Der Anleihe-Run großer Cloud-Computing-Unternehmen bringt die internationalen Kreditmärkte ins Wanken. Berichten zufolge hat die Zunahme von Anleiheemissionen von Unternehmen wie Amazon und Alphabet die Finanzierungskosten für Anleihen in Kanadischen Dollar, Schweizer Franken und britischen Pfund nach oben getrieben. Der Ausbau der KI-Infrastruktur erfordert langfristiges Kapital – das bedeutet, dass sich der Wettbewerb nicht nur zwischen Chips und Rechenzentren abspielt, sondern auch in den Anleihemarkt hineinwirkt: Wenn sich erstklassige Emittenten stark auf die Finanzierung konzentrieren, können die Kreditkosten anderer Unternehmen möglicherweise ungewollt steigen. Für risikobehaftete Assets ist dabei nicht die absolute Höhe einer einzelnen Anleihe entscheidend, sondern ob die Investitionsausgaben letztlich in Cashflows umgewandelt werden können, die ausreichen, um die Finanzierungskosten zu decken. Wenn der Markt beginnt, höhere Renditen zu verlangen, geraten auch wachstumsstarke Assets mit bereits hohen Bewertungen unter erhöhten Neu-Bewertungsdruck. Glaubst du, dass der KI-Investitionsboom zuerst an der Verfügbarkeit von Rechenleistung scheitern wird oder zuerst an den Finanzierungskosten? $AMZNB – das ist auch ein Einblick, um zu beobachten, ob Technologiekapex nachhaltig ist. $GOOGLB