Shein, der in Singapur ansässige Fast-Fashion-Gigant, der in China gegründet wurde, rückt näher an seine lang erwartete Börsennotierung. Wie mit der Angelegenheit vertraute Personen und Berichte unter Berufung auf Sina Finance berichten, plant das Unternehmen, spätestens ab dem 20. August mit der Entgegennahme von Investorenaufträgen für sein Hongkonger Initial Public Offering zu beginnen, mit einem möglichen Debüt an der Hongkonger Börse um den 28. August herum. Die Platzierung dürfte voraussichtlich zwischen 2 und 3 Milliarden US-Dollar einbringen, wobei die endgültigen Details weiterhin im Fluss sind.
Ursprünglich hatte das Unternehmen eine Bewertung von rund 30 Milliarden US-Dollar ins Visier genommen – bereits ein deutlicher Rückgang gegenüber seinem Höhepunkt im Privatmarkt von fast 100 Milliarden US-Dollar im Jahr 2022 und späteren Runden, die das Unternehmen auf etwa 64 Milliarden US-Dollar bewerteten. Der Widerstand von Investoren könnte diese Zahl jedoch noch weiter nach unten drücken. Einige Berichte deuten darauf hin, dass Berater dem Unternehmen Bewertungen im mittleren bis hohen Bereich von 20 Milliarden US-Dollar schmackhaft machen wollen, was die Zurückhaltung bei potenziellen Käufern widerspiegelt. Bestehende Aktionäre sollen voraussichtlich etwa die Hälfte der angebotenen Aktien zeichnen und damit einen gewissen Rückhalt für das Geschäft bieten.
Diese Hongkong-Notierung ist Sheins dritter großer Versuch, an die Börse zu gehen. Frühere Pläne, sich in New York und London zu listen, waren ins Stocken geraten – unter anderem aufgrund des politischen Widerstands, der behördlichen Prüfung seiner chinesischen Lieferkette sowie Bedenken hinsichtlich der Arbeitspraktiken und des geistigen Eigentums. Chinesische Regulierer genehmigten im Juli 2026 den Weg über Hongkong und nahmen damit die letzte große Hürde im Inland nach Jahren der Verzögerungen.
Die nach unten korrigierten Erwartungen sind auf ein verändertes Geschäftsumfeld zurückzuführen. Sheins explosives Wachstum während der Pandemie – angetrieben durch ultraniedrige Preise, schnelle Design-bis-Ware-Zyklen und intensives digitales Marketing – hat nachgelassen. Höhere Versandkosten, das Ende der US-De-minimis-Zollbefreiung für kleine Sendungen, neue europäische Gebühren für Sendungen mit geringem Wert und der zunehmende Wettbewerb durch Rivalen wie Temu haben die Margen belastet. Die Finanzangaben zeigten, dass der Nettoertrag von einem Höchststand von etwa 3,4 Milliarden US-Dollar auf rund 2 Milliarden US-Dollar gefallen ist, wobei das erste Quartal 2026 in einen Verlust von 99 Millionen US-Dollar umschlug. Das Umsatzwachstum hat sich deutlich verlangsamt, nachdem es zuvor zweistellige Wachstumsraten erreicht hatte.
Analysten haben unterschiedliche Einschätzungen zum beizulegenden Zeitwert abgegeben. Einige verorten ihn im Bereich von 22 bis 25 Milliarden US-Dollar, gestützt auf die erwarteten Gewinne für 2027, während andere Unterstützung näher am internen Ziel des Unternehmens von 30 Milliarden US-Dollar sehen, wenn man die Bewertungsmultiplikatoren mit Wettbewerbern wie H&M oder Inditex vergleicht. Shein hat potenziellen Investoren mitgeteilt, dass die Gewinne in diesem Jahr weiter zurückgehen werden, bevor sie sich bis 2027 wieder in Richtung der Werte von 2025 erholen.
Die Gespräche laufen weiter, und Quellen betonen, dass Größe, Bewertung und der genaue Zeitplan des IPO sich noch ändern könnten – abhängig von dem Feedback der Investoren in der Zeichnungsphase. Für ein Unternehmen, das einst die grenzenlose Aufwärtsdynamik von digitaler, ultraflanker Mode symbolisierte, wird der Debütauftritt in Hongkong zeigen müssen, ob öffentliche Märkte noch immer das gleiche Wachstumspotenzial sehen – oder ob die Ära hochfliegender privater Unternehmensbewertungen für den Sektor endgültig vorbei ist. Das Ergebnis Ende August markiert ein bedeutendes Kapitel in Sheins Entwicklung vom privaten Disruptor zum börsennotierten Händler.