ETF-Mittel
Am 11. August flossen die US-Spot-BTC-ETFs insgesamt netto rund 7,8 Mio. USD zu; nachdem am 10. August netto 144,6 Mio. USD abflossen, wurde wieder ins Plus gedreht.
Die Mittelrichtung hat sich etwas erholt, aber der Umfang von 7,8 Mio. USD ist zu klein; vorerst kann man nicht davon ausgehen, dass sich institutionelles Kapital wieder deutlich beschleunigt.
On-Chain-Einsatz (Adress-Definition)
Laufende Momentaufnahmen vom 11. bis 12. August:
Unter 10 BTC: Nettoabnahme von etwa 355 BTC, neueste Gesamtposition bei etwa 3,4377 Mio. BTC
10–100 BTC: Nettoabnahme von etwa 812 BTC, neueste Gesamtposition bei etwa 4,2220 Mio. BTC
Mehr als 100 BTC: Nettowachstum von etwa 1.360 BTC, neueste Gesamtposition bei etwa 12,4067 Mio. BTC
Innerhalb von über 100 BTC:
100—1.000 BTC: Nettozunahme 5.227 BTC, aktuell etwa 5,1731 Mio. BTC
1.000—10.000 BTC: Nettorückgang 4.193 BTC, aktuell etwa 4,2505 Mio. BTC
10.000—100.000 BTC: Nettozunahme 326 BTC, aktuell etwa 2,2721 Mio. BTC
Über 100.000 BTC: Nettoveränderung 0 BTC, aktuell etwa 710.000 BTC
Die Gesamtzahl der Bestände großer Adressen steigt, wobei die Zunahme hauptsächlich aus dem Bereich 100—1.000 BTC stammt; der Bereich 1.000—10.000 BTC geht hingegen deutlich zurück. Das Muster interner Migration bleibt stark ausgeprägt.
BTC an Börsen
Wichtigste zentrale Krypto-Börsen: Gesamt-BTC-Reserven etwa 3,6232 Mio. Coins.
Bei der neuesten Tagesveränderung: Coinbase + etwa 604 BTC, OKX + etwa 332 BTC, Gemini + etwa 299 BTC, Binance + etwa 83 BTC; die offengelegten Bestände der wichtigsten Börsen insgesamt sind leicht gestiegen. Bislang gab es keinen ungewöhnlichen konzentrierten Zufluss von mehreren tausend BTC zu einer einzigen Plattform.
Stablecoin-Liquidität
Das gesamte Stablecoin-Volumen liegt bei rund 300,83 Mrd. USD, 24 Stunden +0,34% bzw. etwa +1 Mrd. USD; in 7 Tagen nur etwa +4,25 Mrd. USD (+0,14%), während es über 30 Tage weiterhin um -0,96% fällt.
USDT etwa 182,99 Mrd. USD, 24 Stunden +0,55%, aber 7 Tage im Wesentlichen unverändert; USDC etwa 72,23 Mrd. USD, 24 Stunden -0,12%, 30 Tage -1,78%.
Heute steigen die Stablecoins deutlich im Tagesvergleich wieder an, aber die Zunahme im Wochenverlauf bleibt schwach. Vorerst wirkt es eher wie eine kurzfristige Ergänzung, nicht wie eine anhaltende Expansion von „On-chain-USD“.
Kontraktdaten
BTC-Open-Interest etwa 47,16 Mrd. USD; gehandeltes Volumen bei Futures in 24 Stunden etwa 42,1 Mrd. USD; Spot-Volumen etwa 3,33 Mrd. USD. Das Futures-Volumen entspricht dem 12,6-Fachen des Spot-Volumens.
In den vergangenen 24 Stunden wurden BTC-Positionen im Wert von rund 28,5 Mio. USD liquidiert, davon Longs etwa 22,6 Mio. USD und Shorts etwa 6 Mio. USD; der aktuelle Funding-Satz von BTCUSDT liegt nahe bei 0%.
Die aktuelle Verschuldungsquote zeigt zwar keine klar erkennbare einseitige Überfüllung, aber das Handelsvolumen ist dennoch deutlich zugunsten von Derivaten ausgerichtet.
Wichtige Nachrichten heute
USA: CPI im Juli im Jahresvergleich 3,4%, im Monats-/Vormonatsvergleich +0,1%; Kern-CPI im Jahresvergleich 2,5%, im Monats-/Vormonatsvergleich +0,2% — alles entspricht den Markterwartungen.
Die Daten haben keinen neuen Inflationsschub erzeugt und auch kein deutliches Signal für eine über den Erwartungen liegende geldpolitische Entspannung geliefert. Nach der Veröffentlichung reagierten US-Aktienfutures nur begrenzt, was bedeutet, dass es auf makroökonomischer Ebene vorerst keinen neuen starken Katalysator für BTC gibt.
Als Nächstes kommt es vor allem darauf an
Am wichtigsten ist derzeit: Die ETFs sind wieder im positiven Bereich, die Stablecoins steigen an einem Tag um rund 1 Mrd. USD, aber die ETF-Zuflüsse liegen nur bei 7,8 Mio. USD. Auch die Stablecoin-Zunahme über 7 Tage beträgt lediglich 4,25 Mrd. USD; gleichzeitig sind die BTC-Börsenbestände leicht gestiegen.
Wenn in den kommenden Tagen die wöchentliche Zunahme der Stablecoins weiter deutlich wächst, die ETF-Zuflüsse wieder stärker anziehen und gleichzeitig die BTC-Börsenbestände zu fallen beginnen, dann ist die Spot-Liquidität wirklich verbessert. Wenn die heutige Tageszunahme der Stablecoins jedoch schnell wieder zurückgegeben wird und die ETF-Zuflüsse weiterhin nur gering ausfallen, dann ist die Lage weiterhin eher Seitwärtsbewegung statt einer trendmäßigen Verbesserung der Finanzierungssituation.
Auch on-chain gibt es eine Spaltung: Ab 100 BTC netto +1.360 BTC, aber im Bereich 1.000—10.000 BTC -4.193 BTC. Erst nachdem die Segmente über 1.000 BTC weiterhin in eine Phase kontinuierlicher Zunahme übergehen und der Börsenbestand nicht steigt, sind diese Signale großer Coins als glaubwürdiger zu werten; andernfalls sollte man sie weiterhin vorrangig als Migration zwischen Adressklassen interpretieren.