SpaceX-Short-Positionen sind von dem Höchststand der Vorwoche um etwa 34% gefallen und auf rund 11% gesunken. Die Aktie hat sich seit dem Tief vom 3. August bei 104,8 erholt: Am 12. August schloss sie bei 146,2, am 13. August gab sie wieder nach und schloss bei 141,3. Hören die Short-Seller wirklich auf, oder ist der Anteil nur deshalb gefallen, weil die umlaufenden Aktien größer geworden sind und die Quote dadurch verwässert?
Ein Diagramm mit Tages-K-Linie (D-K) und den entscheidenden Kursniveaus ist in der Abbildung zu sehen. Die Daten zu den Short-Positionen stammen von S3 Partners, wie von CNBC berichtet; das Datenfenster gilt bis etwa 8. August nach US Eastern Time. Der Aktienkurs stammt von Yahoo (SPCX).
【11% – wie wird das genau berechnet】
(Die Struktur-Grafik ist auf dem Titelbild und in der Textgrafik zu sehen. Bitte den blauen Verlauf und die gestrichelte Fib-Linie rechts im Vergleich beachten.)
Die Prozentzahl bezieht sich auf den Anteil der Short-Positionen an den öffentlich handelbaren Aktien – nicht auf eine einfache Quote bezogen auf alle bereits ausgegebenen Aktien. Das Hoch in der Vorwoche lag bei etwa 34%, am Mittwoch bei etwa 11%. Die Kernaussage von Ihor Dusaniwsky, Head of Predictive Analytics bei S3 Partners, ist ziemlich eindeutig: Wer shorten will, hat offenbar schnell das Munitionsthema durch. Denn das Geld, das man mit einer einzelnen Transaktion in eine Bewegung hineinwerfen kann, ist am Ende begrenzt.
Dass die Zahlen so schnell fallen, hat normalerweise zwei Kräfte. Erstens: Short-Seller kaufen die Aktien zurück und schließen ihre Positionen. Zweitens: Die Zahl der handelbaren Aktien wächst plötzlich, der Nenner bläht sich auf, und die Quote sinkt dadurch automatisch. Beide Effekte treten diese Woche gleichzeitig auf.
【Freigaben verändern zuerst das Handelsvolumen】
Am Donnerstag der Vorwoche endeten ungefähr 9,11 Milliarden Aktien aus der ersten Sperrfrist; sie wurden wieder handelbar. Das entspricht etwa 7% der bereits ausgegebenen Unternehmensaktien. Das Volumen liegt über den rund 639 Millionen Aktien, die im Rahmen des IPO verkauft wurden. Der Streubesitz wird dadurch schlagartig „dicker“, sodass der Anteil der Short-Positionen am Streubesitz mechanisch sinkt.
Auch das größere Orderbuch verändert das Kräfteverhältnis. Vor den Freigaben war der frei verfügbare Streubesitz relativ dünn, wodurch es für Short-Seller leichter war, die Quote sehr hoch zu drücken. Nach den Freigaben sieht dieselbe Menge an Short-Positionen weniger dramatisch aus. Die Angebotsseite stoppt dabei nicht. Im IPO-Zeitplan könnten um den 20. August noch etwa 319 Millionen Aktien entsperrt werden; im September dann ungefähr 700 Millionen, im Oktober noch einmal eine ähnliche Größenordnung. Für Mitarbeiter und frühe Aktionäre entstehen zudem weitere Verkaufsfenster. Wenn die Short-Seller später wieder zurückkehren, ist der Einstieg (Aufbau einer Position) dann ebenfalls einfacher.
【Auch das Closing (Covering) drückt noch eine Schippe drauf】
Der Rückgang der Quote entsteht nicht nur durch Verwässerung. S3 weist darauf hin, dass das Closing der Short-Positionen ebenfalls zum Rückgang beiträgt. Short-Seller, die ihre Positionen schließen wollen, müssen Aktien zurückkaufen. Da die Aktie bereits steigt, verstärken solche Kauforders die Aufwärtsbewegung zusätzlich.
Auch die Zeitleiste passt. Als das Unternehmen die erste Quartalsberichterstattung nach dem Listing veröffentlichte, wurde berichtet, dass die geplanten Investitionsausgaben (Capital Expenditures) das Doppelte der Einnahmen betragen. Der Markt machte sich Sorgen, dass die Investitionen in Raketen, Satelliten und AI-Infrastruktur zu hoch sind, wodurch die Aktie zunächst den Boden vom 3. August bei etwa 104,8 durchschlug. Short-Seller schichteten ihre Positionen anschließend auf einem begrenzten Streubesitz auf etwa 34%. Dann setzte die Entsperrung ein, die AI-Erzählung hellte sich wieder auf, und die Aktie stieg rasch. Am 12. August schloss sie bei 146,2 – das entspricht rund 39% Erholung von dem Tages-Tief nahe dem Hochpunkt. Außerdem stand sie wieder oberhalb des IPO-Preises von 135. Am 13. August schloss sie bei 141,3; das entspricht einem Tages-Rücksetzer von etwa 3,3%, liegt aber weiterhin rund 4,7% über dem IPO, und etwa 35% über dem Tief vom 3. August.
Daher wirkt die 11%-Zahl eher wie ein Zwischenergebnis. Ein Teil der Short-Seller ist bereits ausgestiegen, und ein anderer Teil wurde durch den größeren Streubesitz rechnerisch verwässert. Bitte lies das nicht als „Short-Seller komplett tot“.
【Wie man die Werte nach Börsenschluss nutzen kann】
Es gibt drei Ebenen, die man beobachten kann.
Oben: Zuerst auf das Hoch vom 12. August achten – etwa 149,6. Wenn der Kurs nach dem Schluss wieder fest über diesem Niveau bleibt und dabei Volumen zulegt, wirkt das Covering-Setup eher so, als könnte es noch weiterlaufen. Erst darüber spricht man von einer stärkeren Stimmungs-/Impulsphase nach oben.
In der Mitte: Der IPO-Preis bei 135 ist eine psychologische Ankerlinie. Wenn dieser Bereich unterschritten wird und der Kurs wiederholt darunter schließt, wird die „Qualität“ der Erholung nach der Entsperrung tendenziell abnehmen.
Unten: Das Tief vom 3. August bei 104,8 bleibt weiterhin der Boden dieser Panikphase. Solange die Stimmung nicht komplett kippt, musst du das kurzfristig nicht jeden Tag im Blick haben – aber es steht immer noch auf der Landkarte.
Die eigentliche nächste Prüfaufgabe lautet: Angebot. Die Entsperrungen rund um den 20. August werden testen, ob die Erholung nur das „Auffüllen/Closing“ ist, bevor es sich wieder legt, oder ob sie auf einem noch größeren Streubesitz weiter Kapital anzieht. Die Short-Quote ist bereits aus extremen Bereichen herausgekommen; es dürfte weniger Brennstoff geben, um einen erneuten Short-Squeeze zu forcieren. Danach wird man stärker auf echte Käufe achten müssen – nicht nur auf das Narrativ „Short-Seller kapitulieren“.
Worauf setzt du stärker: Dass die 11% bedeuten, Short-Seller kapitulieren – oder dass die Quote vor allem deshalb sinkt, weil die Entsperrung den Nenner verwässert? Antworte mit „Auf Covering achten“ oder „Auf 8/20-Entsperrung achten“.
$SPCX #spacex-Short-Positionen sinken auf 11% #SpaceX #US-Aktien
Captain Dragonfly｜Ein Finanzblogger, der gern Daten und K-Linien analysiert.
Keine Anlageberatung. Der Short-Anteil verändert sich mit dem Streubesitz; die Kursmarken müssen durch den Schlusskurs bestätigt werden.
Ein Diagramm mit Tages-K-Linie (D-K) und den entscheidenden Kursniveaus ist in der Abbildung zu sehen. Die Daten zu den Short-Positionen stammen von S3 Partners, wie von CNBC berichtet; das Datenfenster gilt bis etwa 8. August nach US Eastern Time. Der Aktienkurs stammt von Yahoo (SPCX).
【11% – wie wird das genau berechnet】
(Die Struktur-Grafik ist auf dem Titelbild und in der Textgrafik zu sehen. Bitte den blauen Verlauf und die gestrichelte Fib-Linie rechts im Vergleich beachten.)
Die Prozentzahl bezieht sich auf den Anteil der Short-Positionen an den öffentlich handelbaren Aktien – nicht auf eine einfache Quote bezogen auf alle bereits ausgegebenen Aktien. Das Hoch in der Vorwoche lag bei etwa 34%, am Mittwoch bei etwa 11%. Die Kernaussage von Ihor Dusaniwsky, Head of Predictive Analytics bei S3 Partners, ist ziemlich eindeutig: Wer shorten will, hat offenbar schnell das Munitionsthema durch. Denn das Geld, das man mit einer einzelnen Transaktion in eine Bewegung hineinwerfen kann, ist am Ende begrenzt.
Dass die Zahlen so schnell fallen, hat normalerweise zwei Kräfte. Erstens: Short-Seller kaufen die Aktien zurück und schließen ihre Positionen. Zweitens: Die Zahl der handelbaren Aktien wächst plötzlich, der Nenner bläht sich auf, und die Quote sinkt dadurch automatisch. Beide Effekte treten diese Woche gleichzeitig auf.
【Freigaben verändern zuerst das Handelsvolumen】
Am Donnerstag der Vorwoche endeten ungefähr 9,11 Milliarden Aktien aus der ersten Sperrfrist; sie wurden wieder handelbar. Das entspricht etwa 7% der bereits ausgegebenen Unternehmensaktien. Das Volumen liegt über den rund 639 Millionen Aktien, die im Rahmen des IPO verkauft wurden. Der Streubesitz wird dadurch schlagartig „dicker“, sodass der Anteil der Short-Positionen am Streubesitz mechanisch sinkt.
Auch das größere Orderbuch verändert das Kräfteverhältnis. Vor den Freigaben war der frei verfügbare Streubesitz relativ dünn, wodurch es für Short-Seller leichter war, die Quote sehr hoch zu drücken. Nach den Freigaben sieht dieselbe Menge an Short-Positionen weniger dramatisch aus. Die Angebotsseite stoppt dabei nicht. Im IPO-Zeitplan könnten um den 20. August noch etwa 319 Millionen Aktien entsperrt werden; im September dann ungefähr 700 Millionen, im Oktober noch einmal eine ähnliche Größenordnung. Für Mitarbeiter und frühe Aktionäre entstehen zudem weitere Verkaufsfenster. Wenn die Short-Seller später wieder zurückkehren, ist der Einstieg (Aufbau einer Position) dann ebenfalls einfacher.
【Auch das Closing (Covering) drückt noch eine Schippe drauf】
Der Rückgang der Quote entsteht nicht nur durch Verwässerung. S3 weist darauf hin, dass das Closing der Short-Positionen ebenfalls zum Rückgang beiträgt. Short-Seller, die ihre Positionen schließen wollen, müssen Aktien zurückkaufen. Da die Aktie bereits steigt, verstärken solche Kauforders die Aufwärtsbewegung zusätzlich.
Auch die Zeitleiste passt. Als das Unternehmen die erste Quartalsberichterstattung nach dem Listing veröffentlichte, wurde berichtet, dass die geplanten Investitionsausgaben (Capital Expenditures) das Doppelte der Einnahmen betragen. Der Markt machte sich Sorgen, dass die Investitionen in Raketen, Satelliten und AI-Infrastruktur zu hoch sind, wodurch die Aktie zunächst den Boden vom 3. August bei etwa 104,8 durchschlug. Short-Seller schichteten ihre Positionen anschließend auf einem begrenzten Streubesitz auf etwa 34%. Dann setzte die Entsperrung ein, die AI-Erzählung hellte sich wieder auf, und die Aktie stieg rasch. Am 12. August schloss sie bei 146,2 – das entspricht rund 39% Erholung von dem Tages-Tief nahe dem Hochpunkt. Außerdem stand sie wieder oberhalb des IPO-Preises von 135. Am 13. August schloss sie bei 141,3; das entspricht einem Tages-Rücksetzer von etwa 3,3%, liegt aber weiterhin rund 4,7% über dem IPO, und etwa 35% über dem Tief vom 3. August.
Daher wirkt die 11%-Zahl eher wie ein Zwischenergebnis. Ein Teil der Short-Seller ist bereits ausgestiegen, und ein anderer Teil wurde durch den größeren Streubesitz rechnerisch verwässert. Bitte lies das nicht als „Short-Seller komplett tot“.
【Wie man die Werte nach Börsenschluss nutzen kann】
Es gibt drei Ebenen, die man beobachten kann.
Oben: Zuerst auf das Hoch vom 12. August achten – etwa 149,6. Wenn der Kurs nach dem Schluss wieder fest über diesem Niveau bleibt und dabei Volumen zulegt, wirkt das Covering-Setup eher so, als könnte es noch weiterlaufen. Erst darüber spricht man von einer stärkeren Stimmungs-/Impulsphase nach oben.
In der Mitte: Der IPO-Preis bei 135 ist eine psychologische Ankerlinie. Wenn dieser Bereich unterschritten wird und der Kurs wiederholt darunter schließt, wird die „Qualität“ der Erholung nach der Entsperrung tendenziell abnehmen.
Unten: Das Tief vom 3. August bei 104,8 bleibt weiterhin der Boden dieser Panikphase. Solange die Stimmung nicht komplett kippt, musst du das kurzfristig nicht jeden Tag im Blick haben – aber es steht immer noch auf der Landkarte.
Die eigentliche nächste Prüfaufgabe lautet: Angebot. Die Entsperrungen rund um den 20. August werden testen, ob die Erholung nur das „Auffüllen/Closing“ ist, bevor es sich wieder legt, oder ob sie auf einem noch größeren Streubesitz weiter Kapital anzieht. Die Short-Quote ist bereits aus extremen Bereichen herausgekommen; es dürfte weniger Brennstoff geben, um einen erneuten Short-Squeeze zu forcieren. Danach wird man stärker auf echte Käufe achten müssen – nicht nur auf das Narrativ „Short-Seller kapitulieren“.
Worauf setzt du stärker: Dass die 11% bedeuten, Short-Seller kapitulieren – oder dass die Quote vor allem deshalb sinkt, weil die Entsperrung den Nenner verwässert? Antworte mit „Auf Covering achten“ oder „Auf 8/20-Entsperrung achten“.
$SPCX #spacex-Short-Positionen sinken auf 11% #SpaceX #US-Aktien
Captain Dragonfly｜Ein Finanzblogger, der gern Daten und K-Linien analysiert.
Keine Anlageberatung. Der Short-Anteil verändert sich mit dem Streubesitz; die Kursmarken müssen durch den Schlusskurs bestätigt werden.