Ich habe die Ankündigung vom Dezember 2025 gelesen, in der die Zusammenarbeit von @Dusk und NPEX als „Europas erste vollständig regulierte, blockchainbasierte Wertpapierbörse“ bezeichnet wird, und bin auf der Suche nach der konkreten regulatorischen Genehmigung gegangen, auf die sich diese Aussage stützt.
Was ich gefunden habe, erfordert die Unterscheidung zwischen zwei unterschiedlichen Dingen, die in der Berichterstattung durchgehend als dasselbe behandelt werden.
NPEX besitzt eine Lizenz für einen Multilateralen Handelsplatz (Multilateral Trading Facility, MTF) bei der niederländischen Aufsichtsbehörde für die Finanzmärkte, die im März 2018 unter MiFID II erteilt wurde. Diese Lizenz ist echt. NPEX hat über 196 Millionen € an Finanzierungen in 102 Transaktionen für seine 17.500 aktiven Investoren vermittelt. Der aufsichtsrechtliche Status ist real und wurde kontinuierlich sowohl von der AFM als auch von der De Nederlandsche Bank überwacht.
Die MTF-Lizenz umfasst NPEX als Handelsplatz.
Sie erstreckt sich nicht automatisch auf die darunterliegende Blockchain-Infrastruktur.
Das EU-DLT-Pilotregime ist der konkrete regulatorische Rahmen, der Handelsplätze dazu autorisiert, auf Distributed-Ledger-Technologie zu operieren, mit formellen Ausnahmen von den Standard-Regeln für die Abwicklung (Settlement). In ESMA-Verzeichnis der autorisierten DLT-Marktinfrastrukturen (Stand Januar 2026) sind drei Einrichtungen mit Erlaubnis aufgeführt: CSD Prague, 21X AG, 360X AG.
NPEX auf Dusk steht noch nicht auf dieser Liste.
Die eigene Dokumentation von Dusk erkennt die DLT-TSS-Lizenz als zukünftigen Meilenstein an, nicht als aktuelle Genehmigung. Die institutionelle Analyse von KuCoin stellt es direkt so dar: „Sobald die DLT-TSS-Lizenz erteilt ist, wird Dusk damit beginnen, Institutionen massiv an Bord zu holen.“
Ich habe diesen Ablauf einen Moment lang so stehen lassen.
Eine echte MTF-Lizenz, die auf Blockchain-Infrastruktur betrieben wird, die das DLT-Pilotregime noch nicht genehmigt bekommen hat, ist eine andere aufsichtsrechtliche Position als das, was „Europas erste vollständig regulierte, blockchainbasierte Wertpapierbörse“ impliziert.
Die Partnerschaft ist real. Der aufsichtsrechtliche Weg, den sie beschreibt, ist noch im Gange.
#dusk $DUSK @Dusk
Was ich gefunden habe, erfordert die Unterscheidung zwischen zwei unterschiedlichen Dingen, die in der Berichterstattung durchgehend als dasselbe behandelt werden.
NPEX besitzt eine Lizenz für einen Multilateralen Handelsplatz (Multilateral Trading Facility, MTF) bei der niederländischen Aufsichtsbehörde für die Finanzmärkte, die im März 2018 unter MiFID II erteilt wurde. Diese Lizenz ist echt. NPEX hat über 196 Millionen € an Finanzierungen in 102 Transaktionen für seine 17.500 aktiven Investoren vermittelt. Der aufsichtsrechtliche Status ist real und wurde kontinuierlich sowohl von der AFM als auch von der De Nederlandsche Bank überwacht.
Die MTF-Lizenz umfasst NPEX als Handelsplatz.
Sie erstreckt sich nicht automatisch auf die darunterliegende Blockchain-Infrastruktur.
Das EU-DLT-Pilotregime ist der konkrete regulatorische Rahmen, der Handelsplätze dazu autorisiert, auf Distributed-Ledger-Technologie zu operieren, mit formellen Ausnahmen von den Standard-Regeln für die Abwicklung (Settlement). In ESMA-Verzeichnis der autorisierten DLT-Marktinfrastrukturen (Stand Januar 2026) sind drei Einrichtungen mit Erlaubnis aufgeführt: CSD Prague, 21X AG, 360X AG.
NPEX auf Dusk steht noch nicht auf dieser Liste.
Die eigene Dokumentation von Dusk erkennt die DLT-TSS-Lizenz als zukünftigen Meilenstein an, nicht als aktuelle Genehmigung. Die institutionelle Analyse von KuCoin stellt es direkt so dar: „Sobald die DLT-TSS-Lizenz erteilt ist, wird Dusk damit beginnen, Institutionen massiv an Bord zu holen.“
Ich habe diesen Ablauf einen Moment lang so stehen lassen.
Eine echte MTF-Lizenz, die auf Blockchain-Infrastruktur betrieben wird, die das DLT-Pilotregime noch nicht genehmigt bekommen hat, ist eine andere aufsichtsrechtliche Position als das, was „Europas erste vollständig regulierte, blockchainbasierte Wertpapierbörse“ impliziert.
Die Partnerschaft ist real. Der aufsichtsrechtliche Weg, den sie beschreibt, ist noch im Gange.
#dusk $DUSK @Dusk