Gestern Abend hat das US-Handelsministerium Daten veröffentlicht: Der Einzelhandelsumsatz im Juli im Monatsvergleich -0,6%, aber der Markt rechnete mit +0,1%.
Im Juni gab es noch ein positives Wachstum von 0,2% – innerhalb eines Monats hat sich die Lage direkt ins Gegenteil gedreht.
Verbraucht 70% des US-BIP. Wenn das Ding einbricht, muss die komplette Wirtschafts-Erzählung neu geschrieben werden.
Am selben Tag: Der Index zum Konsumentenvertrauen der University of Michigan für August zeigte als Startwert 51,0, Erwartungen 54,5; im Juli waren es noch 55,2. Zum ersten Mal seit drei Monaten ein Rückgang: Im Monatsvergleich minus 7,6%.
Die US-Amerikaner haben nicht nur kein Geld zum Ausgeben – sie haben auch das Vertrauen verloren, dass sie in Zukunft Geld haben werden.
Lass uns die Karten der letzten Woche offen auf den Tisch legen:
Im Juli lag der CPI im Jahresvergleich bei 3,4%, unter dem vorherigen Wert von 3,5%; der Kern-CPI im Jahresvergleich sank auf 2,5%. Die Inflation kühlt ab.
Der PPI im Juli im Monatsvergleich war 0%, erwartet waren 0,2%. Die Produzentenpreise liegen einfach flach.
Im Juli gingen die Non-Farm-Arbeitsplätze um 23.000 zurück, erwartet waren aber +80.000. Die Daten für Mai und Juni wurden außerdem um weitere 103.000 nach unten korrigiert.
Vier Pfeile auf einmal: CPI kühlt ab + PPI liegt flach + Non-Farm bricht zusammen + Einzelhandel stürzt ab.
Der Konsum ist erloschen, die Beschäftigung ist eingebrochen, die Preise lassen sich nicht mehr hoch treiben – womit will die Fed also die Begründung liefern, weiter Zinserhöhungen zu machen?
Am 5. August zeigte der CME FedWatch, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September noch bei 58,4% liegt.
Am 7. August kamen die Non-Farm-Daten – sie fielen auf 55%.
Am 12. August kam der CPI heraus, er fiel auf 48%.
Am 13. August kam der PPI heraus, er fiel auf 38%.
Innerhalb einer Woche ist die Wahrscheinlichkeit für Zinserhöhungen von 58% auf 38% gefallen – also auf 65% Rabatt. Die Wahrscheinlichkeit, dass die Zinsen unverändert bleiben, stieg auf 59,9%.
Ein Datum nach dem anderen: Man hat die hawkischen Festungen Stein für Stein demontiert.
Am 14. August fiel BTC auf 62.773 US-Dollar. Er schwebt immer noch in der Nähe von 60.000 Dollar herum.
QCP Capital bringt es auf den Punkt: Geopolitisches Risiko, ein hoher Ölpreis und die Unsicherheit der globalen Liquidität – diese makroökonomischen Gegenwinde überdecken alle positiven Wirtschaftsdaten.
Anders gesagt: Wenn es hätte steigen sollen, ist es nicht gestiegen.
Die Zinserhöhungsstiefel werden wieder eingezogen, der Wendepunkt der Liquidität steht an – aber BTC fliegt trotzdem nicht.
Die Wahrscheinlichkeit für Zinserhöhungen ist von 58% auf 38% gefallen, BTC schwebt immer noch um die 60.000 Dollar herum.
Entweder irrt sich der Markt – oder da braut sich etwas Größeres zusammen.
Ich persönlich neige eher zur zweiten Option.
Drei Monate in Folge konnten die großen Inflationsdaten die BTC-Entwicklung nicht anschieben. Das wäre eigentlich ein Asset, das nach einer Zinssenkungs-Erwartung gehandelt wird – jetzt wird es komplett von anderen Faktoren getrieben: dem Konflikt zwischen den USA und dem Iran, Ölpreisen über 100 Dollar und dem Verkauf durch Institute.
Makro-Vorteile wurden gegen geopolitische Nachteile restlos aufgerechnet.
Ölpreise können nicht für immer bei 100 Dollar bleiben, der Nahe Osten kann nicht für immer im Krieg sein – aber die Zinsentscheidung der Fed kommt jeden Monat.
Wenn diese kurzfristigen Störgeräusche verschwinden, wird der langfristige Trend zu mehr Liquidität zwar später kommen – aber nicht ausbleiben.
Zum Schluss ganz ehrlich:
Jetzt ist nicht die Zeit für Panik, sondern für offene Augen.
Die Wahrscheinlichkeit für Zinserhöhungen ist bereits unter 40% gefallen, der Markt preist neu ein. Wenn im September wirklich nicht erhöht wird – ja, wenn sogar schon über Zinssenkungen diskutiert wird – dann ist der BTC-Preis gerade ein Goldgrube-Deal.
Aber wenn du kein Bargeld hast, spielt es keine Rolle, wie tief die Grube auch ist.