Die Präsidentin der Cleveland Federal Reserve Bank, Beth M. Hammack, ein stimmberechtigtes Mitglied des Federal Open Market Committee (FOMC) im Jahr 2026 über den rotierenden Sitz der Regionalbank, setzte sich am Donnerstag für höhere Zinssätze ein.

Sie stimmte auf der Fed-Sitzung im Juli dagegen, als die Mehrheit beschlossen hatte, die Leitrate bei 3,50 %–3,75 % zu belassen, und argumentierte, die Zentralbank müsse jetzt handeln, statt zu warten. „Wir müssen sicherstellen, dass wir in gewissem Maße Zurückhaltung aus der Geldpolitik bekommen“, sagte sie und warnte, dass ungebremstes Wachstum und Kreditaufnahme die Wirtschaft ins Überhitzen kippen könnten.

Zur Inflation: Hammack begrüßte die verbesserten Daten der vergangenen zwei Monate, erklärte aber noch keinen Sieg — sie habe „keinen Vertrauensvorschuss“, dass der Fortschritt anhalten werde. Zudem sagte sie, der Preisdruck bleibe breit abgestützt statt auf nur wenige Branchen beschränkt. Die Inflation liege seit mehr als fünf Jahren über 3% und damit über dem Fed-Ziel von 2%, so merkte sie an; außerdem hätten jüngste Angebotsschocks die Entwicklung nur noch hartnäckiger gemacht. Der Arbeitsmarkt hingegen wirke stabil: Hammack nannte die Arbeitslosigkeit den besten Indikator für den Arbeitsmarkt und verwies auf „lärmige“ Lohn- und Gehaltsdaten als Grund, sich stärker darauf zu stützen.

Mit Blick auf die Realwirtschaft berichtete sie von Rückmeldungen aus den Unternehmen, mit denen sie gesprochen hat — ein Händler in Cincinnati erhöht die Preise: „weil sie nicht wissen, woher der nächste Preisdruck kommen wird“; ein Vater lässt Spiele seines Sohnes wegen der hohen Benzin- bzw. Gaskosten aus; und Beschäftigte mit stabilen Jobs greifen zu Tafeln, um ihre Budgets zu decken.

Sie beobachtet außerdem Risiken weiter in der Zukunft und weist auf eine hohe Verschuldung hin, die genutzt wurde, um Treasuries zu kaufen; zudem achtet sie darauf, ob Investitionen in KI in eine Blase umgeschlagen sind. Auch die Rechenschaftspflicht der Fed sei wichtig, betonte sie — sie drängt darauf, dass die Zentralbank an einer einzigen, klaren Inflationskennzahl festgemacht wird.

Wichtige Zitate:

Geldpolitik

  • Die Fed sollte die Zinsen jetzt anheben, um Wachstum und Inflation einzudämmen

  • War einer von drei Dissidenten beim Juli-Treffen gegen die Entscheidung der Mehrheit, die Zinsen bei 3,50%-3,75% zu belassen

  • Jetzt handeln, um die Inflation schneller auf 2% zu bringen als es ein längerfristiger gleitender Pfad nahelegen würde — bei aktuellen Preisniveau-Raten

  • Ein gewisses Maß an Zurückhaltung in der Politik ist nötig, um die Inflation auf 2% zu senken

  • Leitzinserhöhungen können schmerzhaft sein, aber das Wachstum und die Investitionen dürfen nicht so schnell laufen, dass sich die Wirtschaft überhitzt

  • Die Politik ist nicht restriktiv; Unternehmen sind begeistert, zu wachsen und Kredite aufzunehmen

Inflation

  • Die jüngsten zwei Inflationsberichte sind eine willkommene Nachricht, aber ich habe kein Vertrauen, dass wir diesen Fortschritt weiter sehen werden

  • Die Inflation ist angesichts jüngster Schocks gestiegen; die Inflation aus diesen Angebotsschocks hat sich als deutlich nachhaltiger erwiesen

  • Die Inflation ist breit abgestützt, nicht nur in bestimmten Branchen — das habe ich daraus gelernt, dass ich mit Unternehmen gesprochen habe

  • Es ist mehr als fünf Jahre her, seit die Fed ihr 2%-Inflationsziel erreicht hat; die Inflation, die über 3% liegt, muss zurück auf 2% gebracht werden

  • Wenn es noch weitere drei oder vier Jahre dauert, bis wir bei 2% ankommen — ist das dann in Ordnung?

Arbeitsmarkt

  • Die Arbeitslosigkeit ist der beste Indikator für den Arbeitsmarkt; sie ist stabil

  • Der Arbeitsmarkt ist stabil

  • Lohn- und Gehaltsdaten sind fehleranfällig

Wachstum & Wirtschaft

  • Unternehmen sind begeistert, Geld einzusammeln und Kredite aufzunehmen, um weiter zu investieren; sie sehen Wachstumschancen, doch zu starkes Wachstum erhöht den Preisdruck

  • Unternehmen haben sich an Zoll- und Ölschocks angepasst — es gibt Widerstandskraft und Investitionen

Finanzielle Rahmenbedingungen

  • Es wird viel Leverage genutzt, um Treasuries zu kaufen; Treasuries sind ein Bereich, der auf finanzielle Stabilität überwacht wird

KI & Produktivität

  • Beobachtet außerdem Private Credit und ob KI eine Blase ist

Transparenz & Rechenschaftspflicht der Fed

  • Die Fed muss an eine einzige Inflationskennzahl gebunden werden

Aus der Praxis / Rückmeldungen aus der Realwirtschaft

  • Ein Händler in Cincinnati erhöht die Preise: „weil sie nicht wissen, woher der nächste Preisdruck kommen wird, aber sie wissen, dass er irgendwoher kommen wird“

  • Ich habe einen Vater getroffen, der wegen der hohen Benzinkosten die Fußball-Auswärtsspiele seines Sohnes ausfallen lassen musste

  • Menschen mit soliden Jobs wenden sich an Tafeln, um ihre Budgets zu managen