Das Bitcoin-Treasury von ProCap wird mit einem großen Abschlag gehandelt. Warum ist das wichtig?
Ich denke, das ist einer der interessantesten Teile der Bitcoin-Treasury-Story, der oft übersehen wird.
ProCap Financial hat ein beträchtliches Bitcoin-Treasury aufgebaut, aber der Marktwert seiner Aktien wurde in manchen Phasen deutlich unter dem Wert der Bitcoin und anderer Vermögenswerte gehandelt, die dahinterstehen. Im Juni sagte das Unternehmen, es habe 2 Millionen Aktien zu einem rund 50%igen Abschlag auf den NAV zurückgekauft.
Das schafft eine ganz andere Situation als bei einem normalen Bitcoin-ETF. Man kauft nicht einfach nur Bitcoin-Exposure. Man kauft Anteile an einem Unternehmen, dessen Bilanz, Kapitalstruktur und Managemententscheidungen allesamt eine Rolle spielen.
Der Rückkauf wird besonders interessant, weil das Einziehen von Aktien unterhalb des NAV die Bitcoin-Exposure, die in jeder verbleibenden Aktie steckt, erhöhen kann.
Aber der Abschlag verrät uns auch etwas. Der Markt ist offensichtlich nicht bereit, die Vermögenswerte des Unternehmens so zu bewerten, wie sie auf den ersten Blick erscheinen.
Die eigentliche Frage ist also nicht nur, wie viel Bitcoin ProCap besitzt. Sondern ob das Management diesen Abschlag in Wert für die Aktionäre umwandeln kann.
#procapfilesbitcointreasurydiscountetf
$CAP
$VELVET
$CROSS
Ich denke, das ist einer der interessantesten Teile der Bitcoin-Treasury-Story, der oft übersehen wird.
ProCap Financial hat ein beträchtliches Bitcoin-Treasury aufgebaut, aber der Marktwert seiner Aktien wurde in manchen Phasen deutlich unter dem Wert der Bitcoin und anderer Vermögenswerte gehandelt, die dahinterstehen. Im Juni sagte das Unternehmen, es habe 2 Millionen Aktien zu einem rund 50%igen Abschlag auf den NAV zurückgekauft.
Das schafft eine ganz andere Situation als bei einem normalen Bitcoin-ETF. Man kauft nicht einfach nur Bitcoin-Exposure. Man kauft Anteile an einem Unternehmen, dessen Bilanz, Kapitalstruktur und Managemententscheidungen allesamt eine Rolle spielen.
Der Rückkauf wird besonders interessant, weil das Einziehen von Aktien unterhalb des NAV die Bitcoin-Exposure, die in jeder verbleibenden Aktie steckt, erhöhen kann.
Aber der Abschlag verrät uns auch etwas. Der Markt ist offensichtlich nicht bereit, die Vermögenswerte des Unternehmens so zu bewerten, wie sie auf den ersten Blick erscheinen.
Die eigentliche Frage ist also nicht nur, wie viel Bitcoin ProCap besitzt. Sondern ob das Management diesen Abschlag in Wert für die Aktionäre umwandeln kann.
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