Ein paar Gedanken zu optischen Modulen #光模块
Nach dem Rückprall in der letzten Zeit fällt der Kurs nun erneut in eine Korrektur zurück, und die Marktstimmung kehrt allmählich zu einer rationaleren Lage zurück.
In den letzten Tagen habe ich auch die Lieferkette der optischen Modulindustrie noch einmal neu geordnet, und dabei sind mir einige recht klare Einschätzungen aufgefallen:
Erstens: Die durch KI ausgelöste Nachfrage nach optischen Interconnects ist noch lange nicht am Ende angekommen.
Dieser Wachstumsschub betrifft nicht nur die „Menge“, sondern die Produkte werden auch fortlaufend weiterentwickelt. Von 800G über 1,6T bis hin zu Laserern mit noch höherer Leistung verschiebt sich die Produktstruktur in Richtung höherer Wertschöpfung und höherer Bruttomargen.
Zweitens: Die eigentlichen industriellen Engpässe verlagern sich Schritt für Schritt weiter nach oben in die Lieferkette.
Mit der fortlaufenden Aufrüstung der optischen Module steigt die Bedeutung zentraler Komponenten wie InP-Substraten und leistungsstarken CW-Lasern (Continuous Wave) immer weiter.
Drittens: Geopolitische Faktoren beeinflussen zwar die Stimmung, ändern aber nicht die Gesetzmäßigkeiten der Industrie.
Im Kurzfristigen lässt sich der Markt leicht von allerlei Nachrichten mitreißen, doch die KI-Infrastruktur muss letztlich zu einem äußerst simplen Grundprinzip zurück: Wenn es Nachfrage gibt, muss man ausbauen; nach dem Ausbau folgt außerdem die Phase des Yield-Ramp-Ups und anschließend die großskalige Auslieferung.
Viertens: Die Branche der optischen Module geht von der Phase „Wettbewerb um die Geschwindigkeit“ in die Phase „Wettbewerb um das Gesamtsystem- bzw. Architekturdesign“ über.
Nach 800G ist 1,6T bereits in der Phase des massiven Marktausrolls (Skalierung) angekommen, und 3,2T beginnt gleichzeitig mit Validierung und Produktentwicklung.
Zum Schluss: Der Branchentrend ändert sich nicht aufgrund der Stimmung von nur einem Tag. Was letztlich den Unternehmenswert bestimmt, sind am Ende Bestellungen, Kapazitäten und Marktanteil! Wenn wir nur auf diese drei Kennzahlen achten, können wir keine falschen Entscheidungen bei den Zielwerten treffen.
$LITE $COHR $AAOI $AXTI
Nach dem Rückprall in der letzten Zeit fällt der Kurs nun erneut in eine Korrektur zurück, und die Marktstimmung kehrt allmählich zu einer rationaleren Lage zurück.
In den letzten Tagen habe ich auch die Lieferkette der optischen Modulindustrie noch einmal neu geordnet, und dabei sind mir einige recht klare Einschätzungen aufgefallen:
Erstens: Die durch KI ausgelöste Nachfrage nach optischen Interconnects ist noch lange nicht am Ende angekommen.
Dieser Wachstumsschub betrifft nicht nur die „Menge“, sondern die Produkte werden auch fortlaufend weiterentwickelt. Von 800G über 1,6T bis hin zu Laserern mit noch höherer Leistung verschiebt sich die Produktstruktur in Richtung höherer Wertschöpfung und höherer Bruttomargen.
Zweitens: Die eigentlichen industriellen Engpässe verlagern sich Schritt für Schritt weiter nach oben in die Lieferkette.
Mit der fortlaufenden Aufrüstung der optischen Module steigt die Bedeutung zentraler Komponenten wie InP-Substraten und leistungsstarken CW-Lasern (Continuous Wave) immer weiter.
Drittens: Geopolitische Faktoren beeinflussen zwar die Stimmung, ändern aber nicht die Gesetzmäßigkeiten der Industrie.
Im Kurzfristigen lässt sich der Markt leicht von allerlei Nachrichten mitreißen, doch die KI-Infrastruktur muss letztlich zu einem äußerst simplen Grundprinzip zurück: Wenn es Nachfrage gibt, muss man ausbauen; nach dem Ausbau folgt außerdem die Phase des Yield-Ramp-Ups und anschließend die großskalige Auslieferung.
Viertens: Die Branche der optischen Module geht von der Phase „Wettbewerb um die Geschwindigkeit“ in die Phase „Wettbewerb um das Gesamtsystem- bzw. Architekturdesign“ über.
Nach 800G ist 1,6T bereits in der Phase des massiven Marktausrolls (Skalierung) angekommen, und 3,2T beginnt gleichzeitig mit Validierung und Produktentwicklung.
Zum Schluss: Der Branchentrend ändert sich nicht aufgrund der Stimmung von nur einem Tag. Was letztlich den Unternehmenswert bestimmt, sind am Ende Bestellungen, Kapazitäten und Marktanteil! Wenn wir nur auf diese drei Kennzahlen achten, können wir keine falschen Entscheidungen bei den Zielwerten treffen.
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