Risiko für eine präzise Handhabung: Abstimmung zwischen einem Token und seinem zugrunde liegenden Vermögenswert, ein dokumentiertes operationelles Risiko, das spezifisch für Tokenisierung ist und nicht für eine native Emission.

Der Mechanismus, der dieses Risiko schafft, ist strukturell. Ein tokenisierter Schuldverschreibungsbetrag liegt noch immer bei einem Verwahrer; das Token selbst ist eine Darstellung, die ihn abbildet. Nun existieren zwei getrennte Datensätze: das On-Chain-Token und der Off-Chain-Vermögenswert, den es beansprucht, und nichts zwingt sie, automatisch miteinander übereinzustimmen.

Native Emission ist als dokumentierte strukturelle Alternative beschrieben: Der Vermögenswert wird auf der On-Chain-Seite erzeugt, und zwar als rechtlicher Datensatz selbst—nicht als Darstellung eines separaten rechtlichen Datensatzes, der anderswo existiert.

Die Lücke, die benannt werden sollte: Das Abstimmungsrisiko ist kein Fehler in der Tokenisierung, der speziell darauf wartet, behoben zu werden. Es ist eine strukturelle Folge davon, etwas darzustellen, anstatt es zu sein.

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