In der vergangenen Woche zeigte der Bitcoin-Markt (BTC) ein klares Muster einer Divergenz zwischen der Abwicklung an Börsen (CEXs) und der Ansammlung außerhalb derselben (OTC). Der BTC handelt in einer Konsolidierungsrange zwischen 62.000 und 65.000 US-Dollar und stützt das makroökonomische Niveau in der Region um 60.000 US-Dollar.
1. Wer kauft?
🟢 Im Off-Exchange (OTC / außerhalb der Exchanges)
Institutionelle und Treasury großer Unternehmen: Das gehandelte Volumen im außerbörslichen Handel (Over-The-Counter) dominiert die institutionellen Aktivitäten. OTC-Desks berichten, dass der institutionelle Fluss mehr als 70% der außerbörslichen Geschäfte ausmacht. Diese Gruppe kauft direkt, ohne die offenen Orderbücher zu durchlaufen, um Slippage (Preisverschiebung) zu vermeiden.
Wale und Inhaber mit langem Zeithorizont (Long-Term Holders – LTH): On-Chain-Daten zeigen, dass große Wallets wieder zu akkumulieren beginnen. Die Bewegung dieser Wallets in Richtung der CEXs zum Verkauf bleibt extrem niedrig; bevorzugt wird die Übertragung der Münzen in die kalte Verwahrung.
Reserven der Exchanges: Der gesamte BTC-Bestand, der bei zentralen Börsen eingelagert ist, erreicht weiterhin mehrere Jahre lang nicht gesehene Tiefstände. Der anhaltende Abfluss von Münzen aus den CEXs bestätigt die Aufnahme des Angebots im Off-Exchange-Markt.
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🟢 An den Börsen (Exchanges und ETFs)
Emittenten von Spot-ETFs: Nach einer starken Serie von Nettozuflüssen zu Beginn des Monats (angeführt von Fonds wie dem IBIT von BlackRock) bleibt der Zufluss bei Spot-ETFs der wichtigste Treiber der sichtbaren institutionellen Nachfrage.
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2. Wer verkauft?
🔴 An den Börsen (Exchanges und Derivate)
Trader für kurzfristige Trades und Retail: Der größte Teil des jüngsten Verkaufsdrucks kommt von Teilnehmern mit kurzfristigem Zeithorizont innerhalb der CEXs. Diese Akteure realisieren Gewinne schnell an Widerständen (nahe 65.000 US-Dollar) und reagieren mit Vorsicht auf globale makroökonomische Daten (z. B. die Veröffentlichung des US-CPI und Zinsentscheidungen der Federal Reserve).
Hedge-Positionen und Derivate: Der Futures- und Optionsmarkt verzeichnet eine untypische Bewegung. Institutionelle Investoren nutzen Short-Positionen oder Optionen, um Portfolios kurzfristig abzusichern, während sie die Spot-Verwahrung im Off-Exchange beibehalten.
🔴 Bei den Spot-ETFs (punktuell)
Spezifische Abflüsse / Arbitrage-Rotation: Obwohl die Tendenz des Monats positiv ist, verzeichneten die ETFs in der Woche punktuelle Netto-Abflüsse (z. B. Abflüsse in der Größenordnung von 145 Mio. US-Dollar in Sitzungen vor der Veröffentlichung von Inflationsdaten). Das spiegelt Portfolio-Anpassungen von Multi-Strategie-Fonds wider.
ZUSAMMENFASSUNG DER AKTUELLEN DYNAMIK bei jedem Kauf- und Verkaufsakteur
Markt Dominierende Seite Hauptverhalten.
Off-Exchange (OTC / On-Chain) Käufer: stilles Aufsammeln durch Wale/Institutionen und Versand von BTC in Cold Storage.
Börsen (Spot-CEXs) Verkäufer / Neutral Gewinnmitnahmen kurzfristig und geringe öffentliche Verkaufslquidität.
Spot-ETFs Käufer (mit Pausen) Stabile Einstiege im Konsolidierten, mit kurzen Atempausen vor makroökonomischen Veröffentlichungen.
Ich habe diese Recherche gemacht, weil wir beim BTC ein sehr anderes Bild beobachten. In der Vergangenheit wären wir in einem deutlich aggressiveren Tief gewesen. Ich vermute, dass die Korrekturgrenze bereits erreicht ist; wir sind dort angekommen, wo sich die Institutionen wohl und komfortabel fühlen. Um Hold zu praktizieren und Ihre Cold Wallets zu füllen.
