В среду аналитики Citi подтвердили свои оптимистичные целевые ориентиры по серебру, заявив, что металл может подняться до $90 за унцию в течение следующих шести-двенадцати месяцев, поскольку инвестиционный спрос приходит на смену ослабевающему промышленному.
Банк сохранил точечные целевые ориентиры без изменений: $75 за унцию на горизонте 0–3 месяцев и $90 за унцию на горизонте 6–12 месяцев, тогда как спотовая цена составляет $65 за унцию.
Citi ожидает «продолжения восстановления инвестиционного спроса», которое будет обусловлено возможной деэскалацией ситуации в Ормузском проливе и смягчением позиции Федеральной резервной системы.
По мнению Citi, серебро должно «продолжать следовать за золотом с высоким бета-коэффициентом», что делает его «идеальным инструментом для игры на повышение» в случае быстрого урегулирования противостояния в Ормузском проливе.
Банк ожидает, что инвестиционные потоки будут определять ценовые тенденции, поскольку солнечная энергетика сталкивается со структурным замедлением спроса из-за оптимизации расхода серебра и внедрения технологии солнечных элементов с задними контактами (BC).
Серебро испытывает макроэкономическое давление, включая рост реальных доходностей и укрепление доллара, однако базовый сценарий Citi предполагает деэскалацию ситуации, возможно «уже в сентябре–декабре», что снимет это давление.
Банк также отметил высокий спрос в Индии, что отражается во внутренней премии около 7%, обеспечивающей дополнительную поддержку ценам. Ожидается, что спрос усилится в четвёртом квартале в связи с праздничным и свадебным сезоном.
Citi прогнозирует, что мировой рынок серебра останется в дефиците вплоть до 2027 года, опираясь на устойчивый спрос со стороны сегментов искусственного интеллекта, 5G и электромобилей, тогда как внедрение технологии BC ускоряется и к 2028 году может стать ведущей технологией в солнечной энергетике.