Arthur Hayes hat wieder einen neuen Beitrag veröffentlicht. Dieses Mal richtet sich der Fokus auf die Logik der Aufwertung des Yen – und er ruft sogar kühn eine Erwartung von $ENA für die nächsten 5–10 Mal. Was jedoch interessant ist: Der Krypto-Orderbuch-Markt befindet sich derzeit fast im Zustand „ohne Reaktion“ – weder gibt es ein vorzeitiges Losrennen noch einen panikartigen Verkaufsschwall.
Kurz seine Gedanken in den Kernpunkten:
Erstens: Er setzt auf eine Aufwertung des Yen. Dahinter dürfte sehr wahrscheinlich immer noch sein bewährtes Skript der „globalen Makro-Liquiditätswende“ stecken. In der Vergangenheit ging jeder starke Yen-Anstieg mit der Auflösung von Carry-Trades und dem Druck auf riskante Assets einher. Wenn die Bank of Japan ihr Tempo strafft, wird die Kettenreaktion beim Schließen von Carry-Trades sehr schnell auf US-Treasuries und die Dollar-Liquidität übergreifen – und dadurch die Stimmung im gesamten Kryptomarkt dämpfen.
Zweitens: Seine Prognose für ENA im Bereich 5–10 Mal wirkt eher wie eine Suche nach einem „widerstandsfähigen oder sogar gegen den Trend gehenden“ Asset in einem pessimistischen makroökonomischen Umfeld. Ethena setzt auf delta-neutral + einen Arbitrage-nahen synthetischen Dollar-Ansatz. Im Kern verknüpft es Krypto-Erträge mit den Zinsen aus TradFi. Wenn die Dollar-Liquidität sich verengt und die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen schwächeln, könnte die Ertragsbasis von USDe sogar eher passiv gestärkt werden. Deshalb wettet er nicht auf den Kurs des Coins an sich, sondern auf den „strukturellen Gewinner“ nach dem makroökonomischen Umschaltmoment.
Drittens: Dass die Kursbewegungen noch keine Reaktion zeigen – das ist eigentlich der entscheidende Punkt. Oft ist das genau die Phase, in der viele am meisten zögern, bevor ein Trend überhaupt startet: Alle warten auf „zweite Bestätigung“, warten auf eine Kerze mit hohem Volumen und großem bullischen Ausschlag, um dann nachzujagen. Aber eine Person wie Hayes, die in der Öffentlichkeit 5× ausruft, bedeutet meistens, dass er selbst bereits in Position gegangen ist.
Meine Einschätzung: In der Makro-Logikkette ist sein Ansatz zwar stimmig, aber das Zeitfenster für ENA 5–10× bleibt ein Fragezeichen. Kurzfristig könnten die Schwankungen sogar heftiger ausfallen. Heute musst du nicht überstürzt in Positionen gehen. Achte vielmehr darauf, ob der Yen, die Dollar-Liquidität und $BTC die entscheidende Zone halten können – das ist das eigentliche Signal dafür, ob dieses Hayes-Szenario auch eingelöst werden kann.
#ENA #Hayes #Yen-Aufwertung
Kurz seine Gedanken in den Kernpunkten:
Erstens: Er setzt auf eine Aufwertung des Yen. Dahinter dürfte sehr wahrscheinlich immer noch sein bewährtes Skript der „globalen Makro-Liquiditätswende“ stecken. In der Vergangenheit ging jeder starke Yen-Anstieg mit der Auflösung von Carry-Trades und dem Druck auf riskante Assets einher. Wenn die Bank of Japan ihr Tempo strafft, wird die Kettenreaktion beim Schließen von Carry-Trades sehr schnell auf US-Treasuries und die Dollar-Liquidität übergreifen – und dadurch die Stimmung im gesamten Kryptomarkt dämpfen.
Zweitens: Seine Prognose für ENA im Bereich 5–10 Mal wirkt eher wie eine Suche nach einem „widerstandsfähigen oder sogar gegen den Trend gehenden“ Asset in einem pessimistischen makroökonomischen Umfeld. Ethena setzt auf delta-neutral + einen Arbitrage-nahen synthetischen Dollar-Ansatz. Im Kern verknüpft es Krypto-Erträge mit den Zinsen aus TradFi. Wenn die Dollar-Liquidität sich verengt und die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen schwächeln, könnte die Ertragsbasis von USDe sogar eher passiv gestärkt werden. Deshalb wettet er nicht auf den Kurs des Coins an sich, sondern auf den „strukturellen Gewinner“ nach dem makroökonomischen Umschaltmoment.
Drittens: Dass die Kursbewegungen noch keine Reaktion zeigen – das ist eigentlich der entscheidende Punkt. Oft ist das genau die Phase, in der viele am meisten zögern, bevor ein Trend überhaupt startet: Alle warten auf „zweite Bestätigung“, warten auf eine Kerze mit hohem Volumen und großem bullischen Ausschlag, um dann nachzujagen. Aber eine Person wie Hayes, die in der Öffentlichkeit 5× ausruft, bedeutet meistens, dass er selbst bereits in Position gegangen ist.
Meine Einschätzung: In der Makro-Logikkette ist sein Ansatz zwar stimmig, aber das Zeitfenster für ENA 5–10× bleibt ein Fragezeichen. Kurzfristig könnten die Schwankungen sogar heftiger ausfallen. Heute musst du nicht überstürzt in Positionen gehen. Achte vielmehr darauf, ob der Yen, die Dollar-Liquidität und $BTC die entscheidende Zone halten können – das ist das eigentliche Signal dafür, ob dieses Hayes-Szenario auch eingelöst werden kann.
#ENA #Hayes #Yen-Aufwertung