Ja, eine Änderung der Indexregel könnte einen Abverkauf der Strategy-Aktie auslösen, aber nicht direkt von Bitcoin.
MSCI hat neue Regeln vorgeschlagen, um „nicht-operative Unternehmen“ zu identifizieren, die vor allem Vermögenswerte halten, statt aktive Geschäftsbereiche zu betreiben. Seine Simulation anhand von Daten aus Mai 2026 zeigte, dass Strategy, Metaplanet und der Uranhalter Yellow Cake aus seinen Global Investable Market Indexes ausgeschlossen würden.
Der Prozess nutzt ein zweistufiges Screening. Zunächst müssen Unternehmen operative Vermögenswerte von über 50 % der gesamten Vermögenswerte aufweisen. Wenn sie daran scheitern, müssen sie fünf Finanzkennzahlen-Tests bestehen, darunter operative Vermögenswerte von unter 20 % der gesamten Vermögenswerte, Betriebsausgaben von unter 5 %, ein negativer operativer Cashflow, nicht-operative beizulegende Zeitwertänderungen von über 5 % sowie eine Kapitalabhängigkeit von über 20 %. Wenn sie bei vier von fünf Tests scheitern, bedeutet das den Ausschluss.
Wenn MSCI Strategy streicht, müssten passive Fonds, die seine Indizes nachbilden, MSTR-Anteile verkaufen. JPMorgan schätzte, dass dies ungefähr Abverkäufe in Höhe von 2,8 Milliarden US-Dollar bei MSTR auslösen könnte.
Der wichtigste Punkt: Das zwingt Strategy nicht dazu, irgendeinen einzigen Bitcoin zu verkaufen. Es gibt keinen automatischen Liquidation-Auslöser.
Allerdings würde ein erzwungener MSTR-Abverkauf massiven Abwärtsdruck auf den Aktienkurs ausüben. Wenn der Kurs stark genug fällt, wird es für Strategy schwieriger, neues Kapital über Aktienverkäufe aufzunehmen, wodurch möglicherweise sein „Bitcoin-Flywheel“ (Bitcoin-Fliehkraft-/Wuchtmechanismus) bricht. Das könnte schließlich zu weiteren Bitcoin-Verkäufen führen und den Druck dadurch verstärken.
Strategy wehrte sich vehement und sagte: „Bitcoin braucht MSCI nicht. Und Strategy auch nicht.“
Die Konsultation endet am 30. September. MSCI erwartet eine endgültige Entscheidung bis zum 16. Oktober. Änderungen würden im November 2026 in Kraft treten.
MSCI hat neue Regeln vorgeschlagen, um „nicht-operative Unternehmen“ zu identifizieren, die vor allem Vermögenswerte halten, statt aktive Geschäftsbereiche zu betreiben. Seine Simulation anhand von Daten aus Mai 2026 zeigte, dass Strategy, Metaplanet und der Uranhalter Yellow Cake aus seinen Global Investable Market Indexes ausgeschlossen würden.
Der Prozess nutzt ein zweistufiges Screening. Zunächst müssen Unternehmen operative Vermögenswerte von über 50 % der gesamten Vermögenswerte aufweisen. Wenn sie daran scheitern, müssen sie fünf Finanzkennzahlen-Tests bestehen, darunter operative Vermögenswerte von unter 20 % der gesamten Vermögenswerte, Betriebsausgaben von unter 5 %, ein negativer operativer Cashflow, nicht-operative beizulegende Zeitwertänderungen von über 5 % sowie eine Kapitalabhängigkeit von über 20 %. Wenn sie bei vier von fünf Tests scheitern, bedeutet das den Ausschluss.
Wenn MSCI Strategy streicht, müssten passive Fonds, die seine Indizes nachbilden, MSTR-Anteile verkaufen. JPMorgan schätzte, dass dies ungefähr Abverkäufe in Höhe von 2,8 Milliarden US-Dollar bei MSTR auslösen könnte.
Der wichtigste Punkt: Das zwingt Strategy nicht dazu, irgendeinen einzigen Bitcoin zu verkaufen. Es gibt keinen automatischen Liquidation-Auslöser.
Allerdings würde ein erzwungener MSTR-Abverkauf massiven Abwärtsdruck auf den Aktienkurs ausüben. Wenn der Kurs stark genug fällt, wird es für Strategy schwieriger, neues Kapital über Aktienverkäufe aufzunehmen, wodurch möglicherweise sein „Bitcoin-Flywheel“ (Bitcoin-Fliehkraft-/Wuchtmechanismus) bricht. Das könnte schließlich zu weiteren Bitcoin-Verkäufen führen und den Druck dadurch verstärken.
Strategy wehrte sich vehement und sagte: „Bitcoin braucht MSCI nicht. Und Strategy auch nicht.“
Die Konsultation endet am 30. September. MSCI erwartet eine endgültige Entscheidung bis zum 16. Oktober. Änderungen würden im November 2026 in Kraft treten.