Ich habe letzte Woche das Kontenbild für die Firma eines Freundes nachgerechnet und einen On-Chain-Finanzierungsplan erstellt. Die NPEX-Zahlen habe ich mir wie auf einem Tisch ausgelegt. Wenn man sich jede Zahl für sich ansieht, erkennt man keine Marktstruktur: Die Finanzierungssumme sieht schön aus, die Zahl der Investoren ist hoch – aber niemand hat die beiden Enden einmal gegeneinander durchgerechnet. Zwei Zahlen zusammen ergeben erst eine Struktur; für sich betrachtet sind es nur Postkartenbilder. Mein Freund fragte mich, ob diese Rechnung gesund ist oder nicht, und ich konnte es nicht beantworten.
Ich habe den Originaltext im Chainlink-Blog gelesen. Die offizielle Angabe von @Dusk lautet: über 100 SME, rund 200 Mio. Euro Finanzierung, mehr als 17.500 aktive Investoren sowie 300 Mio. Euro Management-Volumen. Die RWA-Handelsplattform NPEX hat diese Zahlen alle nebeneinander aufgelistet. Die Zahlen sind dicht gepackt, aber es gibt keine einzige Linie, an der man eine Division ziehen könnte. Genau diese fehlende Linie habe ich zuerst eingezeichnet.
Wenn man diese Rechnung auseinanderlegt: 200 Mio. Euro durch über 100 SME ergibt im Schnitt etwa 2 Mio. Euro pro SME. Mehr als 17.500 Investoren geteilt durch über 100 SME heißt: hinter jedem SME stecken 175 Investoren. Bei der zweiten Division bin ich erstarrt: Auf der Angebotsseite rechnet man nach Unternehmen, auf der Nachfrageseite nach Menschen. Erst wenn man beide Enden einmal teilt, wird die Marktstruktur sichtbar. Diese Division hat niemand zuvor gemacht. Auch die Wortlaut-Parameter lohnen sich festzuhalten: Die SME-Zahl verwendet die Anzahl bereits finanzierter Unternehmen, die Investorenanzahl die aktiven – beides eher vorsichtig geschätzt.
Zurück zur NPEX-Tabelle: Im Ökosystem gibt es pro SME 2 Mio. Euro Finanzierung – passend dazu 175 Investoren. $DUSK 200 zu 175: Dieses Verhältnis ist die Antwort, ehrlicher als jedes Werbewort. Bei diesen zwei Divisionen ist das Ergebnis dasselbe. Ich jedenfalls glaube nur an das Verhältnis, nicht an die einzelnen Zahlen. Die Ticketgröße ist nicht groß, die Abdeckung ist nicht überfüllt – eine Struktur mit kleinen Schritten und schnellem Tempo reicht nicht, um einzelne große Punkte zu tragen. In den Private-Debt-Schuldscheinen für kleine und mittlere Unternehmen zählt man bei 2 Mio. Euro nur als mittlere bis eher kleinere Position. Die Geschichte dieser Börse lässt sich mit einzelnen Zahlen nicht erzählen.
In einem Markt, dessen Struktur gesund ist, lohnt es sich, den einzelnen Zahlen zu glauben. Ist die Struktur ungesund, sind die einzelnen Zahlen nur die Fassade. #dusk Manche meinen, die Finanzierungssumme sei ein harter Indikator. Nach der Division sehe ich das nicht so. Angebot und Nachfrage sind auf beiden Seiten noch jung; das Verhältnis wird sich ändern, aber die Divisionslogik bleibt konstant. Auf den Finanzierungs-Postern druckt man einzelne Zahlen, im Buch notiert man das Verhältnis. Diese Division will ich als Leitfaden mitnehmen.
Ich habe den Originaltext im Chainlink-Blog gelesen. Die offizielle Angabe von @Dusk lautet: über 100 SME, rund 200 Mio. Euro Finanzierung, mehr als 17.500 aktive Investoren sowie 300 Mio. Euro Management-Volumen. Die RWA-Handelsplattform NPEX hat diese Zahlen alle nebeneinander aufgelistet. Die Zahlen sind dicht gepackt, aber es gibt keine einzige Linie, an der man eine Division ziehen könnte. Genau diese fehlende Linie habe ich zuerst eingezeichnet.
Wenn man diese Rechnung auseinanderlegt: 200 Mio. Euro durch über 100 SME ergibt im Schnitt etwa 2 Mio. Euro pro SME. Mehr als 17.500 Investoren geteilt durch über 100 SME heißt: hinter jedem SME stecken 175 Investoren. Bei der zweiten Division bin ich erstarrt: Auf der Angebotsseite rechnet man nach Unternehmen, auf der Nachfrageseite nach Menschen. Erst wenn man beide Enden einmal teilt, wird die Marktstruktur sichtbar. Diese Division hat niemand zuvor gemacht. Auch die Wortlaut-Parameter lohnen sich festzuhalten: Die SME-Zahl verwendet die Anzahl bereits finanzierter Unternehmen, die Investorenanzahl die aktiven – beides eher vorsichtig geschätzt.
Zurück zur NPEX-Tabelle: Im Ökosystem gibt es pro SME 2 Mio. Euro Finanzierung – passend dazu 175 Investoren. $DUSK 200 zu 175: Dieses Verhältnis ist die Antwort, ehrlicher als jedes Werbewort. Bei diesen zwei Divisionen ist das Ergebnis dasselbe. Ich jedenfalls glaube nur an das Verhältnis, nicht an die einzelnen Zahlen. Die Ticketgröße ist nicht groß, die Abdeckung ist nicht überfüllt – eine Struktur mit kleinen Schritten und schnellem Tempo reicht nicht, um einzelne große Punkte zu tragen. In den Private-Debt-Schuldscheinen für kleine und mittlere Unternehmen zählt man bei 2 Mio. Euro nur als mittlere bis eher kleinere Position. Die Geschichte dieser Börse lässt sich mit einzelnen Zahlen nicht erzählen.
In einem Markt, dessen Struktur gesund ist, lohnt es sich, den einzelnen Zahlen zu glauben. Ist die Struktur ungesund, sind die einzelnen Zahlen nur die Fassade. #dusk Manche meinen, die Finanzierungssumme sei ein harter Indikator. Nach der Division sehe ich das nicht so. Angebot und Nachfrage sind auf beiden Seiten noch jung; das Verhältnis wird sich ändern, aber die Divisionslogik bleibt konstant. Auf den Finanzierungs-Postern druckt man einzelne Zahlen, im Buch notiert man das Verhältnis. Diese Division will ich als Leitfaden mitnehmen.