluss → der Hebel hält dagegen.
Aber der von Hebeln gestützte Preis ist noch nie wirklich stabil gewesen.
Am 13. August betrug der tägliche Nettoabfluss aus BTC-ETFs 131 Millionen US-Dollar. Am 14. August kam es erneut zu einem Abfluss von 56 Millionen US-Dollar. Zusammen in zwei Tagen: etwa 192 Millionen US-Dollar Abfluss.
Als Bitcoin unter 63.000 US-Dollar fiel, erreichte es den niedrigsten Stand seit dem 3. August.
Der Hebel hält manchmal durch – aber nicht für immer.
Wenn die ETF-Abflüsse weitergehen, könnten die angesammelten Long-Positionen des Hebels jederzeit zu Treibstoff für Liquidationen werden. Wenn der Spot-Kaufdruck wieder anzieht, würde die neu hinzukommende Hebelposition die Stärke des anschließenden Rebounds verstärken.
Jetzt ist der BTC eine Zeitzünderbombe, aufgezogen mit Hebel. Ob sie nach oben oder nach unten explodiert, hängt davon ab, ob das Spot-Kapital die Wucht abfangen kann.