⚠️ Der Aufbau der KI-Infrastruktur beginnt inzwischen eher wie ein geschlossenes Finanzierungsmodell zu wirken als wie eine echte Nachfragegeschichte.
Nvidia hilft jetzt dabei, bis zu 500 Mrd. US-Dollar an Kapital von Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs und KKR zu organisieren, um KI-Projekte zu finanzieren — und übernimmt gleichzeitig bis zu 25 % der Finanzierung bestimmter Deals selbst.
In der Zwischenzeit tauchen immer wieder dieselben Namen auf: Nvidia, OpenAI, Microsoft, Google, Amazon, Broadcom — alles miteinander verknüpft durch Investitionen, Hardwarekäufe und KI-Dienstleistungen. Das ist ein strenger Kreislauf.
Die Frage lautet nicht, ob KI real ist. Die Frage ist, ob diese Finanzierung echte Endnachfrage schafft oder nur Kapital durch dasselbe Ökosystem recycelt — und dabei Umsätze und Bewertungen in die Höhe treibt.
Ein Beispiel: Nvidia soll Unterstützung in Höhe von bis zu 250 Mrd. US-Dollar für die Rechenmietverträge von OpenAI sowie weitere 350 Mrd. US-Dollar an Chipkäufen für dasselbe Projekt besprochen haben.
Und es geht längst nicht mehr nur um Eigenkapitalinvestoren. KI-nahe asset-backed securities (ABS) sind von 2,4 Mrd. US-Dollar im Jahr 2020 auf 15,5 Mrd. US-Dollar im vergangenen Jahr explodiert — und für 2025 zeichnet sich ein weiterer Rekord ab. Anleiheinvestoren, Versicherer und Kreditinvestoren finanzieren mittlerweile einen Ausbau, bei dem die tatsächliche Endnachfrage nach Rechenleistung — und der Wert der zugrunde liegenden Vermögenswerte — ungewiss bleibt.
Wenn die KI-Nachfrage so stark ist, wie es die Bewertungen vermuten lassen: Warum muss das Ökosystem dann immer häufiger Geld aus den eigenen Reihen aufbringen, um weiter zu expandieren?
Das ist die Art von Setup, die in einem Bullenmarkt wunderbar funktioniert. Bis es nicht mehr der Fall ist.
Nvidia hilft jetzt dabei, bis zu 500 Mrd. US-Dollar an Kapital von Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs und KKR zu organisieren, um KI-Projekte zu finanzieren — und übernimmt gleichzeitig bis zu 25 % der Finanzierung bestimmter Deals selbst.
In der Zwischenzeit tauchen immer wieder dieselben Namen auf: Nvidia, OpenAI, Microsoft, Google, Amazon, Broadcom — alles miteinander verknüpft durch Investitionen, Hardwarekäufe und KI-Dienstleistungen. Das ist ein strenger Kreislauf.
Die Frage lautet nicht, ob KI real ist. Die Frage ist, ob diese Finanzierung echte Endnachfrage schafft oder nur Kapital durch dasselbe Ökosystem recycelt — und dabei Umsätze und Bewertungen in die Höhe treibt.
Ein Beispiel: Nvidia soll Unterstützung in Höhe von bis zu 250 Mrd. US-Dollar für die Rechenmietverträge von OpenAI sowie weitere 350 Mrd. US-Dollar an Chipkäufen für dasselbe Projekt besprochen haben.
Und es geht längst nicht mehr nur um Eigenkapitalinvestoren. KI-nahe asset-backed securities (ABS) sind von 2,4 Mrd. US-Dollar im Jahr 2020 auf 15,5 Mrd. US-Dollar im vergangenen Jahr explodiert — und für 2025 zeichnet sich ein weiterer Rekord ab. Anleiheinvestoren, Versicherer und Kreditinvestoren finanzieren mittlerweile einen Ausbau, bei dem die tatsächliche Endnachfrage nach Rechenleistung — und der Wert der zugrunde liegenden Vermögenswerte — ungewiss bleibt.
Wenn die KI-Nachfrage so stark ist, wie es die Bewertungen vermuten lassen: Warum muss das Ökosystem dann immer häufiger Geld aus den eigenen Reihen aufbringen, um weiter zu expandieren?
Das ist die Art von Setup, die in einem Bullenmarkt wunderbar funktioniert. Bis es nicht mehr der Fall ist.