CPI kühlt ab, aber der Markt hat das „Zinssenkungs-Skript“ noch nicht bekommen
Die US-Inflationsdaten für Juli sind ruhig eingetroffen: Der CPI stieg im Monatsvergleich um 0,1%, im Jahresvergleich von 3,5% auf 3,4% zurück; der Kern-CPI stieg im Monatsvergleich um 0,2% und im Jahresvergleich von 2,6% auf 2,5%, beides im Einklang mit den Markterwartungen.
Aber in dem Bild gibt es eine Kleinigkeit, die man korrigieren muss: Die Diskussion des Marktes dreht sich jetzt nicht um „Zinssenkungen im September“, sondern darum, ob die US-Notenbank (Fed) weiter erhöhen wird. Nach der Veröffentlichung der CPI-Daten haben sich die Erwartungen für eine Zinserhöhung im September spürbar abgekühlt; die Marktbepreisung liegt bei etwa vierzig Prozent. Eine unveränderte Zinsspanne von 3,50%–3,75% bleibt daher die wahrscheinlichere Option.
Nach dem Erscheinen der Daten fielen die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen und der US-Dollar schwächten sich; Gold fiel zunächst und stieg dann wieder, während sich BTC weiterhin in der Handelsspanne befindet und die Nachrichten verdaut. Der Grund ist ganz einfach: 3,4% Inflation sind zwar rückläufig, aber vom 2%-Ziel ist man immer noch weit entfernt; die mittelfristigen Belastungen durch Energie, Zölle und Haushaltsdefizite sind ebenfalls nicht verschwunden.
Diese CPI-Zahlen bedeuten also nur, dass die Fed im September „nicht ganz so dringend“ erhöhen muss, aber sie stehen nicht dafür, dass der Lockerungszyklus wieder neu startet. Als Nächstes sind vor allem PPI, PCE und die Beschäftigungsdaten entscheidend. Für den Kryptomarkt ist das kurzfristig eher positiv, aber solange der geldpolitische Pfad nicht völlig klar ist, ist es eher eine Entlastung, nicht der Startschuss für eine einseitige Entwicklung.#美国7月CPI与PPI数据本周出炉 $BTC
Die US-Inflationsdaten für Juli sind ruhig eingetroffen: Der CPI stieg im Monatsvergleich um 0,1%, im Jahresvergleich von 3,5% auf 3,4% zurück; der Kern-CPI stieg im Monatsvergleich um 0,2% und im Jahresvergleich von 2,6% auf 2,5%, beides im Einklang mit den Markterwartungen.
Aber in dem Bild gibt es eine Kleinigkeit, die man korrigieren muss: Die Diskussion des Marktes dreht sich jetzt nicht um „Zinssenkungen im September“, sondern darum, ob die US-Notenbank (Fed) weiter erhöhen wird. Nach der Veröffentlichung der CPI-Daten haben sich die Erwartungen für eine Zinserhöhung im September spürbar abgekühlt; die Marktbepreisung liegt bei etwa vierzig Prozent. Eine unveränderte Zinsspanne von 3,50%–3,75% bleibt daher die wahrscheinlichere Option.
Nach dem Erscheinen der Daten fielen die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen und der US-Dollar schwächten sich; Gold fiel zunächst und stieg dann wieder, während sich BTC weiterhin in der Handelsspanne befindet und die Nachrichten verdaut. Der Grund ist ganz einfach: 3,4% Inflation sind zwar rückläufig, aber vom 2%-Ziel ist man immer noch weit entfernt; die mittelfristigen Belastungen durch Energie, Zölle und Haushaltsdefizite sind ebenfalls nicht verschwunden.
Diese CPI-Zahlen bedeuten also nur, dass die Fed im September „nicht ganz so dringend“ erhöhen muss, aber sie stehen nicht dafür, dass der Lockerungszyklus wieder neu startet. Als Nächstes sind vor allem PPI, PCE und die Beschäftigungsdaten entscheidend. Für den Kryptomarkt ist das kurzfristig eher positiv, aber solange der geldpolitische Pfad nicht völlig klar ist, ist es eher eine Entlastung, nicht der Startschuss für eine einseitige Entwicklung.#美国7月CPI与PPI数据本周出炉 $BTC