$H $HEI US-Erwartungen auf weitere Zinserhöhungen im September kühlen weiter ab! Schwacher Einzelhandel und nachlassendes Verbrauchervertrauen / Markt setzt auf… Nachdem die neuesten Daten zu US-Einzelhandelsumsätzen und dem Verbrauchervertrauen beide schwächer ausgefallen sind, kühlen die Markterwartungen an eine Zinserhöhung der US-Notenbank (Fed) im September weiter ab. Eine Reihe von Wirtschafts- und Inflationsdaten, die am Montag veröffentlicht wurden, fielen schwach aus und veranlassten Händler dazu, ihre Wetten auf eine weitere geldpolitische Straffung durch die Fed deutlich zurückzufahren. Die Markterwartung, dass die Fed auf ihrer Sitzung am 16. September um 25 Basispunkte anheben und die Zielspanne für den Federal-Funds-Satz von derzeit 3,50%-3,75% auf 3,75%-4,00% erhöhen wird, ist auf 28,6% gesunken. Zum Vergleich: Diese Wahrscheinlichkeit lag einen Tag zuvor bei 33,9% und eine Woche zuvor bei 44,4%; vor einem Monat lag sie noch bei 50%
Derzeit ist „unveränderte Zinssätze beibehalten“ zur klareren Basiserwartung des Marktes geworden. Federal-Funds-Zinstermin-Kontrakte zeigen, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed die Zinsen im September bei 3,50%-3,75% belässt, auf 71,4% gestiegen ist.
Die Erwartungen auf weitere Zinserhöhungen sinken weiter, vor allem als Folge von zwei schwachen Wirtschaftsdaten, die am Freitag veröffentlicht wurden. Die US-Einzelhandelsumsätze gingen im Juli unerwartet zurück, während der Vorabwert des Verbrauchervertrauensindexes der University of Michigan im August auf 51 fiel – das erste Absinken seit drei Monaten. Dies deutet darauf hin, dass die Ausgaben und das Vertrauen der US-Verbraucher angesichts anhaltenden Inflationsdrucks und anhaltender Unsicherheit über die wirtschaftlichen Aussichten abkühlen
Auch die diese Woche veröffentlichten Inflationsdaten reduzieren den unmittelbaren Druck auf die Fed, kurzfristig weitere Zinserhöhungen vorzunehmen. Die Wachstumsrate des US-Verbraucherpreisindex (CPI) im Juli hat sich verlangsamt, während der Producer Price Index (PPI) im Monatsvergleich unverändert blieb – ein Hinweis darauf, dass sich ein Teil der Preisdrucks bereits entspannt. Da sowohl Beschäftigungs- als auch Konsum- und Inflationsdaten nacheinander schwach ausfallen, kürzt der Markt seine zuvor eher aggressiven Erwartungen an weitere Zinserhöhungen weiter
Der Prognosemarkt spiegelt diese Veränderung ebenfalls wider. Kalshi rechnet derzeit damit, dass die Fed vor 2027 erneut Zinserhöhungen vornimmt, mit einer Wahrscheinlichkeit von etwa 54% – deutlich weniger als zu Beginn dieses Monats. Polymarket-Händler halten dagegen, dass die Fed innerhalb des Jahres 2026 mindestens einmal erneut anhebt, mit einer Wahrscheinlichkeit von nur 51% – ein deutlicher Rückgang gegenüber den etwa 80% Ende Juli und Anfang August, als diese Hochphase noch erreicht wurde. Nachdem Fed-Chef Powell die vorausschauende Kommunikation zum zukünftigen Zinskurs zurückgefahren hat, wird der Einfluss der Wirtschaftsdaten auf die Markt-Erwartungen an die Zinshöhe deutlich größer. Aktuell senken jüngste Daten zu Konsum und Inflation die Wahrscheinlichkeit von Zinserhöhungen im September weiter; die Markterwartungen haben sich inzwischen klar in Richtung verschoben, dass die Fed weiter abwartet und die Zinsen unverändert lässt.
Derzeit ist „unveränderte Zinssätze beibehalten“ zur klareren Basiserwartung des Marktes geworden. Federal-Funds-Zinstermin-Kontrakte zeigen, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed die Zinsen im September bei 3,50%-3,75% belässt, auf 71,4% gestiegen ist.
Die Erwartungen auf weitere Zinserhöhungen sinken weiter, vor allem als Folge von zwei schwachen Wirtschaftsdaten, die am Freitag veröffentlicht wurden. Die US-Einzelhandelsumsätze gingen im Juli unerwartet zurück, während der Vorabwert des Verbrauchervertrauensindexes der University of Michigan im August auf 51 fiel – das erste Absinken seit drei Monaten. Dies deutet darauf hin, dass die Ausgaben und das Vertrauen der US-Verbraucher angesichts anhaltenden Inflationsdrucks und anhaltender Unsicherheit über die wirtschaftlichen Aussichten abkühlen
Auch die diese Woche veröffentlichten Inflationsdaten reduzieren den unmittelbaren Druck auf die Fed, kurzfristig weitere Zinserhöhungen vorzunehmen. Die Wachstumsrate des US-Verbraucherpreisindex (CPI) im Juli hat sich verlangsamt, während der Producer Price Index (PPI) im Monatsvergleich unverändert blieb – ein Hinweis darauf, dass sich ein Teil der Preisdrucks bereits entspannt. Da sowohl Beschäftigungs- als auch Konsum- und Inflationsdaten nacheinander schwach ausfallen, kürzt der Markt seine zuvor eher aggressiven Erwartungen an weitere Zinserhöhungen weiter
Der Prognosemarkt spiegelt diese Veränderung ebenfalls wider. Kalshi rechnet derzeit damit, dass die Fed vor 2027 erneut Zinserhöhungen vornimmt, mit einer Wahrscheinlichkeit von etwa 54% – deutlich weniger als zu Beginn dieses Monats. Polymarket-Händler halten dagegen, dass die Fed innerhalb des Jahres 2026 mindestens einmal erneut anhebt, mit einer Wahrscheinlichkeit von nur 51% – ein deutlicher Rückgang gegenüber den etwa 80% Ende Juli und Anfang August, als diese Hochphase noch erreicht wurde. Nachdem Fed-Chef Powell die vorausschauende Kommunikation zum zukünftigen Zinskurs zurückgefahren hat, wird der Einfluss der Wirtschaftsdaten auf die Markt-Erwartungen an die Zinshöhe deutlich größer. Aktuell senken jüngste Daten zu Konsum und Inflation die Wahrscheinlichkeit von Zinserhöhungen im September weiter; die Markterwartungen haben sich inzwischen klar in Richtung verschoben, dass die Fed weiter abwartet und die Zinsen unverändert lässt.