Das US-Finanzministerium hat die Auktion von 30-jährigen US-Staatsanleihen nach 30 Jahren abgeschlossen: Die höchste Rendite lag bei 5,216 %, das Bid-to-Cover-Verhältnis bei 2,39, und damit in diesem jährlichen Korridor von 2,29–2,66 eher auf der niedrigen Seite.
Zuerst die Zahlen klarstellen:
Das Bid-to-Cover (Gebot-Umsatz-Verhältnis) ist das Verhältnis des gesamten Angebotsvolumens zum tatsächlich emittierten Betrag. 2,39 bedeutet: Für jeden 1 US-Dollar US-Staatsanleihe, der verkauft wurde, hat der Markt nur 2,39 US-Dollar an Geboten eingereicht. Der 12‑Monats-Durchschnitt für 30‑jährige US-Staatsanleihen liegt bei etwa 2,45, der Fünfjahresdurchschnitt bei etwa 2,37. Dieses Mal liegt 2,39 unter dem 12‑Monats- Durchschnitt, aber weiterhin im normalen historischen Korridor.
Welche Botschaft darin steckt:
Der Markt ist zwar bereit, 30‑jährige US-Staatsanleihen zu halten, aber die Begeisterung ist nicht besonders hoch – erst eine Rendite von 5,216 % macht den Verkauf offenbar attraktiv. Das zeigt, dass Anleger für so lange Laufzeiten eine höhere Rendite verlangen, um sich auf diese Duration festzulegen.
Warum das wichtig ist:
Parallel dazu läuft diese Woche auch eine Auktion von 10‑jährigen US-Staatsanleihen, bei der das Bid-to-Cover-Verhältnis bei 2,40 liegt – ebenfalls unter dem Fünfjahresdurchschnitt von 2,47. Dass beide Langläufer gleichzeitig eine eher schwache Nachfrage haben, deutet darauf hin, dass das Interesse an langfristigen US-Staatsanleihen nachlässt. Dahinter stecken Unsicherheiten in Bezug auf künftige Haushaltsdefizite, die Inflation und den Zins-Pfad.
Zu BTC:
Steigende Renditen bei Langläufern bedeuten, dass der risikofreie Zins nach oben klettert. Das drückt direkt alle Vermögenswerte, die „mit US-Staatsanleihen konkurrieren“ – einschließlich Gold und BTC. Wenn die 30‑jährige Rendite weiterhin bei 5,216 % in diese Richtung geht, wird das Aufwärtspotenzial von BTC und zinslosen Assets systematisch komprimiert.
$BTC
$QQQB
#美国30年期国债投标倍数降至2.39
Zuerst die Zahlen klarstellen:
Das Bid-to-Cover (Gebot-Umsatz-Verhältnis) ist das Verhältnis des gesamten Angebotsvolumens zum tatsächlich emittierten Betrag. 2,39 bedeutet: Für jeden 1 US-Dollar US-Staatsanleihe, der verkauft wurde, hat der Markt nur 2,39 US-Dollar an Geboten eingereicht. Der 12‑Monats-Durchschnitt für 30‑jährige US-Staatsanleihen liegt bei etwa 2,45, der Fünfjahresdurchschnitt bei etwa 2,37. Dieses Mal liegt 2,39 unter dem 12‑Monats- Durchschnitt, aber weiterhin im normalen historischen Korridor.
Welche Botschaft darin steckt:
Der Markt ist zwar bereit, 30‑jährige US-Staatsanleihen zu halten, aber die Begeisterung ist nicht besonders hoch – erst eine Rendite von 5,216 % macht den Verkauf offenbar attraktiv. Das zeigt, dass Anleger für so lange Laufzeiten eine höhere Rendite verlangen, um sich auf diese Duration festzulegen.
Warum das wichtig ist:
Parallel dazu läuft diese Woche auch eine Auktion von 10‑jährigen US-Staatsanleihen, bei der das Bid-to-Cover-Verhältnis bei 2,40 liegt – ebenfalls unter dem Fünfjahresdurchschnitt von 2,47. Dass beide Langläufer gleichzeitig eine eher schwache Nachfrage haben, deutet darauf hin, dass das Interesse an langfristigen US-Staatsanleihen nachlässt. Dahinter stecken Unsicherheiten in Bezug auf künftige Haushaltsdefizite, die Inflation und den Zins-Pfad.
Zu BTC:
Steigende Renditen bei Langläufern bedeuten, dass der risikofreie Zins nach oben klettert. Das drückt direkt alle Vermögenswerte, die „mit US-Staatsanleihen konkurrieren“ – einschließlich Gold und BTC. Wenn die 30‑jährige Rendite weiterhin bei 5,216 % in diese Richtung geht, wird das Aufwärtspotenzial von BTC und zinslosen Assets systematisch komprimiert.
$BTC
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#美国30年期国债投标倍数降至2.39