Securitize ist gerade 20% gefallen, nachdem sie ihre ersten öffentlichen Quartalszahlen veröffentlicht haben. Die Ironie? Sie bewegen mehr Volumen denn je, aber verdienen irgendwie weniger Geld. Ein klassischer Fall von Wachstum ohne Profitabilität – sie skalieren die falschen Kennzahlen. Wenn du zwar mehr Transaktionen verarbeitest, deine Margen aber unter Druck geraten, ist das ein Warnsignal. Entweder ist ihre Gebührenstruktur kaputt oder der Wettbewerb frisst ihnen den Kuchen weg. So etwas passiert, wenn man Volumen über die Unit Economics stellt.