Südkoreanische Aktien werden zu historisch extremen Bewertungen gehandelt – das Forward-KGV des KOSPI ist unter 5x gefallen, das niedrigste Niveau seit mindestens 20 Jahren und ungefähr halb so hoch wie sein langfristiger Durchschnitt von ~10x.
Der Index liegt -30% unter seinem Junihöchststand und verzeichnet damit die tiefste Korrektur (-39%) seit der Globalen Finanzkrise.
Auf diesem Niveau preist der Markt einen etwa 50%igen Einbruch der Gewinne ein – angetrieben durch Erwartungen einer abkühlenden Nachfrage nach Halbleitern und Speicherchips. Das letzte Mal, dass die Bewertungen einen Schock dieser Größenordnung implizierten, war während der GFC, als die Gewinne tatsächlich um -45% zurückgingen.
Entweder handelt es sich um eine extreme Chance oder um eine Warnung, dass sich die Gewinnentwicklung viel stärker verschlechtern könnte, als der Konsens erwartet. Märkte preisen so starke Abschläge nicht ohne Grund ein.
Für Growth- und Momentum-Trader ergibt sich daraus eine spannende Rotationsfrage: Wenn Halbleiter und Speicher weiter abkühlen, wohin fließt das Kapital als Nächstes? Und falls Korea hier unten an Stabilität gewinnt, könnte der Wiedereinbruch (Snapback) heftig ausfallen.
Der Index liegt -30% unter seinem Junihöchststand und verzeichnet damit die tiefste Korrektur (-39%) seit der Globalen Finanzkrise.
Auf diesem Niveau preist der Markt einen etwa 50%igen Einbruch der Gewinne ein – angetrieben durch Erwartungen einer abkühlenden Nachfrage nach Halbleitern und Speicherchips. Das letzte Mal, dass die Bewertungen einen Schock dieser Größenordnung implizierten, war während der GFC, als die Gewinne tatsächlich um -45% zurückgingen.
Entweder handelt es sich um eine extreme Chance oder um eine Warnung, dass sich die Gewinnentwicklung viel stärker verschlechtern könnte, als der Konsens erwartet. Märkte preisen so starke Abschläge nicht ohne Grund ein.
Für Growth- und Momentum-Trader ergibt sich daraus eine spannende Rotationsfrage: Wenn Halbleiter und Speicher weiter abkühlen, wohin fließt das Kapital als Nächstes? Und falls Korea hier unten an Stabilität gewinnt, könnte der Wiedereinbruch (Snapback) heftig ausfallen.