Wichtigste Erkenntnisse
Mit KI zusammenhängende Earnings-News trafen diese Woche außerhalb der US-Marktzeiten ein, und die 24/7-Märkte von Binance ermöglichten es den Nutzern zu handeln, statt auf die nächste Eröffnung warten zu müssen.
Moves nach dem Börsenschluss können groß und schnell sein. CSCOUSDT und COHRUSDT verzeichneten beide nach den Earnings kurzfristige Ausschläge an der Binance, in den Stunden, in denen die US-Aktienmärkte geschlossen waren, während die zugehörigen bStocks-Ticker (CRWVB, SMCIB und LITEB) ebenfalls nach den Ergebnissen in Bewegung gerieten.
Frühe Preisdaten deuten darauf hin, dass sich die bStocks-Kurse, die während der in den USA geschlossenen Handelszeiten entstehen, oft eng an dem ausrichten, was beim Wiedereröffnen zugrunde liegt. Über sieben Wochenenden (12. Juni bis 27. Juli) entsprachen die Wochenendkurse einem Median von 92 % der Montagseröffnungs-Lücke, bei einer durchschnittlichen Restabweichung von 0,19 %
Die NYSE schließt freitags um 16:00 Uhr, aber die Welt bewegt sich weiter. Nachrichten kommen weiter an – egal, ob es eine Plattform gibt, um sie zu bewerten. Händler mussten diese Lücke seit Jahrzehnten umgehen. Platzieren Sie sich und warten Sie bis zur Eröffnung am Montag um 9:30 Uhr, wenn alles, was übers Wochenende passiert ist, absorbiert wird.
Mit Binance ist Warten optional. Wir sind durch die Daten gegangen und haben uns angesehen, was passiert, wenn Händler nicht warten müssen – wenn sie jederzeit Marktopportunitäten nutzen können. Diese Woche bot uns ein klares Testbeispiel, weil das am engsten beobachtete Thema in globalen Aktien fast ausschließlich außerhalb der Marktzeiten gemeldet wurde.
Die Woche, in der KI-Aktien gehandelt wurden – ohne Wall Street
Der KI-Komplex – einschließlich Nachfrageseite-Unternehmen, Compute-Anbieter, Serverbauer sowie vorgelagerter Anbieter für optische Komponenten und Netzwerke – hat diese Woche seine Ergebnisse veröffentlicht. Jedes dieser kritischen Ereignisse fand nach der Schlussglocke statt.
Cisco und Coherent haben beide am 12. August um 16:05 Uhr ET gemeldet – fünf Minuten nach Marktschluss. TradFi-Perp-Händler auf Binance konnten jedoch sich für weitere fünfeinhalb Stunden exponieren. CSCOUSDT stieg um +7,2%, drehte dann aber auf -12,1% um. COHRUSDT lief auf +4,9% und fiel anschließend auf -11,4%.
Beide Ticker wurden direkt unterhalb des Schlusskurses abgerechnet, bevor die nächste Eröffnungsglocke läutete. Die gesamte Hin-und-Rück-Reise – von der anfänglichen Begeisterung bis zur vollständigen Umkehr – spielte sich in einem Zeitfenster ab, in dem Nutzer auf traditionellen Plattformen nur warten konnten.
Bei bStocks meldeten andere KI-Infrastruktur-Namen wie CRWV, SMCI und LITE am 11. August nach dem US-Schluss ihre Ergebnisse. Bis 18:00 Uhr lag CRWVB bei +13,3%, SMCIB bei +5,7% und LITEB hatte einen Rücklauf eines 4,4%-Rückgangs erreicht.
Der Markt läuft 24/7 auf Binance
Diese Woche zeigte ein Muster darin, wie der 24/7-Markt von Binance etwas anbietet, das Legacy-Plattformen nicht können: kontinuierlichen Zugang.
Am 28. Juli gingen bStocks über $500M in AUM hinaus. Stand bei Abfassung dieses Textes ist es das am schnellsten wachsende Produkt für tokenisierte Wertpapiere seit seinem Start im Juni, und es macht mittlerweile rund 27% der Marktkapitalisierung tokenisierter Aktien aus. Besonders auffällig: Der Großteil des Handels findet statt, während der Markt geschlossen ist. Über den Monat Juli hinweg entfielen 62% des bStocks-Volumens auf Binance auf geschlossene US-Marktzeiten – und seit Markteinführung 58%. Ungefähr 1,5 Mrd. USD an Wert wechselten auf Binance die Hände, während die NYSE geschlossen war.
Die Volumenzahlen zeigen nur, dass es Nachfrage nach Exposure gibt, wenn der zugrunde liegende Markt geschlossen ist. Auch wenn das beeindruckend ist: Ein Markt kann sowohl lebhaft sein als auch Vermögenswerte dennoch falsch bepreisen.
Daher stellt sich – vermutlich eine größere Frage – ob der Preis, zu dem unsere bStocks-Nutzer handeln, auch dann Bestand hat, wenn der zugrunde liegende Markt wieder öffnet. Um das zu testen, haben wir den Wochenendpreis mit dem Eröffnungspreis am Montag verglichen. Wenn der bStocks-Markt tatsächlich dort „landet“, wo der Preis eines Vermögenswerts hingehört, sollten beide Werte zusammenpassen. Wenn es nur Rauschen ist, dann nicht.
Was die Eröffnung am Montag zeigt
Wir haben genommen, wo bStocks über das Wochenende abgewickelt wurden, verglichen mit dem, wo der zugrunde liegende Markt am Montag eröffnet hat, und gemessen, wie viel der Kurslücke der Wochenendpreis bereits vorausgeahnt hatte.
Abbildung 1: Anteil der Kurslücke bei der Eröffnung am Montag, die über das Wochenende in den bStocks-Preisen widergespiegelt wurde. Quelle: Binance Research, Stand 28. Juli.
Über einen Zeitraum von sieben Wochenenden, vom 12. Juni bis zum 27. Juli, hat die On-Chain-Preisbildung im Median 92% der Kurslücke bis Montag erfasst und dabei eine mediane Restabweichung von 0,19% bei der Wiedereröffnung hinterlassen – das bedeutet: Der zugrunde liegende Aktienkurs hatte nur eine relativ kleine Preisdifferenz, sobald traditionelle Märkte wieder geöffnet waren.
Bei größeren Bewegungen – Kurslücken über 3% – waren alle 41 von 41 beobachteten Fällen in die richtige Richtung, wobei der Wochenendpreis im Median 99,6% der Kurslücke erfasste.
Abbildung 2: Genauigkeit der Richtung des bStocks-Wochenendpreises in Abhängigkeit von der Größe der Kurslücke bei der Eröffnung am Montag. Quelle: Binance Research, Stand 28. Juli.
Was das Muster noch schwerer macht, einfach abzutun, ist, wie die Genauigkeit mit der Größe der Bewegung zusammenhängt. Bei den kleinsten Bewegungen über das Wochenende – unter 0,5% – lag die On-Chain-Preisbildung die Richtung etwa in 81% der Fälle richtig. Das stieg auf ungefähr 90% bei Bewegungen von 0,5–1% und auf rund 97% bei Bewegungen von 1–3%, bevor sie bei den größten Kurslücken oberhalb davon nahezu vollständig erfasste.
Wenn der Wochenendpreis nur zufälliges Raten wäre, würde man erwarten, dass die Genauigkeit ohne erkennbares Muster „springt“. Stattdessen zeigt die Datenlage, dass die Genauigkeit stetig steigt, je größer die Bewegungen sind.
Abschließende Gedanken
Der Zeitraum, den wir gemessen haben, erstreckte sich nur über 7 Wochenenden. Er ist kurz genug, dass eine Reihe von nachrichtengetriebenen Sonntagen den Trend überzeichnen könnte. Eine größere Stichprobe wird zeigen, wie eindeutig die bStocks-Wochenendpreisgestaltung intraday-Bewegungen anführt, die Montag später bestätigt.
Die frühen Daten wirken derzeit ermutigend. In einer kleinen Stichprobe – unter Berücksichtigung des obigen Vorbehalts – deuten die Daten auf einen Markt hin, der während Wall Street schläft eine echte Einschätzung zur Aktienpreisbildung entwickelt.
Selbst in diesem kleinen Datensatz deuten die Ergebnisse darauf hin, dass bStocks-Märkte zur Preisfindung beitragen, während US-Aktienhandelsplätze geschlossen sind. Das „After-the-Bell“-KI-Ergebnisereignis dieser Woche war ein praktisches Beispiel: Nachrichten trafen außerhalb der US-Cash-Session ein, und Binance-Nutzer konnten ihre Sicht in Echtzeit ausdrücken.
Weiterführende Lektüre
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