Fazit zuerst: Dieser heftige Absturz hat nur die Long-Positionen erwischt, die am stärksten gehebelt waren; die Positionen der Hauptakteure haben sich kein bisschen bewegt.
In der vergangenen Stunde wurden im gesamten Markt 64,4 Millionen US-Dollar liquidiert, 8.415 Trades; auf der Long-Seite 62,19 Millionen, das sind 96,6%. $BTC Ein Unternehmen liquidierte 37,27 Millionen; die Short-Seite nur 0,24 Millionen, also weniger als 0,7%; $ETH 18,77 Millionen wurden liquidiert, Long-Anteil 92%. Es sieht aus wie ein einseitiges Massaker.
Aber wenn man die Kamera weiter wegzieht und zwei Zahlen betrachtet, verändert sich der Geschmack.
Das Erste ist die Positionsgröße. BTC: Open Interest im gesamten Markt 39,94 Milliarden US-Dollar, innerhalb von 24 Stunden nur um 1,17% weniger; ETH: 20,37 Milliarden, minus 0,46%. Die 37,27 Millionen, die in der ersten Stunde „plattgemacht“ wurden, entsprechen in den BTC-Positionen nur neun Tausendstel. Dieses Liquidationsvolumen hinterlässt auf der Gesamtgröße des „Tellers“ praktisch keine Spuren.
Das zweite ist die Funding-Rate. Im Durchschnitt über 26 Börsen liegt BTC immer noch bei +0,005%/8 Stunden, was einer annualisierten Rendite von etwa 5,5% entspricht; ETH bei +0,0043%, annualisiert etwa 4,7%. So stark es auch gefallen ist: Die überlebenden Longs zahlen den Shorts immer noch stündlich Geld.
Wenn man beides zusammen betrachtet, weist es auf dieselbe Schlussfolgerung hin: Die, die ausgestiegen sind, sind die kleineren Hebel direkt nahe an der Liquidationslinie, nicht große Positionen, die aktiv zurückfahren. Wenn man wirklich substanzielle Deleveraging-Effekte sehen will, müsste die Positionsgröße massiv schrumpfen und die Funding-Rate ins Negative drehen – im Moment ist das bei keinem der Fall passiert.
Im 24-Stunden-Zeitraum wurden im gesamten Netz 169,3 Millionen liquidiert; die Longs liegen weiterhin bei 76,3%. Entgegengesetzt gelaufen ist nur $HYPE: In den 1,87 Millionen Liquidationen machten die Shorts 83,7% aus – das ist eine sehr seltene Konstellation, bei der Short-Positionen gequetscht wurden. Der Fear-and-Greed-Index liegt bei 29, der Altcoin-Saison-Index bei 70; auf der Stimmungsebene gibt es keinerlei Anzeichen einer Erholung.
Wenn also kurzfristig eine technische Gegenbewegung kommt, dann wirkt sie eher wie eine Korrektur-Reparatur, nicht wie eine Trendwende – zumindest solange die Funding-Rate nicht negativ wird und die Positionen erkennbar eine Stufe nach unten gehen.
Hältst du diese Bewegung für eine Washout-Phase (durchgespült/ausgewaschen), oder ist der Abwärtstrend erst gerade erst am Anfang?
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