#SheinSaidToLaunchHKIPOSubscriptionAroundAug20
Shein geht endlich an die Börse nach Hongkong – und alle stellen es dem Temu entgegen. So sehe ich das.
Shein ist der klassische Fashion-Play. Sie entwerfen, steuern die Lieferkette und bringen nonstop neue Styles auf den Markt. Temu (unter PDD) ist der riesige Marktplatz, der im Grunde alles günstig verkauft – Haushaltskram, Gadgets, Kleidung, alles. Shein ist näher an einem digitalen Zara, Temu eher an einem Schnäppchen-Amazon.
Zu den Zahlen:
Shein hat 2025 rund 41,8 Milliarden US-Dollar Umsatz gemacht, mit einem Wachstum von 8 %. Der Gewinn ist deutlich eingebrochen: auf 2 Milliarden US-Dollar, und in Q1 2026 haben sie sogar einen Verlust verbucht. Das Wachstum hat sich verlangsamt.
PDD (der Temu-Konzern) ist größer und wirft immer noch echten Cash ab – rund 64 Milliarden US-Dollar Umsatz im jüngsten TTM-Zeitraum und über 13 bis 14 Milliarden US-Dollar Gewinn. Die Marktkapitalisierung liegt derzeit bei etwa 127 bis 131 Milliarden US-Dollar.
Die eigentliche Lücke ist die Bewertung. Shein kommt mit rund 25 bis 30 Milliarden US-Dollar an die Börse (einige sprechen eher von 22 bis 25 Milliarden). Das ist ein massiver Rückgang von der 100-Milliarden-Marke, an der sie zuvor privat bewertet wurden. PDD ist bereits börsennotiert und deutlich höher bepreist, weil es das China-Kernbusiness plus Temu umfasst.
Beide werden von demselben Kram getroffen: Wegfall der US-De-minimis-Ausnahme, neue EU-Abgaben, höhere Versandkosten, mehr Wettbewerb. Das zeigt sich aktuell stärker in Sheins Zahlen, weil das Unternehmen stärker auf Mode und grenzüberschreitende Paketsendungen ausgerichtet ist.
Meine Einschätzung:
Shein gibt dir eine direkte Exposition gegenüber Ultra-Fast-Fashion – zu einem günstigeren Einstiegspreis. Aber das Wachstum hat sich abgekühlt und die Margen stehen unter Druck.
PDD ist der etabliertere, stärker diversifizierte und bereits profitable Name. In vielerlei Hinsicht sicherer, aber kein besonders „cleanes“ Fashion-„Growth“-Thema.
Sie sind Wettbewerber, aber keine Kopien. Shein gewinnt bei Stil und Geschwindigkeit bei den Trends. Temu gewinnt bei Preis und Produktspektrum. Bei der IPO kommt es letztlich darauf an, ob Investoren die Idee kaufen, dass Shein die Margen wieder aufbauen und nach dem Zollschlag erneut Wachstum anstoßen kann.
Das ist mein Eindruck.
Shein geht endlich an die Börse nach Hongkong – und alle stellen es dem Temu entgegen. So sehe ich das.
Shein ist der klassische Fashion-Play. Sie entwerfen, steuern die Lieferkette und bringen nonstop neue Styles auf den Markt. Temu (unter PDD) ist der riesige Marktplatz, der im Grunde alles günstig verkauft – Haushaltskram, Gadgets, Kleidung, alles. Shein ist näher an einem digitalen Zara, Temu eher an einem Schnäppchen-Amazon.
Zu den Zahlen:
Shein hat 2025 rund 41,8 Milliarden US-Dollar Umsatz gemacht, mit einem Wachstum von 8 %. Der Gewinn ist deutlich eingebrochen: auf 2 Milliarden US-Dollar, und in Q1 2026 haben sie sogar einen Verlust verbucht. Das Wachstum hat sich verlangsamt.
PDD (der Temu-Konzern) ist größer und wirft immer noch echten Cash ab – rund 64 Milliarden US-Dollar Umsatz im jüngsten TTM-Zeitraum und über 13 bis 14 Milliarden US-Dollar Gewinn. Die Marktkapitalisierung liegt derzeit bei etwa 127 bis 131 Milliarden US-Dollar.
Die eigentliche Lücke ist die Bewertung. Shein kommt mit rund 25 bis 30 Milliarden US-Dollar an die Börse (einige sprechen eher von 22 bis 25 Milliarden). Das ist ein massiver Rückgang von der 100-Milliarden-Marke, an der sie zuvor privat bewertet wurden. PDD ist bereits börsennotiert und deutlich höher bepreist, weil es das China-Kernbusiness plus Temu umfasst.
Beide werden von demselben Kram getroffen: Wegfall der US-De-minimis-Ausnahme, neue EU-Abgaben, höhere Versandkosten, mehr Wettbewerb. Das zeigt sich aktuell stärker in Sheins Zahlen, weil das Unternehmen stärker auf Mode und grenzüberschreitende Paketsendungen ausgerichtet ist.
Meine Einschätzung:
Shein gibt dir eine direkte Exposition gegenüber Ultra-Fast-Fashion – zu einem günstigeren Einstiegspreis. Aber das Wachstum hat sich abgekühlt und die Margen stehen unter Druck.
PDD ist der etabliertere, stärker diversifizierte und bereits profitable Name. In vielerlei Hinsicht sicherer, aber kein besonders „cleanes“ Fashion-„Growth“-Thema.
Sie sind Wettbewerber, aber keine Kopien. Shein gewinnt bei Stil und Geschwindigkeit bei den Trends. Temu gewinnt bei Preis und Produktspektrum. Bei der IPO kommt es letztlich darauf an, ob Investoren die Idee kaufen, dass Shein die Margen wieder aufbauen und nach dem Zollschlag erneut Wachstum anstoßen kann.
Das ist mein Eindruck.