In dieser Bullenmarkt-Runde werden zuerst die Kleinanleger ausgeblutet, dann die Institutionen—nachdem die einen dran glauben mussten, sind die nächsten dran: die Market Maker. Im Primärmarkt wird sich gegenseitig in die Taschen gegriffen, im Sekundärmarkt wird obenauf noch einmal nachgegossen. Wenn der frische Schwung von DeFi, NFTs und RWA erst einmal vorbei ist, siehst du, wenn du den Kopf hebst, dass dem anderen am Tisch Quants, Insider und die „Haircut-/Schabemacher“-Truppe sitzen—mit Blick aus der Vogelperspektive auf Transaktionen. Dann: Viel Spaß beim Spielen. Einmal angefangen, meldet sich niemand mehr. Das ist die Beerdigung der letzten Runde.

Und die nächste? Nicht einfach ein Neustart der Story, sondern ein Austausch der Spieler: ETF-Gelder behandeln BTC wie Gold—RWA bringt die Renditen von US-Staatsanleihen auf die Blockchain, AI-Agenten nutzen Algorithmus-Wallets und handeln gewissermaßen mit sich selbst gegeneinander. Und die Protokolle, die steigen können, legen zuerst eine „echte Cashflow“-Prüfung ab.

Der Spieltisch ist noch derselbe, aber die Regeln haben sich geändert: Letzte Runde war Geschicklichkeit und Reaktionsschnelligkeit—nächste Runde ist, ob du in zinsbringenden Assets bist, in der Infrastruktur steckst und ob du dich nicht mit hohen FDV-„Unlock“-Listen abzocken lässt. Reitest du immer noch mit Muskelgedächtnis aus der letzten Runde auf einen hundertfachen Meme-Coin? Nächste Runde zahlst immer noch du. $BTC $BNB $ETH #美国30年期国债拍卖收益率创2001年新高 #Reddit将纳入标普500