$COHR Heute gebe ich keine Richtung vor – der Grund ist ziemlich simpel: Ich habe nicht einmal klar, wie viele Punkte die Breakout-Linie überhaupt ist.
Eine weithin zitierte Konsens-Erwartung liegt bei 1,43 US-Dollar je Aktie. Gleichzeitig hat das Unternehmen aber am 6. Mai eine FQ4-Prognose von Non-GAAP EPS 1,52–1,72 US-Dollar gegeben. Die sogenannte Konsens-Erwartung liegt damit unter dem unteren Ende der Unternehmensprognose – was bei Unternehmen, die einen konkreten Korridor angeben, ziemlich ungewöhnlich ist. Auch der Satz „0,74 US-Dollar im Vorjahreszeitraum“ passt nicht: Tatsächlich waren es 1,00 US-Dollar. Bevor ich die Detailaufstellung der Analysten-Definitionen bekomme, bewerte ich nicht, ob 1,43 „über oder unter“ der Erwartung liegt; meine Schwelle ist der Mittelwert der Guidance, also oberhalb von 1,62 US-Dollar.
Der Anstieg in diesem Pre-Market-Abschnitt stammt von der Übertragung durch die LITE-Prognosen. LITE selbst hat heute nichts dazu offengelegt. Gleichzeitig stieg aber der Semiconductor-ETF, und der koreanische Markt über Nacht war der weltweit stärkste. Die Beta-Bewegung des Sektors kann ich nicht ausschließen. Das Problem ist außerdem, dass die Hürden von Wettbewerbern nach oben geschoben wurden: LITE liefert ein Umsatzwachstum von 109%, der Bruttomargen-Rekord wird erstmals über 50% erreicht und die Umsatzprognose für das nächste Quartal liegt bei einem y/y-Wachstum von 134%, während COHR für das nächste Quartal ein Umsatz-Update von etwa 29,5% y/y vorlegt, die Bruttomarge bei 39%–41% liegt und die operative Gewinnmarge bei etwa 20% liegt. Selbst wenn man die Oberkante als Maß nimmt, liegen die drei Kennzahlen im Vergleich in allen Punkten noch um eine Größenordnung zurück – und heute Abend ist das Maß, das der Markt anlegt, LITE.
Ich werde zwei Dinge im Blick behalten:
- Kapazitäten für Indiumphosphid (InP). Das Unternehmen hat InP zum Jahresende verdoppelt und 2027 erneut verdoppelt als zentrale Wachstumssäule ausgewiesen – und diese vorgelagerte Strecke ist stark mit der China-Lieferkette verknüpft. Das Politik-Plus durch ein Verbot chinesischer Optikmodule und die Gegenmaßnahme Chinas bei der Indium-Versorgung sind zwei Seiten derselben Medaille. Wenn das Thema im Telefonat nur vage angesprochen wird, wird die politische Erzählung dadurch um einen Teil entkräftet.
- Die Ein-Tages-Implizierte Volatilität der Optionen für die heutige Preisbildung liegt bei etwa ±12,4%; nach Korrektur der Koeffizienten bei rund 10,5%. Die at-the-money implizite Volatilität beträgt ungefähr 164%. Große Volatilität bei unklarer Benchmark – das ist das Kombi-Setup, das ich vor einem Event am wenigsten in ein Fazit umsetzen möchte.
Aktueller Kurs 358,47, +10,38%, 24 Stunden 364 / 315,29. Die Ergebnisse kommen heute Abend nach Börsenschluss, das Telefonat ist um 16:30 Uhr ET. In der Optik-/Lichtkommunikations-Kette ist heute die einzige, die bereits eine Erstinformation freigegeben hat, LITE. Diese Information kommt aber erst heute Abend heraus – ich warte, bis sie da ist, und sage dann mehr.