Seit dem 14. Juni haben Wallets mit 100 BTC oder mehr etwa 54 Tausend BTC hinzugefügt. Und das geschah, während Bitcoin relativ in einer engen Spanne komprimiert blieb.
Das ist interessant, weil es bedeutet, dass selbst ohne eine Aufwertung des Preises eine enorme Menge an Angebot von Teilnehmern mit größerem Umfang absorbiert wird.
Und es gibt noch einen zweiten, weitaus relevanteren Aspekt: Die kleineren Wallets machen die entgegengesetzte Bewegung, wie immer.
Das heißt, wir haben eine Verlagerung des Angebots von den kleineren Händen hin zu extrem kapitalisierten Händen.
Das kann als ein Prozess der Angebotskonzentration interpretiert werden: Während kleinere Investoren ihre Positionen reduzieren, nutzen große Teilnehmer die Seitwärtsbewegung, um ihre Exponierung zu erhöhen.
Dass der Preis nicht steigt, ist nicht unbedingt schlecht?
Nein. Tatsächlich ist genau das einer der Punkte, die das Szenario interessant machen können.
Bitcoin ist Ende Juni auf ungefähr $58,5K gekommen und hat sich seitdem erholt und handelt überwiegend in der Region von $62K/$65K.
Das Detail ist, dass diese Erholung ohne Unterbrechung der Akkumulation durch die Wale stattgefunden hat.
Mit anderen Worten: Der Preis hat die Positionsverschiebung, die unter der Oberfläche stattfindet, noch nicht vollständig eingepreist.
Wenn große Käufer weiter #BTC absorbieren, während die Kurse gedrückt bleiben, kann eine mögliche Reduktion des verfügbaren Angebots zum Verkauf dazu führen, dass eine Nachfrageausweitung eine viel größere Wirkung auf den Preis hat.
Und der SOPR unter 1?
Auch hier gibt es eine konstruktive Interpretation.
Ein SOPR unter 1 zeigt, dass die bewegten Coins im Durchschnitt noch kleine Verluste realisieren. Aber anstatt das ausschließlich als Schwäche zu sehen, können wir es auch als Bereinigung von Positionen und als Kapitulation weniger überzeugter Teilnehmer interpretieren.
Das ist besonders interessant, wenn es gleichzeitig mit Folgendem passiert:
Verkauf der kleineren Wallets – mehr Akkumulation durch die großen Wallets.
Der Markt könnte schlicht BTC von weniger geduldigen Händen in Hände transferieren, die besser in der Lage sind, eine Position zu halten. So etwas signalisieren mehrere ONCHAIN-Daten.
Und falls dieser Verkaufsdruck weiterhin absorbiert wird, kann die spätere Erholung des SOPR über 1 eine wichtige Veränderung im gesamten Szenario darstellen.
NUPL und MVRV lassen ebenfalls Spielraum
Ein weiterer positiver Punkt ist, dass die präsentierten Indikatoren keinen Markt in Euphorie zeigen.
Mit NUPL nahe 0,17 und MVRV nahe 1,20 sind wir noch weit entfernt von einer Situation, die als Überbewertung oder spekulative Überschwänglichkeit bezeichnet werden könnte.
Das ist wichtig, weil es bedeutet, dass es, falls Bitcoin eine neue Aufwärtswelle starten kann, Raum für eine Expansion gibt, bevor die Indikatoren in historisch heißere Zonen gelangen.
Der Teil, der mich am meisten anspricht
Das Diagramm zeigt eine recht interessante Kombination:
Seitwärts laufender Preis / Wale akkumulieren / kleinere Investoren reduzieren ihre Exponierung / Markt ohne Euphorie / BTC bleibt deutlich über dem Juni-Tief.
Diese Kombination passt zu einem Prozess stiller Akkumulation.
Wir schauen nicht auf einen Markt, in dem alle kaufen und der Preis bereits durchgestartet ist.
Wir betrachten ein Szenario, in dem große Akteure offenbar ihre Positionen aufstocken, während der Preis noch nicht im angemessenen Verhältnis reagiert hat.
Und genau das macht die Struktur für eine optimistische Sichtweise interessant.
Ich würde dieses Diagramm nicht als Signal dafür interpretieren, dass Bitcoin schwach ist.
Ich würde das als einen Markt interpretieren, der komprimiert ist, während sich eine relevante Veränderung in der Verteilung des Angebots vollzieht.
Die große Frage ist nicht mehr „Warum ist Bitcoin immer noch nicht gestiegen?“ sondern:
„Was passiert mit dem Preis, wenn dieses von den großen Wallets akkumulierte Angebot auf eine neue Nachfragewelle trifft?“
Wenn Bitcoin den Bereich von $65K konsistent durchbrechen kann und diesen anschließend in einen Support verwandelt, kann die aktuelle Seitwärtsphase rückblickend nicht als Schwäche, sondern als Absorptionsphase gesehen werden, bevor es zu einem Preisausbruch kommt.
Daher geht es nicht darum zu sagen, dass der Breakout bereits passiert ist. Es ist die Tatsache, dass die Positionsstruktur sich darauf vorzubereiten scheint.
Und vielleicht ist die bullischste aller Daten genau diese: Die Wale kaufen, während der Markt noch darauf wartet, dass Bitcoin beweist, dass es steigen wird.
