Gestern sind die CPI-Daten veröffentlicht worden: Die Inflation ist tatsächlich gesunken, aber BTC steigt nicht, sondern fällt weiter. Von über 64.400 US-Dollar wurde wieder ein regelrechter Abverkauf gestartet, bis in die Nähe von 63.300 US-Dollar. NND, wo bleibt der angebliche Good News-Vorteil?
Die Daten an sich sind nicht das Problem.
Der CPI stieg im Juli im Jahresvergleich um 3,4 %, der Kern-CPI um 2,5 %, im Monatsvergleich um 0,2 %—alles passte haargenau zu den Markterwartungen. Von 3,5 % auf 3,4 % ging die Inflation zwar in die richtige Richtung, und auch die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September sank von rund 47 % vor den Daten auf etwa 45 %. US-Aktienfutures schossen daraufhin geradezu nach oben, und Gold knackte die Marke von 4.440 US-Dollar.
Aber BTC ist nicht mitgegangen. Dafür könnten es vier Gründe geben.
Erstens: Der Markt ist zu früh vorgelaufen. Hat irgendwer gemerkt, dass der Kurs sich schon vor der Veröffentlichung direkt von schwach auf stark gedreht und dann ohne Rücksicht nach oben gezogen wurde? Unmittelbar vor der Veröffentlichung ging es von etwa 63.500 US-Dollar bis über 64.400 US-Dollar. Damals fand ich das schon komisch—war die Nachricht für den Abend am Ende doch positiv? Deshalb hat die Veröffentlichung am Ende nur die Erwartungen bestätigt: „Die Flinte ist gelandet“, wer kaufen wollte, hat längst gekauft. Nach der Bekanntgabe heißt es dann: Gewinne mitnehmen.
Zweitens: Die Liquidität im Krypto-Markt ist zu schwach. Das Handelsvolumen ist auf den niedrigsten Stand der letzten drei Jahre gefallen. Miner verkaufen, Strategy verkauft, und die Kauforders, die durch ETF-Zuflüsse entstehen, werden ständig aufgezehrt. Selbst wenn ein makroökonomisch positives Signal im Krypto-Markt ankommt, wird es durch die interne Liquiditätsaushöhlung direkt wieder „verdaut“.
Drittens: Iran funkt wieder dazwischen. Zur Zeit der CPI-Veröffentlichung kam die Nachricht, dass Iran dementiert, aktiv über eine Verlängerung des US-Iran-Memorandums zur Verständigung zu beraten. Sobald die geopolitische Unsicherheit hochkommt, wird die Risikobereitschaft sofort abgewürgt.
Viertens: Der CPI selbst—eigentlich ist er auch nicht wirklich „gut“. Er entspricht nur den Markterwartungen, er liegt nicht deutlich darüber. Außerdem ist die 3,4%-Inflation noch weit weg vom 2%-Ziel der US-Notenbank. Die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung im September ist zwar etwas gesunken, aber 45 % sind immer noch nicht niedrig. Der Markt will „sicher keine Zinserhöhung“, nicht „vielleicht keine“.
Kurz gesagt: Die Good News sind nicht stark genug, der Verkaufsdruck hört nicht auf. Wenn es steigen sollte, steigt es nicht—und das ist im Moment das alarmierendste Signal. BTC pendelt weiterhin in der Spanne von 62.000 bis 66.000 US-Dollar. Wann es ausbricht, hängt davon ab, wann die Liquidität wirklich wieder anzieht.
Die Daten an sich sind nicht das Problem.
Der CPI stieg im Juli im Jahresvergleich um 3,4 %, der Kern-CPI um 2,5 %, im Monatsvergleich um 0,2 %—alles passte haargenau zu den Markterwartungen. Von 3,5 % auf 3,4 % ging die Inflation zwar in die richtige Richtung, und auch die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September sank von rund 47 % vor den Daten auf etwa 45 %. US-Aktienfutures schossen daraufhin geradezu nach oben, und Gold knackte die Marke von 4.440 US-Dollar.
Aber BTC ist nicht mitgegangen. Dafür könnten es vier Gründe geben.
Erstens: Der Markt ist zu früh vorgelaufen. Hat irgendwer gemerkt, dass der Kurs sich schon vor der Veröffentlichung direkt von schwach auf stark gedreht und dann ohne Rücksicht nach oben gezogen wurde? Unmittelbar vor der Veröffentlichung ging es von etwa 63.500 US-Dollar bis über 64.400 US-Dollar. Damals fand ich das schon komisch—war die Nachricht für den Abend am Ende doch positiv? Deshalb hat die Veröffentlichung am Ende nur die Erwartungen bestätigt: „Die Flinte ist gelandet“, wer kaufen wollte, hat längst gekauft. Nach der Bekanntgabe heißt es dann: Gewinne mitnehmen.
Zweitens: Die Liquidität im Krypto-Markt ist zu schwach. Das Handelsvolumen ist auf den niedrigsten Stand der letzten drei Jahre gefallen. Miner verkaufen, Strategy verkauft, und die Kauforders, die durch ETF-Zuflüsse entstehen, werden ständig aufgezehrt. Selbst wenn ein makroökonomisch positives Signal im Krypto-Markt ankommt, wird es durch die interne Liquiditätsaushöhlung direkt wieder „verdaut“.
Drittens: Iran funkt wieder dazwischen. Zur Zeit der CPI-Veröffentlichung kam die Nachricht, dass Iran dementiert, aktiv über eine Verlängerung des US-Iran-Memorandums zur Verständigung zu beraten. Sobald die geopolitische Unsicherheit hochkommt, wird die Risikobereitschaft sofort abgewürgt.
Viertens: Der CPI selbst—eigentlich ist er auch nicht wirklich „gut“. Er entspricht nur den Markterwartungen, er liegt nicht deutlich darüber. Außerdem ist die 3,4%-Inflation noch weit weg vom 2%-Ziel der US-Notenbank. Die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung im September ist zwar etwas gesunken, aber 45 % sind immer noch nicht niedrig. Der Markt will „sicher keine Zinserhöhung“, nicht „vielleicht keine“.
Kurz gesagt: Die Good News sind nicht stark genug, der Verkaufsdruck hört nicht auf. Wenn es steigen sollte, steigt es nicht—und das ist im Moment das alarmierendste Signal. BTC pendelt weiterhin in der Spanne von 62.000 bis 66.000 US-Dollar. Wann es ausbricht, hängt davon ab, wann die Liquidität wirklich wieder anzieht.