Die Long-Stimmung an den US-Aktienmärkten ist in den letzten beiden Tagen wieder zurückgekehrt.
Am Vortag zündete vor allem der Berichtssaison-Impuls der KI-Aktien, heute war es die PPI-Nachfrage-Ersatzgeschichte.
Der US-PPI im Juli blieb im Monatsvergleich unverändert und lag damit unter den Erwartungen von +0,2 %. Im Jahresvergleich sank er von 5,5 % auf 4,7 %, der Kern-PPI im Monatsvergleich lag ebenfalls nur bei +0,2 %.
Zusammen mit dem gestrigen, eher moderaten CPI hat die Marktsorge um weitere Zinserhöhungen der US-Notenbank im September weiter nachgelassen. Die Rendite von US-Staatsanleihen mit 2 Jahren fiel wieder in die Nähe von 4,16 %, auch die 10-jährige Rendite sank auf 4,65 %—4,68 %.
Der S&P 500 tastet sich weiterhin an neue Allzeithochs heran.
Auf der anderen Seite bleibt KI die stärkste Hauptstory.
KI-Cloud-Computing-Unternehmen $CRWV
legten nach den Quartalszahlen um etwa 19 % zu, $SMCI stieg um rund 16 %, und $NBIS, $IREN, $APLD sowie andere KI-Infrastrukturunternehmen entwickelten sich ebenfalls kollektiv stark.
Zumindest anhand der Bestellungen und Umsätze dieser Firmen sieht es so aus, als würde der große Unternehmenskapitalaufwand für KI-Rechenleistung und Rechenzentren noch nicht spürbar langsamer werden. Auch der KI-Capex beginnt sich zunehmend in echte Geschäftszahlen der Zulieferer im oberen Teil der Wertschöpfungskette zu verwandeln.
Allerdings gibt auch $CSCO dem Markt eine Warnung.
Obwohl Umsatz und Gewinn die Erwartungen übertroffen haben und die KI-Infrastruktur-Bestellungen weiter wachsen, sank die Bruttomarge von 68,4 % auf 66,3 %; die Aktie fiel vorbörslich stattdessen um fast 6 %.
Das zeigt, dass sich die Mittel als Nächstes möglicherweise stärker darauf konzentrieren werden, ob das Umsatzwachstum tatsächlich in Gewinne umgewandelt werden kann—und nicht nur darauf, ob Bestellungen und Umsatzwachstumsraten steigen.
In anderen Bereichen hat der von Bill Ackman geführte Pershing Square erneut etwa 3,15 Millionen Aktien $NFLX gekauft und ist der Ansicht, dass Netflix den Streaming-Krieg im Grunde bereits gewonnen hat.
Wenn man die Kursbewegungen dieser beiden Tage zusammennimmt, handelt der Markt im Grunde eine recht ideale Kombination:
Keine erkennbare Verlangsamung der KI-Nachfrage, aber eine Abkühlung der Inflation; die Erwartungen an Unternehmenswachstum bleiben bestehen, während der Druck weiterer Zinserhöhungen durch die Fed etwas nachgelassen hat.
Allerdings ist der S&P 500 bereits nahe an historischen Hochs, die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen liegt weiterhin bei über 4,6 %, und KI-Infrastrukturunternehmen steigen an manchen Tagen schnell um zehn oder mehr Prozent.
Als Nächstes darf man daher neben dem Wachstum nichts davon vernachlässigen: Margen, Bewertung und Zinsen.
Am Vortag zündete vor allem der Berichtssaison-Impuls der KI-Aktien, heute war es die PPI-Nachfrage-Ersatzgeschichte.
Der US-PPI im Juli blieb im Monatsvergleich unverändert und lag damit unter den Erwartungen von +0,2 %. Im Jahresvergleich sank er von 5,5 % auf 4,7 %, der Kern-PPI im Monatsvergleich lag ebenfalls nur bei +0,2 %.
Zusammen mit dem gestrigen, eher moderaten CPI hat die Marktsorge um weitere Zinserhöhungen der US-Notenbank im September weiter nachgelassen. Die Rendite von US-Staatsanleihen mit 2 Jahren fiel wieder in die Nähe von 4,16 %, auch die 10-jährige Rendite sank auf 4,65 %—4,68 %.
Der S&P 500 tastet sich weiterhin an neue Allzeithochs heran.
Auf der anderen Seite bleibt KI die stärkste Hauptstory.
KI-Cloud-Computing-Unternehmen $CRWV
legten nach den Quartalszahlen um etwa 19 % zu, $SMCI stieg um rund 16 %, und $NBIS, $IREN, $APLD sowie andere KI-Infrastrukturunternehmen entwickelten sich ebenfalls kollektiv stark.
Zumindest anhand der Bestellungen und Umsätze dieser Firmen sieht es so aus, als würde der große Unternehmenskapitalaufwand für KI-Rechenleistung und Rechenzentren noch nicht spürbar langsamer werden. Auch der KI-Capex beginnt sich zunehmend in echte Geschäftszahlen der Zulieferer im oberen Teil der Wertschöpfungskette zu verwandeln.
Allerdings gibt auch $CSCO dem Markt eine Warnung.
Obwohl Umsatz und Gewinn die Erwartungen übertroffen haben und die KI-Infrastruktur-Bestellungen weiter wachsen, sank die Bruttomarge von 68,4 % auf 66,3 %; die Aktie fiel vorbörslich stattdessen um fast 6 %.
Das zeigt, dass sich die Mittel als Nächstes möglicherweise stärker darauf konzentrieren werden, ob das Umsatzwachstum tatsächlich in Gewinne umgewandelt werden kann—und nicht nur darauf, ob Bestellungen und Umsatzwachstumsraten steigen.
In anderen Bereichen hat der von Bill Ackman geführte Pershing Square erneut etwa 3,15 Millionen Aktien $NFLX gekauft und ist der Ansicht, dass Netflix den Streaming-Krieg im Grunde bereits gewonnen hat.
Wenn man die Kursbewegungen dieser beiden Tage zusammennimmt, handelt der Markt im Grunde eine recht ideale Kombination:
Keine erkennbare Verlangsamung der KI-Nachfrage, aber eine Abkühlung der Inflation; die Erwartungen an Unternehmenswachstum bleiben bestehen, während der Druck weiterer Zinserhöhungen durch die Fed etwas nachgelassen hat.
Allerdings ist der S&P 500 bereits nahe an historischen Hochs, die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen liegt weiterhin bei über 4,6 %, und KI-Infrastrukturunternehmen steigen an manchen Tagen schnell um zehn oder mehr Prozent.
Als Nächstes darf man daher neben dem Wachstum nichts davon vernachlässigen: Margen, Bewertung und Zinsen.