$ETH 盘面可以装死，仓位骗不了人——ich stehe auf der Long-Seite!! Wal-Long-Konten schrumpfen zwar, aber der Anteil großer Positionen steigt trotzdem weiter nach oben: Das Konto ist kleiner, die Position ist dicker. Die Tokens konzentrieren sich stärker in den Händen weniger starker Akteure; je konzentrierter, desto leichter lässt sich der Funke zünden. Auf der Retail-Seite sieht es so aus, als stünde alles auf „bullisch“: Globale Konten mit Long-Positionen liegen bei über 70 %. Doch die Positionen der großen Akteure werden noch ein Stück gedrückt und nicht vollständig ausgeschöpft—bis die Munition da ist, sind das nur Reserve-Teams, die den Wagen schieben. Emotional wird nachgelegt: Institutionelle Verpfändungen plus ETF-Zuflüsse pushen die KOL-Stimmung zu einer starken Long-Lage. Wenn die großen Akteure es wagen, weiter aufzustocken, fehlt der Markt nicht an Brennstoff.