Was genau kaputtgeht, wenn ein privates Unternehmen versucht, seine Anteile Onchain zu bewegen?
@Dusk hat gestern einen Beitrag veröffentlicht, der es mit einer Tabelle beantwortet, und die Spalte, die ich immer wieder lese, ist die mit der Überschrift „what remains“.
Mein Fazit vorab: Diese Spalte ist der ehrliche Teil jedes Tokenisierungs-Pitches, und die meisten Projekte löschen ihn.
Der Artikel bildet den Eigentums-Lebenszyklus in sechs Phasen ab – von der Strukturierung und Genehmigung bis hin zum Sekundärhandel. Jede Phase bekommt eine tokenisierte Version. Jede Phase bekommt auch eine Liste von Dingen, die sich nicht bewegen: Due Diligence, Sanktionsscreening, gesellschaftsrechtliche Genehmigungen, steuerliche Behandlung, Streitbeilegung und alle erforderlichen notariellen Prozesse.
Die letzte ist konkret genug, um weh zu tun. Bei einer niederländischen BV läuft die Gründung über einen Notar des Zivilrechts, und eine Übertragung von Anteilen braucht eine notarielle Urkunde. Das Aktionärsregister kann man Onchain stellen. Die Urkunde wird jedoch weiterhin von einer Person unterzeichnet.
Mein Tagesjob ist das Testen einer Securities-Trading-App, daher bin ich direkt zur Zeile „transfer and settlement“ gegangen. Lieferung versus Zahlung. Die Asset-Leg und die Payment-Leg müssen zusammen landen, sonst ist der Handel nicht abgeschlossen, und die Abstimmung beider ist der Ort, an dem die meiste „Infrastruktur“-Arbeit versteckt ist. Die eigene Formulierung von Dusk enthält eine Bedingung, die man zweimal lesen sollte: deterministische Settlement-Koordinaten übertragen das Eigentum mit Zahlung, wobei beide Legs onchain repräsentiert sind. Wo beide Legs sind. Wenn die Cash-Seite in einer Bankdatei liegt, ist „atomisches Settlement“ eher eine Skizze als eine Garantie.
Der Beitrag räumt außerdem mit der üblichen Linie über fraktioniertes Eigentum auf. Kleinere Einheiten erzeugen keine Nachfrage, keine rechtliche Sicherheit und keine Liquidität.
Dusk Trade ist die Produkt-Schicht, die das tragen soll: Discovery, Eignungsprüfungen, Kaufen und Verkaufen, Koordination beider Legs. Noch eine Warteliste, kein Marktscreen.
NPEX, von der AFM als autorisierte multilaterale Handelsfazilität gelistet, ist die Venue-Seite; die beiden arbeiten seit 2024 auf das EU DLT Pilot Regime hin.
$DUSK zahlt Gas und sichert das Netzwerk durch Staking. Das ist die Rolle – nichts weiter.
Zurück zur Eingangsfrage: Welche dieser sechs Phasen überlebt zuerst den Kontakt mit einem echten Regulator?
#dusk
@Dusk hat gestern einen Beitrag veröffentlicht, der es mit einer Tabelle beantwortet, und die Spalte, die ich immer wieder lese, ist die mit der Überschrift „what remains“.
Mein Fazit vorab: Diese Spalte ist der ehrliche Teil jedes Tokenisierungs-Pitches, und die meisten Projekte löschen ihn.
Der Artikel bildet den Eigentums-Lebenszyklus in sechs Phasen ab – von der Strukturierung und Genehmigung bis hin zum Sekundärhandel. Jede Phase bekommt eine tokenisierte Version. Jede Phase bekommt auch eine Liste von Dingen, die sich nicht bewegen: Due Diligence, Sanktionsscreening, gesellschaftsrechtliche Genehmigungen, steuerliche Behandlung, Streitbeilegung und alle erforderlichen notariellen Prozesse.
Die letzte ist konkret genug, um weh zu tun. Bei einer niederländischen BV läuft die Gründung über einen Notar des Zivilrechts, und eine Übertragung von Anteilen braucht eine notarielle Urkunde. Das Aktionärsregister kann man Onchain stellen. Die Urkunde wird jedoch weiterhin von einer Person unterzeichnet.
Mein Tagesjob ist das Testen einer Securities-Trading-App, daher bin ich direkt zur Zeile „transfer and settlement“ gegangen. Lieferung versus Zahlung. Die Asset-Leg und die Payment-Leg müssen zusammen landen, sonst ist der Handel nicht abgeschlossen, und die Abstimmung beider ist der Ort, an dem die meiste „Infrastruktur“-Arbeit versteckt ist. Die eigene Formulierung von Dusk enthält eine Bedingung, die man zweimal lesen sollte: deterministische Settlement-Koordinaten übertragen das Eigentum mit Zahlung, wobei beide Legs onchain repräsentiert sind. Wo beide Legs sind. Wenn die Cash-Seite in einer Bankdatei liegt, ist „atomisches Settlement“ eher eine Skizze als eine Garantie.
Der Beitrag räumt außerdem mit der üblichen Linie über fraktioniertes Eigentum auf. Kleinere Einheiten erzeugen keine Nachfrage, keine rechtliche Sicherheit und keine Liquidität.
Dusk Trade ist die Produkt-Schicht, die das tragen soll: Discovery, Eignungsprüfungen, Kaufen und Verkaufen, Koordination beider Legs. Noch eine Warteliste, kein Marktscreen.
NPEX, von der AFM als autorisierte multilaterale Handelsfazilität gelistet, ist die Venue-Seite; die beiden arbeiten seit 2024 auf das EU DLT Pilot Regime hin.
$DUSK zahlt Gas und sichert das Netzwerk durch Staking. Das ist die Rolle – nichts weiter.
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#dusk