Kupfer als Sorte ist zuletzt wirklich spannend; der Markt schaut derzeit sogar aktiver auf Trumps Zölle als auf die US-Notenbank. Bei dem angeblichen „Nischen-Kupferhandel“ geht es im Grunde um die Spanne zwischen den LME- und COMEX-Kursen – im Prinzip also wie auf die Umsetzung der Politik zu wetten. $XAU zeigt sich allerdings etwas schwächer: Bei etwa 4320 hält es sich, aber bei der Marke 4337 ist es für Long und Short gleichermaßen unangenehm.

Ich neige dazu, dass Kupfer als Nächstes erst einmal einen Schub nach oben bekommt, weil die marginalen Änderungen bei den Zoll-Erwartungen noch nicht vollständig eingepreist sind – vor allem, falls „der Typ mit dem Lasso“ ankündigt, ausländisches Kupfer zusätzlich zu besteuern. Dann würde sich die Spanne sofort deutlich ausweiten. Aber bei $XAU brauchst du nicht damit zu rechnen, dass es im Gleichschritt nach oben mitzieht: Die Risikoflucht-Eigenschaft wird derzeit von dem US-Dollar ganz fest unterdrückt. Ein Rebound über 4350 ist eher eine Position zum kurzfristigen Ausstieg; nach unten hin gilt: Wenn 4280 bricht, dann nach unten auf 4250 schauen.

Nicht hinterherlaufen – diese Bewegung ist nur ein Auf-und-Ab im Zickzack. Besser ist es, auf einen Rücksetzer an den wichtigen Marken zu warten und dann erst aktiv zu werden.

#Gold