Der endgültige Zinsschritt der EZB im nächsten Monat markiert die kürzeste Straffungsphase seit 2011. Das deutet darauf hin, dass die Zentralbanken ihre Leitzinsen nicht mehr schneller anheben als in früheren Zyklen – selbst wenn die Inflation über den Zielwerten liegt.

Unsere Einschätzung: Zentralbanken priorisieren Wachstum und Stabilität gegenüber exakten Inflationszahlen. Das ist ein leiser Richtungswechsel. Das ist langfristig (mittelfristig) netto positiv für riskante Vermögenswerte wie Krypto. Wir befinden uns in Fear (29), aber das makroökonomische Umfeld verändert sich.

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