Veränderung der Einnahmenstruktur von Bitcoin-Mineuren: Anteil der Transaktionsgebühren bleibt dauerhaft niedrig, nach dem Halving wird der Druck sichtbar
On-Chain-Daten zeigen, dass der Anteil der Transaktionsgebühren an den Einnahmen der Bitcoin-Mineure langfristig in einem niedrigen Bereich verharrt; die Blocksubvention bleibt die wichtigste Einnahmequelle für die Miner.
Diese Struktur wird in den Halving-Zyklen verstärkt:
Die Blocksubvention wird alle vier Jahre halbiert, während die Gebühreneinnahmen von der On-Chain-Transaktionsnachfrage abhängen – beide verlaufen nicht synchron
Wenn die On-Chain-Aktivität in eine saisonale Flaute fällt, können die Gebühren die Lücke durch den Rückgang der Subvention nicht ausgleichen, wodurch der Spielraum für die Minergewinne schrumpft
Hochkosten-Minenstandorte stehen in dieser Phase vor der Wahl, den Betrieb einzustellen oder Bestände zu verkaufen, um den Cashflow aufrechtzuerhalten
Bemerkenswert ist, dass sich die gesamte Netzwerk-Hashrate und die Einnahmen der Miner nicht gleichzeitig bewegen. Die Hashrate spiegelt den Umfang der historisch investierten Hardware wider, während die Einnahmen die aktuellen Marktbedingungen widerspiegeln – zwischen beiden besteht eine deutliche Verzögerung. Diese Zeitdifferenz tritt typischerweise in den Monaten nach dem Halving auf.
Historisch gesehen hängt der Zeitpunkt, an dem der Verkaufsdruck der Miner konzentriert abgebaut wird, in gewissem Maße mit dem Abrechnungszyklus der Stromkosten in der Miner-Vermietung zusammen – nicht vollständig mit der Preisentwicklung.
Für Beobachter der On-Chain-Daten ist das Ausmaß der Nettoabflüsse von Miner-Adressen aussagekräftiger als die gesamte Hashrate, um den tatsächlichen Druck in der Gegenwart zu reflektieren.
$BTC
#链上数据
On-Chain-Daten zeigen, dass der Anteil der Transaktionsgebühren an den Einnahmen der Bitcoin-Mineure langfristig in einem niedrigen Bereich verharrt; die Blocksubvention bleibt die wichtigste Einnahmequelle für die Miner.
Diese Struktur wird in den Halving-Zyklen verstärkt:
Die Blocksubvention wird alle vier Jahre halbiert, während die Gebühreneinnahmen von der On-Chain-Transaktionsnachfrage abhängen – beide verlaufen nicht synchron
Wenn die On-Chain-Aktivität in eine saisonale Flaute fällt, können die Gebühren die Lücke durch den Rückgang der Subvention nicht ausgleichen, wodurch der Spielraum für die Minergewinne schrumpft
Hochkosten-Minenstandorte stehen in dieser Phase vor der Wahl, den Betrieb einzustellen oder Bestände zu verkaufen, um den Cashflow aufrechtzuerhalten
Bemerkenswert ist, dass sich die gesamte Netzwerk-Hashrate und die Einnahmen der Miner nicht gleichzeitig bewegen. Die Hashrate spiegelt den Umfang der historisch investierten Hardware wider, während die Einnahmen die aktuellen Marktbedingungen widerspiegeln – zwischen beiden besteht eine deutliche Verzögerung. Diese Zeitdifferenz tritt typischerweise in den Monaten nach dem Halving auf.
Historisch gesehen hängt der Zeitpunkt, an dem der Verkaufsdruck der Miner konzentriert abgebaut wird, in gewissem Maße mit dem Abrechnungszyklus der Stromkosten in der Miner-Vermietung zusammen – nicht vollständig mit der Preisentwicklung.
Für Beobachter der On-Chain-Daten ist das Ausmaß der Nettoabflüsse von Miner-Adressen aussagekräftiger als die gesamte Hashrate, um den tatsächlichen Druck in der Gegenwart zu reflektieren.
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